Ha nacido el nuevo rey de las acciones de Sichuan.
Esta semana, Chengdu Ultra-Pure Applied Materials Co., Ltd. (en adelante, "Ultra-Pure") debutó oficialmente en la bolsa en el mercado ChiNext (el equivalente chino a un índice de empresas de alta tecnología). Su precio se disparó el primer día, llegando a subir más de un 700% durante la sesión y superando la barrera de los 500.000 millones de yuanes en capitalización bursátil.
Con un precio de apertura de 450 yuanes por acción, Ultra-Pure superó a Xinyisheng, convirtiéndose en la empresa con el precio por acción más alto en la bolsa de la región de Sichuan. Al cierre del viernes, la acción de Ultra-Pure se cotizaba a 538 yuanes.
De este modo, no solo las fortunas de los dos fundadores de Ultra-Pure, los hermanos Chai Jie y Chai Lin, se han disparado, sino que también un grupo de empleados clave y personal técnico que se unieron en las primeras etapas han recibido una recompensa sustancial en metálico. El mercado ChiNext vuelve a protagonizar una historia de creación de riqueza impulsada por la tecnología dura.
Los hermanos de Sichuan hacen sonar la campana juntos: subida del 700% el primer día
Esta es una historia de emprendimiento entre hermanos.
El hermano menor, Chai Jie, se licenció en Tecnología de Radio en la Universidad de Ciencia y Tecnología de Nanjing. Tras un breve paso por el Instituto de Tecnología Física del Suroeste, se adentró en el sector del comercio exterior. Durante ese tiempo, Chai Jie comprendió claramente que los materiales de precisión para semiconductores serían una fortaleza que la industria manufacturera china tendría que conquistar en el futuro.
En 2005, tomó una decisión audaz: dimitir y emprender. Chai Jie fundó Ultra-Pure en el distrito de Shuangliu, Chengdu. Comenzó trabajando con cerámica especial y mecanizado de precisión, pero su objetivo final siempre estuvo en los componentes recubiertos para fabricación avanzada, un campo entonces monopolizado por gigantes extranjeros.
Emprender es duro. En un mercado dominado por gigantes como la coreana KoMiCo y la japonesa TOCALO, Ultra-Pure apenas tenía espacio. Para sobrevivir y acumular fondos para I+D, la empresa se vio obligada a "financiarse" con negocios como la óptica de precisión y la cerámica especial para aplicaciones aeroespaciales.
En 2008, el hermano mayor, Chai Lin, se unió oficialmente a la empresa a tiempo completo, convirtiéndose en otro motor crucial para Ultra-Pure. Chai Lin es un experto graduado en la Universidad de Ciencia y Tecnología Electrónica de China, con una sólida experiencia en tecnologías centrales de óptica de precisión y recubrimientos especiales. Trabajó en el Centro de Investigación de Ingeniería Óptica de Precisión de Chengdu y posteriormente fue ingeniero sénior en la oficina de representación de Leybold Optics en Pekín, donde tuvo un contacto profundo con los procesos de fabricación de recubrimientos más avanzados del mundo.
Los dos hermanos tienen una clara división de responsabilidades en la empresa. Chai Jie es el presidente del consejo y director general, supervisando las operaciones de la empresa y la expansión del mercado. Chai Lin es miembro del consejo e ingeniero jefe, dirigiendo personalmente la I+D y la superación de los desafíos técnicos. Después de que Chai Lin tomara el control total del sistema de I+D de Ultra-Pure, la empresa finalmente centró su estrategia en el mercado de componentes recubiertos especiales para equipos de semiconductores a partir de 2009.
En aquel entonces, no había referencias locales; casi todo había que probarlo desde cero. Incluso si se conseguía una muestra válida en el laboratorio, tenía que soportar el bombardeo de plasma y los gases altamente corrosivos dentro de una máquina de grabado, y repetir el proceso de producción decenas de miles de veces sin errores.
