Las decepcionantes perspectivas de Broadcom desencadenan un enfriamiento brusco de las operaciones de IA en todo el mundo. El Índice Compuesto de la Bolsa de Valores de Corea (KOSPI) lideró las pérdidas en los mercados de Asia-Pacífico el jueves, llevando al primer plano los riesgos de burbuja acumulados por la alta concentración de acciones de chips y la expansión aguda del capital apalancado durante el año.
Los futuros del índice Nasdaq 100 cayeron un 0,5%, después de que Broadcom se desplomara un 14% en operaciones extrabursátiles, ya que sus últimas perspectivas de resultados se quedaron muy por debajo de las expectativas de los inversores y enviaron señales de que su transición hacia los clientes de IA avanza más lentamente de lo esperado. El índice de ganadores de IA de UBS cayó un 1,4% el miércoles, poniendo fin a cuatro días consecutivos de ganancias. La debilidad en Asia continuó el patrón flojo de Wall Street del miércoles, donde la racha de nueve días consecutivos de ganancias del S&P 500 se detuvo abruptamente, bajo la doble presión de las señales de subidas de tipos de la Fed y el resurgimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, lo que deprimió aún más el apetito por el riesgo.
Según un artículo de Wall Street, el Ministro de Finanzas de Corea del Sur, Koo Yun-cheol, mantuvo una reunión conjunta con el gobernador del Banco Central, Shin Hyun-song, el presidente de la Comisión de Servicios Financieros, Lee Eog-weon, y el presidente de la Autoridad de Supervisión de Servicios Financieros, Lee Chan-jin, y prometió tomar "medidas inmediatas" si fuera necesario para hacer frente a la volatilidad excesiva del mercado de divisas. Al mismo tiempo, los funcionarios advirtieron sobre el récord del saldo de préstamos bursátiles en casi 20 años, lo que subraya la gran atención de las autoridades a la estabilidad del mercado.
Este ajuste afectó a los activos globales: Bitcoin cayó a unos 64.000 dólares, su nivel más bajo desde febrero; el oro subió aproximadamente un 1% debido a la entrada de compras a la baja; el petróleo Brent puso fin a su racha alcista de tres días con la noticia de un acuerdo de alto el fuego entre Israel y el Líbano, cayendo alrededor de un 1% a cerca de 97 dólares el barril; las bolsas europeas mostraron un desempeño mixto, con los inversores adoptando una actitud de espera ante los datos de empleo no agrícola de EE.UU. del viernes.
- Las bolsas europeas abrieron con resultados desiguales: el Euro Stoxx 50 subió un 0,13%, el FTSE 100 británico cayó un 0,12%, el CAC 40 francés subió un 0,10% y el DAX alemán subió un 0,20%.
- El índice Nikkei 225 cerró con una caída del 1,4%, en 67.470,69 puntos. El índice Topix de Japón cerró con una caída del 1,1%, en 3.951,85 puntos. El índice compuesto de Seúl, Corea del Sur, cerró con una caída del 1,8%, en 8.639,41 puntos.
- El índice del dólar se mantuvo prácticamente sin cambios.
- El yen subió un 0,1%, a 159,86 por dólar.
- El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó dos puntos básicos, al 4,48%.
- El rendimiento del bono japonés a 10 años subió 3 puntos básicos, al 2,670%.
- El petróleo WTI cayó un 0,8%, a 95,27 dólares el barril.
- El oro al contado subió un 1%, a 4.479,64 dólares la onza.
- Bitcoin cayó un 0,9%, a 64.312,09 dólares.
Los futuros del índice Nasdaq 100 cayeron un 0,5%, después de que Broadcom se desplomara un 14% en operaciones extrabursátiles, ya que sus últimas perspectivas de resultados no cumplieron con las expectativas de los inversores. Broadcom también señaló que su transición hacia los clientes de IA avanza más lentamente de lo esperado, aunque en la dirección correcta, enfrentando expectativas de mercado demasiado elevadas. El índice de ganadores de IA de UBS cayó un 1,4% el miércoles, poniendo fin a cuatro días consecutivos de ganancias.
