A principios de julio, Bitcoin intentó en varias ocasiones recuperar el nivel de los 60.000 dólares, pero las herramientas de análisis de mercado muestran que el BTC sigue fluctuando principalmente en el rango de 58.000 a 61.000 dólares, sin haber logrado convertir aún este umbral psicológico en un soporte sólido. Varios informes del mercado de criptomonedas atribuyen esta desaceleración en la recuperación a tres factores de presión: una importante salida neta de fondos de los ETF de Bitcoin spot estadounidenses en junio, el vencimiento de opciones por valor de decenas de miles de millones de dólares en Deribit el 26 de junio, lo que congestionó las posiciones cerca de los 60.000 dólares, y las declaraciones relativamente "halcón" de la Reserva Federal junto con datos de empleo aún resistentes, que también suprimieron la demanda de activos de riesgo.
Las salidas de ETF y el vencimiento de opciones convierten los 60.000 dólares en un nivel congestionado
Los ETF de Bitcoin spot estadounidenses son la fuente de presión más directa sobre los flujos de capital en el corto plazo.
Según estadísticas, junio fue el peor mes para los ETF de Bitcoin spot estadounidenses desde su lanzamiento, con salidas netas de aproximadamente 4.500 millones de dólares. Métricas como las de SoSoValue muestran unas salidas netas de alrededor de 4.060 millones de dólares en junio, y de unos 1.790 millones de dólares en la última semana. Existen ligeras diferencias entre las distintas fuentes de datos, pero la dirección es la misma: el canal de capital institucional ha pasado de ser de entrada a un período continuo de reembolsos.
Las salidas de los ETF no equivalen directamente a que cada dólar se venda inmediatamente en el mercado spot, pero debilitan la capacidad de absorción del mercado spot y pueden obligar a los fondos a reducir su exposición subyacente a Bitcoin. Los ETF spot fueron una importante vía de entrada de capital institucional a Bitcoin tras su lanzamiento en 2024. Ahora, con el flujo de capital revirtiéndose, es natural que sea más difícil formar una demanda de compra estable por encima de los 60.000 dólares.
Los derivados también están influyendo en el precio. El 26 de junio, venció un lote de opciones de Bitcoin en Deribit, con un valor nocional reportado por varias fuentes en un rango de aproximadamente 100.000 a 110.000 millones de dólares. Una gran cantidad de posiciones se concentraban cerca de los 60.000 dólares, lo que obligó a los creadores de mercado y contrapartes a ajustar sus posiciones de cobertura en spot o futuros alrededor de la fecha de vencimiento, generando volatilidad alrededor de ese precio de ejercicio clave.
Esto no significa que el precio esté controlado por una sola fuerza. Una explicación más precisa es que la actividad comercial cerca de los 60.000 dólares está demasiado congestionada: los flujos de los ETF están saliendo, las posiciones de opciones se están cubriendo, y tanto los largos como los cortos apalancados esperan que se activen liquidaciones tras una ruptura alcista o bajista. Para los operadores a corto plazo, cada intento de subida y cada corrección cerca de un nivel psicológico se ven amplificados.
El entorno macroeconómico no da paso a los activos de riesgo
La debilidad de la recuperación de Bitcoin también está relacionada con el entorno macroeconómico.
En junio, la Fed mantuvo los tipos de interés en el rango del 3.50% al 3.75%, y el mercado interpretó sus declaraciones como relativamente "halcón". La inflación sigue por encima del objetivo, el empleo se mantiene resistente y la tasa de desempleo apenas cambia, factores que reducen las apuestas del mercado a recortes rápidos de tipos. El enfriamiento de las expectativas de recortes suele apoyar al dólar y a los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que no es favorable para los activos de alta volatilidad.
Aunque algunos inversores ven a Bitcoin como "oro digital", cuando el dólar se fortalece y las expectativas de liquidez se ajustan, su comportamiento comercial se asemeja más al de un activo de riesgo. Tras cierta calma geopolítica temporal, el apetito por el riesgo se ha recuperado algo, pero el capital no ha regresado inmediatamente y de forma masiva al mercado de criptomonedas.
La diversificación de capital también afecta al atractivo relativo de los activos cripto. Sectores como la IA y los semiconductores siguen absorbiendo capital de riesgo, y parte de los inversores mantiene cautela hacia activos cripto más volátiles. Para que Bitcoin se consolide realmente por encima de los 60.000 dólares, no solo necesita una reducción del riesgo externo, sino también una mejora simultánea en los flujos de los ETF y en la presión de los tipos de interés macroeconómicos.
Resistencia en 62.000 dólares, soporte en 58.000 dólares
El panorama técnico a corto plazo sugiere más una lucha dentro de un rango que una tendencia unilateral.
Las plataformas de trading y herramientas de datos cripto muestran que, a principios de julio, hay una concentración significativa de liquidez cerca de los 61.000-62.000 dólares (zona de resistencia), y también posiciones apalancadas notables cerca de los 57.500-58.000 dólares (zona de soporte). Si el precio se acerca a los 62.000 dólares, podría desencadenar compras por cubrimiento de cortos, pero también encontrar presión vendedora. Si cae hacia los 58.000 dólares, los stops de pérdida de los largos y la presión de liquidación se convertirían en una nueva fuente de volatilidad.
Varios operadores cripto consideran los 62.000 dólares como un nivel de confirmación alcista. Solo reconquistando y manteniéndose por encima de este nivel, el mercado podría creer más fácilmente que la recuperación no es solo un rebote temporal. Si se pierden los 58.000 dólares, la zona de 55.000-56.000 dólares podría volver a estar en la mira de los operadores.
Estos niveles reflejan más la estructura comercial a corto plazo y no equivalen a que la tendencia esté definida. Actualmente, los compradores no tienen suficiente fuerza para impulsar el precio lejos de los 60.000 dólares, y los vendedores aún no han logrado una ruptura bajista decisiva. Mientras el precio permanece en esta zona intermedia, cualquier señal sobre flujos de ETF, movimiento del dólar o cambios en posiciones de opciones puede amplificarse en forma de volatilidad intradía.
Mientras los flujos no cambien, los 60.000 dólares siguen siendo una línea de resistencia
El problema actual de Bitcoin no es la falta de un único factor positivo, sino la convergencia de múltiples presiones en el mismo nivel. Las salidas de ETF debilitan la absorción spot, el vencimiento de opciones congestiona la zona de los 60.000 dólares, el dólar y los rendimientos limitan el apetito por el riesgo, y las posiciones apalancadas amplifican la volatilidad a corto plazo.
Si las salidas de los ETF de Bitcoin spot estadounidenses se ralentizan, la presión del dólar disminuye y el BTC recupera y mantiene los 62.000 dólares, la recuperación podría confirmarse más fácilmente. Por el contrario, si se pierden definitivamente los 58.000 dólares, la discusión del mercado se centraría rápidamente en la presión de liquidación y niveles de soporte más profundos.
Mientras no aparezcan estas señales, los 60.000 dólares siguen siendo, para Bitcoin, más una línea de resistencia que un nivel de soporte reconquistado.
