Autor: Marc Arjoon & Jake Koch-Gallup
Compilación: Deep Tide TechFlow
Prólogo de Deep Tide: El sector de los gachas en cadena experimentó su primera corrección mensual desde febrero, con el volumen de transacciones de julio cayendo desde los 354,8 millones de dólares de junio a 290,3 millones de dólares. Mientras tanto, el volumen de operaciones en plataformas de memecoins como Pump.fun ha aumentado. Esto sugiere que el capital especulativo en crypto podría estar rotando: cuando el mercado de memecoins se reaviva, algunos jugadores de gachas se alejan. Vale la pena señalar que Courtyard, con la base de usuarios menos criptonativa, alcanzó un máximo histórico, lo que indica que la demanda real de coleccionismo sigue siendo sólida.
¡El mercado está tranquilo pero le falta el último empujón! La volatilidad del mercado y la correlación entre activos continúan disminuyendo, entrando en un estado más calmado. Esto deja al mercado con la última pieza del rompecabezas para iniciar un nuevo ciclo alcista. Al mismo tiempo, los gachas en cadena registran su primera corrección mensual desde febrero, sugiriendo que parte del capital especulativo podría estar volviendo a las memecoins. Profundicemos en el análisis.
Dinámica del mercado
En las últimas 24 horas, el sector de acciones vinculadas a crypto de 2025 lideró las ganancias del mercado, subiendo un 2.6%, siendo el único sector con alzas significativas. Los incrementos se concentraron en Galaxy (+3.6%) y Circle (+3.1%), empresas que acaban de publicar sus resultados del Q2. Circle se benefició de las bajas expectativas tras la drástica reducción del precio objetivo por parte de Morgan Stanley en un 64% a 38 dólares. Pero el rango de fortaleza fue estrecho. Bullish (-1.5%) y Gemini (-0.6%) cerraron a la baja, y el índice más amplio de acciones crypto cayó un 1.1%. Esto indica que el repunte fue impulsado por reacciones específicas a los resultados de las empresas, no por una revalorización de todo el sector.
Fuera de este sector, el desempeño del mercado fue predominantemente negativo. Mientras los mercados bursátiles se consolidaban por debajo de sus máximos récord esta semana, BTC cayó un 0.4%, en línea con el oro (-0.4%) y el S&P 500 (-0.3%). Una vez más, la resistencia a la baja mostrada por BTC frente a la corrección bursátil no logró traducirse en participación alcista. La fortaleza relativa fue más bien una historia interna del mundo crypto. BTC se situó en la parte superior del sector de activos digitales, mientras los activos de la 'larga cola' sufrieron ventas, lideradas por las memecoins (-5.0%), el ecosistema Solana (-3.4%) y la IA (-2.7%).
Como se mencionó en el artículo de ayer, sabemos que los flujos hacia los ETF de crypto han sido débiles. Los flujos de los ETF de BTC y ETH son cada vez más sincronizados. Su correlación rodante de 60 días ha aumentado a +0.67, cerca del techo del rango. La demanda de ETF se comporta más como una asignación única a crypto, pero esto no es sorprendente, ya que suele ocurrir en mercados bajistas.
Afortunadamente, la correlación general ha estado en una tendencia a la baja desde marzo de 2026. Esto ha llevado a un menor movimiento conjunto del mercado, creando un entorno de negociación más diferenciado.
Del mismo modo, la volatilidad del mercado ha caído desde más de 60 en marzo hasta algo por encima de 30 en agosto. La disminución indica que el mercado ha entrado en un estado más tranquilo, con lecturas que ahora están cómodamente por debajo del umbral de riesgo.
Con la caída de la volatilidad y la correlación del mercado, el único elemento que queda para iniciar un nuevo ciclo alcista es un aumento sostenido en el precio de BTC.
Los gachas se enfrían
Los gachas en cadena fueron uno de los sectores más candentes de crypto en 2026, pero julio marcó la primera corrección mensual desde febrero.
El gasto total en gachas en cadena en julio fue de 290,3 millones de dólares, siendo el segundo total mensual más alto de la historia, solo por detrás del récord de 354,8 millones de dólares establecido en junio. Por quinto mes consecutivo, Collector Crypt fue la mayor plataforma de gachas, generando un gasto de 154,9 millones de dólares, lo que representa el 53% del total de julio. Sin embargo, el gasto mensual de Collector Crypt disminuyó un 26% intertrimestral desde los 209,5 millones de dólares de junio.