La debilidad en Asia continuó el patrón flojo de Wall Street del miércoles, donde la racha de nueve días consecutivos de ganancias del S&P 500 se detuvo abruptamente, y el resurgimiento del conflicto entre EE.UU. e Irán deprimió el ánimo de riesgo del mercado. Las bolsas europeas también enfrentaron presiones a la baja, y Bitcoin cayó a unos 64.000 dólares, su nivel más bajo desde febrero. La noticia de un posible alto el fuego entre Israel y el Líbano trajo cierto alivio local, lo que hizo que el petróleo Brent pusiera fin a su racha alcista de tres días, cayendo alrededor de un 1% a cerca de 97 dólares el barril; el oro subió un 0,6% a cerca de 4.460 dólares la onza debido a la entrada de compras a la baja.
Billy Leung, estratega de inversiones de Global X Management, señaló: "Las acciones de chips ya habían subido mucho antes de la publicación de resultados, y los inversores con grandes ganancias flotantes no necesitan muchas razones para tomar beneficios".
El KOSPI de Corea del Sur abrió con una fuerte caída el jueves, convirtiéndose en uno de los principales índices con mayores pérdidas en la región Asia-Pacífico. Aunque el KOSPI aún acumula una subida de más del 100% desde principios de año y una subida acumulada de más del 200% desde junio de 2025, posicionándose como el primero entre los principales índices bursátiles mundiales, la caída de casi el 2% del día despertó una gran atención por parte de las autoridades.
Según informó Yonhap, Koo Yun-cheol declaró tras la reunión que el gobierno mantiene una alta vigilancia para evitar que la incertidumbre externa se convierta en una propagación del pánico en los mercados. "(El gobierno) tomará medidas inmediatas si es necesario para hacer frente a la excesiva volatilidad del mercado", añadió. Los funcionarios participantes consideraron que la volatilidad reciente del mercado está estrechamente relacionada con la continuidad del conflicto en Oriente Medio y las continuas ventas netas de inversores extranjeros en el mercado bursátil. El Ministerio de Finanzas de Corea del Sur señaló en una declaración: "El rápido aumento reciente del mercado bursátil coreano ha llevado a los inversores extranjeros a realizar reequilibrios temporales, y la toma de beneficios ha intensificado la volatilidad del mercado".
Los funcionarios, aunque enfatizaron la solidez de los fundamentos económicos de Corea del Sur —las exportaciones de mayo aumentaron un 53,2% interanual y la capitalización bursátil total ya se ha situado como la sexta del mundo—, también advirtieron que el aumento del tamaño de los préstamos bursátiles puede constituir un riesgo potencial para la economía, y que monitorearán de cerca las tendencias relevantes para proteger efectivamente los intereses de los inversores.
El brillante desempeño del KOSPI oculta una grave divergencia entre sus componentes. De las 835 empresas que lo componen, solo 373 han subido este año, menos de la mitad; Samsung Electronics y SK Hynix han subido aproximadamente un 200% y un 250% respectivamente desde principios de año, ambas con una capitalización bursátil que supera el billón de dólares, y juntas representan más del 40% del peso del KOSPI, mientras que las más de 800 acciones restantes contribuyen con menos del 30% a la subida del índice.
Paralelo al repunte altamente concentrado, se encuentra la expansión aguda del capital especulativo apalancado. Los datos de la Autoridad de Supervisión de Servicios Financieros de Corea del Sur muestran que, hasta el primer trimestre de 2026, el saldo de préstamos de margen de los diez principales corredores se acercaba a los 36 billones de wones, casi el doble que hace un año, alcanzando un récord en casi 20 años; los inversores de 50 años o más representaban hasta el 62,3% del total, y el saldo de préstamos del grupo de 60 años o más aumentó de unos 3 billones de wones a más de 8 billones de wones en un año. En el primer trimestre de 2026, el número de nuevas cuentas de valores abiertas por personas menores de 18 años en Corea del Sur aumentó casi 10 veces en comparación con el mismo período del año anterior.