El punto de inflexión llegó en 2011. Tras pasar rigurosas pruebas, Ultra-Pure entró oficialmente en la cadena de suministro de Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. (AMEC), obteniendo así un billete clave de entrada al sector de los semiconductores. Fue la primera vez que componentes recubiertos especiales de fabricación nacional entraban en el sistema de compras de un importante fabricante de equipos de grabado local. En 2016, la empresa comenzó a suministrar componentes a gran escala a NAURA Technology Group, ampliando el mapa de la sustitución de importaciones.
En 2020, Ultra-Pure completó un salto tecnológico. Sus productos alcanzaron la capacidad de equipar máquinas de grabado para procesos de 5 nm, tocando realmente el umbral tecnológico de los procesos más avanzados a nivel mundial y convirtiéndose en una de las pocas empresas nacionales con capacidad de producción masiva de recubrimientos de ese nivel. Entre 2023 y 2025, los ingresos de la empresa crecieron de 169 millones de yuanes a 496 millones, con una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) superior al 71% en tres años. La proporción de ingresos por componentes recubiertos para semiconductores superó el 95%. Ultra-Pure también se convirtió en una "pequeña empresa gigante especializada y de alta tecnología" a nivel nacional.
En el momento de sonar la campana de la bolsa, habían pasado 21 años desde que Chai Jie fundó la empresa. Con una subida explosiva tras la apertura, más del 700% el primer día, la larga carrera de emprendimiento de estos hermanos de Sichuan finalmente dio sus frutos.
Súper recompensas: la fortuna de un grupo de empleados se dispara
Esta es la nueva acción más rentable en el ChiNext este año.
El precio de oferta pública inicial (OPI) de Ultra-Pure fue de 65,99 yuanes. Calculando por lote de 500 acciones, la apertura a 450 yuanes implicaba una ganancia flotante de aproximadamente 192.000 yuanes por lote. El precio máximo intradía fue de 554,73 yuanes, con una ganancia flotante máxima por lote cercana a los 244.400 yuanes. Al precio de cierre de 503 yuanes, la ganancia flotante por lote también se acercaba a los 220.000 yuanes, estableciendo un nuevo récord de rentabilidad para las nuevas acciones en el ChiNext desde la implementación del sistema de registro.
Convertir más de veinte años de esfuerzo empresarial en una riqueza tangible para los mercados de capitales trajo beneficios que primero fluyeron hacia los hermanos Chai Jie y Chai Lin, timones de la empresa. Según el prospecto, juntos poseen directamente el 46,88% de las acciones, lo que se tradujo en un valor bursátil combinado de aproximadamente 24.020 millones de yuanes el primer día.
Es de destacar que los empleados de Ultra-Pure también pudieron compartir la alegría de la OPI.
Según el prospecto, Ultra-Pure estableció un sistema de incentivos para empleados en dos niveles:
El primer nivel incluye dos plataformas de participación accionarial para empleados, estructuradas como sociedades limitadas: Jiaze Hechang y Jiatian Hexin, que cubren a los principales miembros clave del equipo de I+D, ventas y gestión de producción de la primera hora.
El segundo nivel estableció el "Plan de Gestión de Activos para Empleados Huatai Ultra-Pure Acciones Hogar No. 1 para el Mercado ChiNext", con una colocación estratégica de 2.546.000 acciones, equivalente al 10% del total de acciones nuevas emitidas. Cubre a más de 200 personas, incluidos supervisores de fábrica, ingenieros de I+D, técnicos de procesos y gerentes de negocios clave, con un período de bloqueo de 12 meses.
Para estos trabajadores técnicos y comerciales de primera línea, este beneficio bursátil no proviene de una especulación a corto plazo, sino de la recompensa que da el tiempo. Al vincular su crecimiento personal con el éxito de la empresa y perseverar durante el largo proceso de superación técnica, los profesionales ordinarios también pueden compartir el valor generado por el auge de la industria de la tecnología dura.
Por supuesto, tampoco faltan los inversores detrás.
SDIC Venture Capital fue uno de los primeros en entrar, invirtiendo en Ultra-Pure en junio de 2022, convirtiéndose finalmente en el tercer mayor accionista con una participación del 6,33%. AMEC, que es un gran cliente de Ultra-Pure, también fue uno de los primeros capitales industriales en invertir, manteniendo una participación del 4,26% antes de la OPI.
