En el último año, las acciones de Circle Internet Group (NYSE: CRCL) han caído un 45.9% acumulado. Sin embargo, varios indicadores de valoración muestran que la acción está ahora más cerca de un rango de valoración razonable, y no es una oportunidad obvia de "gangas".
Recientemente, las noticias destacadas de la industria de las criptomonedas y los nuevos lanzamientos de productos de Circle han seguido atrayendo la atención del mercado, pero desde la perspectiva de la valoración general, los inversores aún pueden necesitar mantener la precaución.
Una caída cercana al 50% en el último año ya ha hecho que Circle se negocie a un precio muy inferior a sus niveles anteriores. Este es un punto clave para los inversores que están evaluando si las expectativas del mercado ya se han reajustado suficientemente.
En el lado positivo, los planes de Circle para lanzar, junto con varias grandes instituciones financieras, Arc, una blockchain institucional, podrían respaldar las expectativas del mercado sobre el crecimiento futuro de la empresa.
Por otro lado, el sector de las criptomonedas y las stablecoins aún enfrenta incertidumbre regulatoria. Esto podría limitar la prima de valoración que los inversores están dispuestos a pagar por los flujos de caja futuros de Circle.
La puntuación de valor de Circle es de 2 (sobre 6), lo que indica que, según varios indicadores de valoración, actualmente no es evidentemente barata.
La verdadera pregunta ahora es: ¿El precio actual ya refleja suficientemente la fuerte caída previa, así como las oportunidades y riesgos simultáneos en el modelo de negocio de Circle?
En el último año, la rentabilidad de las acciones de Circle fue del -45.9%, desempeño inferior al de sus pares.
Desde la perspectiva de la rentabilidad, ¿es razonable la valoración de Circle?
Dado que Circle ya es rentable y hay analistas que proporcionan previsiones de resultados, la relación precio-beneficio (PER) es un indicador importante para evaluar si su valoración es razonable.
El PER actual de Circle es de aproximadamente 42.4x, superior al promedio de 32.8x del sector del software, pero inferior al promedio de 51.2x de las empresas comparables.
Esto significa que la valoración de Circle se sitúa entre ambas: tiene cierta prima respecto a todo el sector del software, pero en comparación con empresas comparables que enfrentan oportunidades y riesgos de crecimiento similares, no es particularmente cara.
Calculado en función de su propio crecimiento, rentabilidad y factores de riesgo, el PER razonable de Circle sería de aproximadamente 45.1x, solo ligeramente superior al actual de 42.4x.
Aunque el mercado está atento al próximo lanzamiento de Arc, la blockchain institucional, y a la incertidumbre política derivada de la ley estadounidense CLARITY, la valoración actual de Circle ya incorpora una parte considerable de las oportunidades de crecimiento y riesgos, estando cercana a su PER razonable.
En resumen, los inversores sí están pagando un precio por Circle superior al promedio del sector del software, pero considerando las circunstancias específicas de la empresa, esta prima aún no ha alcanzado un nivel extremo.
Solo desde la perspectiva del PER, Circle se encuentra actualmente aproximadamente en un rango de valoración razonable.
PER de NYSE: CRCL, hasta agosto de 2026
¿Qué historia de crecimiento necesita respaldar el precio actual?
Simply Wall St ha construido una narrativa de inversión para Circle, destinada a conectar la valoración actual basada en el PER con el posible desarrollo futuro del negocio de la empresa.
Estos análisis enumeran los supuestos de crecimiento de ingresos, márgenes y beneficios necesarios para respaldar la valoración, permitiendo a los inversores comprender qué tipo de rendimiento necesitaría entregar Circle en el futuro para justificar el precio actual de la acción o para sustentar nuevas subidas.
Actualmente, existe una clara divergencia en la opinión de los inversores sobre Circle.
Una parte de los inversores cree que USDC y Arc podrían ofrecer un gran potencial alcista; otra parte advierte que la revalorización reciente de Circle podría haber ido demasiado lejos.
Perspectiva alcista: Circle podría estar infravalorado en un 68%
La red Arc se encuentra actualmente en fase de pruebas públicas, con la participación de más de 100 grandes instituciones financieras y tecnológicas. Circle también está evaluando la posibilidad de lanzar un token nativo de Arc. Esto brinda a Circle la oportunidad de convertirse en la infraestructura subyacente para un sistema monetario en cadena (on-chain), no solo para ampliar las fuentes de ingresos más allá de los intereses de las reservas, sino también para mejorar potencialmente los márgenes de la empresa...
Los alcistas argumentan que el valor de Circle no debería provenir únicamente de los ingresos por intereses generados por los activos de reserva de USDC. Si Arc logra desarrollarse como una infraestructura clave para que las instituciones utilicen fondos on-chain, Circle podría obtener nuevos ingresos por comisiones, servicios de red u otros, reduciendo su dependencia de una única fuente de ingresos.
En este escenario, el precio actual de Circle podría estar infravalorado aproximadamente un 68%.
Perspectiva bajista: Circle podría estar sobrevalorado en un 110%
En esencia, el modelo de negocio de Circle consiste en monetizar la demanda del mercado por USDC. USDC es un dólar digital con reservas completas, cuyos activos de reserva están compuestos principalmente por efectivo y letras del Tesoro estadounidense a corto plazo...
Los bajistas temen que los ingresos principales de Circle sigan dependiendo en gran medida de los intereses generados por los activos de reserva de USDC. Si las tasas de interés del mercado bajan, la competencia entre stablecoins se intensifica o las políticas regulatorias cambian, los ingresos y beneficios de la empresa podrían sufrir presión.
En este escenario más pesimista, el precio actual de Circle podría estar sobrevalorado aproximadamente un 110%.
Conclusión: Una fuerte caída no equivale a barato
Desde la perspectiva del PER, el precio actual de las acciones de Circle ya se acerca a lo que el mercado considera un nivel razonable, reflejando básicamente los riesgos del negocio y la rentabilidad de la empresa en el campo de las criptomonedas.
Sin embargo, otros indicadores de valoración siguen siendo cautelosos. Por lo tanto, incluso si USDC y Arc continúan atrayendo la atención del mercado recientemente, actualmente es difícil calificar a Circle como una acción claramente infravalorada con alta certeza.
A continuación, en lo que los inversores deben enfocarse es en si Circle puede, basándose en su negocio de infraestructura financiera on-chain, lograr un crecimiento de beneficios estable a largo plazo, en lugar de seguir dependiendo principalmente de los ingresos por intereses provenientes de las reservas de stablecoins.
Solo logrando esto, Circle podría mantener a largo plazo una prima de valoración superior a la de todo el sector del software.