Courtyard alcanzó su mejor récord mensual en julio, con un máximo histórico de 85,3 millones de dólares, un crecimiento intertrimestral del 7%. El desempeño de Courtyard es especialmente notable porque probablemente tenga la base de usuarios menos criptonativa entre las principales plataformas. Su crecimiento continuo sugiere que los gachas en cadena son una categoría de producto que resuena más allá de la base de usuarios en cadena existente. Courtyard representó el 29% del gasto en gachas de julio.
El ranking de plataformas también experimentó cambios, con Monster superando a Phygitals y Beezie para convertirse en la tercera plataforma de gachas más grande en julio. Monster generó un volumen de transacciones de 14,3 millones de dólares, un aumento intertrimestral del 15%, y lanzó una serie de actualizaciones destinadas a mejorar la experiencia del usuario:
Lucky Boost: abrir un sobre con una carta común aumenta el valor esperado del siguiente sobre en un 0.1%.
Dupe Shield: sacar la misma carta en sobres consecutivos otorga al usuario un sobre gratuito.
Estas actualizaciones se implementaron el 17 y el 23 de julio, respectivamente. Desde el lanzamiento de Lucky Boost hasta final de mes, Monster generó un volumen de transacciones de 9,7 millones de dólares, representando el 68% de su total de julio.
Phygitals (13,4 millones de dólares, intertrimestral -34%) y Beezie (12,9 millones de dólares, intertrimestral -30%) experimentaron meses a la baja a pesar de haber lanzado importantes actualizaciones de producto. Phygitals lanzó una aplicación móvil a final de mes, mientras que Beezie se expandió a Solana el 23 de julio. En total, las cinco principales plataformas de gachas (Collector Crypt, Courtyard, Monster, Phygitals y Beezie) representaron el 97% del gasto en gachas en cadena de julio.
Ampliando la vista desde los gachas en cadena, el volumen del mercado secundario de tarjetas coleccionables se mantuvo esencialmente en su máximo histórico de 694,7 millones de dólares, frente a los 695,6 millones de dólares de junio. Una debilitación de la demanda de tarjetas no fue la causa de la caída de los gachas en cadena en julio.
También es posible que una caída de un mes no tenga mucho que interpretar. El gasto en gachas en cadena creció a una velocidad asombrosa en la primera mitad de 2026, y algún tipo de corrección era inevitable. Sin embargo, otra posible explicación es que los gachas en cadena enfrentan una nueva competencia por la atención y el capital de los traders nativos de crypto.
A lo largo de julio, el gasto en Collector Crypt disminuyó mientras el volumen de operaciones en Pump.fun aumentaba. El gasto diario promedio de Collector Crypt cayó de 5,6 millones de dólares en los primeros 7 días de julio a 3,4 millones de dólares en los últimos 7 días, una disminución del 39%. En el mismo período, el volumen de operaciones diario promedio de Pump.fun aumentó de 320,6 millones de dólares a 388,5 millones de dólares, un crecimiento del 21%. Esta relación no necesariamente implica causalidad, pero intuitivamente tiene sentido. Una parte considerable de la base de usuarios de Collector Crypt está compuesta por traders activos en cadena, que rotan hacia cualquier sector candente. Cuando las memecoins recuperan impulso, parte del capital y la atención que fluía hacia los gachas en cadena podría desplazarse a otro lugar, incluso si la demanda de tarjetas coleccionables se mantiene sólida.
El desempeño de Courtyard respalda aún más esta posibilidad. Mientras la mayoría de las plataformas de gachas criptonativas experimentaban una corrección, Courtyard alcanzó un máximo histórico en julio. Como se mencionó anteriormente, Courtyard probablemente tiene la base de usuarios menos criptonativa entre las principales plataformas, lo que significa que sus usuarios podrían ser menos propensos a volver a las memecoins cuando la actividad especulativa se calienta.
Por ahora, la caída de julio parece más una corrección natural, posiblemente amplificada por la recuperación de la actividad en memecoins, que evidencia de una desaceleración más amplia en el mercado de tarjetas coleccionables.