También está BYD, que en abril de 2024 invirtió 96,9 millones de yuanes para adquirir acciones existentes y suscribir nuevo capital registrado, obteniendo finalmente una participación del 4,58% y convirtiéndose en el cuarto mayor accionista. Sumando la colocación estratégica en esta OPI, BYD invirtió un total de 126,9 millones de yuanes, y ahora sus ganancias flotantes superan los 1.800 millones de yuanes.
Otros inversores incluyen Jidian Chantou, Shangqi Capital, TCL Capital, Cornerstone Capital, Suzhou Woyan Capital, Zhenghai Capital, Gaoxin Xindongneng, Fengnian Capital, entre otros. En la fase de colocación estratégica, se sumaron actores como Shanghai Xinzhi Shidai (filial del Grupo Huahong), Changcun Hongtu (vinculada a Yangtze Memory), Beijing E-Town Capital Investment, Chengdu High-Tech Investment, y China National Nuclear Capital.
Quedarse en casa: el auge de la nueva élite de Chengdu
Al analizar esta ola, Sichuan está viendo surgir una serie de élites tecnológicas arraigadas localmente.
Lo más impresionante es Xinyisheng, una empresa líder en la cadena de capacidad de cálculo para IA. Su fundador, Gao Guangrong, es de Leshan, pero su carrera está casi completamente arraigada en Chengdu. Tras más de una década en el sector de las comunicaciones ópticas, no optó por trasladarse a los centros industriales de Shenzhen o Suzhou, sino que estableció su emprendimiento, I+D y fabricación en Chengdu, logrando un desarrollo mutuo con esta tierra.
Con la ola global de capacidad de cálculo para IA, la capitalización bursátil de Xinyisheng ha superado los 600.000 millones de yuanes, convirtiéndose en una empresa de referencia en la industria nacional de módulos ópticos.
Curiosamente, las sedes de Xinyisheng y Ultra-Pure están separadas por apenas unos diez minutos en coche, ambas en el Parque Industrial de Shuangliu, formando un paisaje industrial único.
Siguiendo la cadena industrial, más fuerzas de innovación local están echando raíces en Chengdu.
En el campo de la biotecnología y farmacéutica, Biocytogen Pharmaceuticals (Baoli Tianheng) comenzó en Wenjiang, Chengdu. Su fundador, Zhu Yi, basándose en Sichuan, se ha dedicado al desarrollo de medicamentos innovadores como biespecíficos y ADC, obteniendo pedidos de colaboración en el extranjero por miles de millones de dólares y convirtiéndose en una fuerza a tener en cuenta en el campo de los medicamentos innovadores en China. Hace unos días, Baoli Tianheng, con una capitalización bursátil en la bolsa china de más de 120.000 millones de yuanes, presentó su solicitud de cotización en la Junta Principal de la Bolsa de Hong Kong, lanzando oficialmente su ofensiva para una cotización "A+H".
A diferencia de algunas regiones que solo producen fundadores que triunfan fuera, la característica de Chengdu quizás radica en que un gran número de emprendedores tecnológicos eligen establecer el punto de partida de sus carreras en su tierra natal.
Y cuando las empresas crecen, a su vez nutren este suelo industrial. Como ejemplo, Ultra-Pure amplía su base de producción en Meishan, atrayendo la llegada de empresas de la cadena de suministro; Xinyisheng impulsa el conglomerado industrial de optoelectrónica en Shuangliu, atrayendo a un grupo de empresas auxiliares del sector de las comunicaciones ópticas; los logros de investigación de las universidades se trasladan continuamente a la industrialización, y cada vez hay más casos de emprendedores profesores e ingenieros.
A menudo se debate que las regiones costeras tienen entornos industriales y de capital más maduros, pero Chengdu ofrece otro modelo: las empresas tecnológicas no necesariamente tienen que trasladarse a Pekín, Shanghái o Shenzhen. Siempre que haya talento y paciencia industrial, las ciudades del interior también pueden incubar líderes en segmentos especializados que rompan los monopolios extranjeros.
Esta es la mejor época para la tecnología dura.
Este artículo proviene del WeChat público "投资界" (ID: pedaily2012), autor: Yang Jiyun