Los datos de la Bolsa de Corea muestran que el número total de suspensiones temporales activadas en el mercado principal desde principios de año ha aumentado a su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008: se emitieron 20 órdenes de suspensión del trading algorítmico "sidecar" en todo el año, solo 6 menos que las 26 de todo 2008. Según las reglas, cuando la fluctuación del índice de futuros KOSPI 200 alcanza o supera el 5% y se mantiene durante al menos 1 minuto, el trading algorítmico se suspende durante 5 minutos.
Frente al rápido aumento del KOSPI, las principales instituciones de Wall Street muestran opiniones claramente divergentes. Goldman Sachs elevó su objetivo para el KOSPI de 9.000 a 12.000 puntos, y en un informe consideró que el repunte de las acciones de fabricantes de chips de IA podría continuar, pero advirtió que el riesgo de una corrección está aumentando; Timothy Moe, estratega jefe de acciones para Asia-Pacífico del banco, y otros escribieron en el informe: "Somos más optimistas sobre el norte de Asia, donde el crecimiento de los beneficios es más fuerte".
Citigroup advirtió que la valoración del mercado bursátil surcoreano se encuentra en niveles altos entre los principales mercados mundiales, y sumado a los riesgos institucionales en las relaciones laborales, la voluntad de asignación a largo plazo de los inversores extranjeros podría verse afectada, considerando que el actual repunte está más impulsado por el sentimiento a corto plazo. El director de inversiones globales de Standard Chartered señaló que apostar a favor de Corea del Sur se ha convertido en una "operación altamente concentrada", y ha rebajado la calificación del sector de semiconductores de "sobreponderado" a "neutral", considerando que un ajuste a corto plazo es completamente comprensible.
El multimillonario y fundador de Bridgewater, Ray Dalio, declaró el miércoles en una entrevista con Bloomberg TV: "Todos los grandes cambios tecnológicos generan burbujas". El inversor en mercados emergentes y socio fundador y director de inversiones de Cusana Capital, Rob Marshall Lee, fue más directo: "El mercado coreano es una enorme burbuja". Señaló que la mayoría de las empresas coreanas tienen un rendimiento sobre el capital extremadamente bajo, y la era de la IA no traerá un cambio fundamental; advirtió que cuando el ciclo se revierta, los márgenes de beneficio de las empresas relevantes podrían caer abruptamente del 70% a valores negativos. "A corto plazo, no vendería al descubierto; pero mirando a 5 años, es muy probable que pierdas mucho dinero", dijo.
Las declaraciones de tono halcón de los funcionarios de la Fed enfriaron simultáneamente el ánimo del mercado. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, declaró que los responsables de políticas podrían necesitar subir las tasas más adelante este año para llevar la inflación de vuelta al objetivo; el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, declaró a Yahoo Finance que las perspectivas de los tipos de interés siguen siendo inciertas.
Según Bloomberg, datos recientes muestran que el número de nuevos puestos de trabajo creados por empresas estadounidenses es el más alto desde enero de 2025, lo que indica que, a pesar del aumento de los costes energéticos, el impulso de la contratación sigue siendo fuerte. Si los datos de empleo no agrícola del viernes lo confirman, las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos de la Fed se fortalecerán aún más. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó ligeramente 2 puntos básicos el jueves al 4,48%, después de haber subido fuertemente previamente debido a los altos precios del petróleo y la resistencia del mercado laboral. Los inversores también recibirán el jueves los datos de solicitudes de subsidio por desempleo semanales, para analizar mejor la dirección del mercado laboral.
Fawad Razaqzada, analista de Forex.com, declaró: "Si los datos económicos de EE.UU. continúan superando positivamente las expectativas, los inversores podrían expresar expectativas más hawkish de la Fed apostando por un dólar más fuerte, especialmente frente a activos de bajo o nulo rendimiento como el yen y el oro". Al mismo tiempo, según Bloomberg citando fuentes informadas, los funcionarios del Banco de Japón están considerando subir la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos este mes y evaluar la posibilidad de nuevas subidas dentro del año, lo que impulsó la fortaleza del yen frente al dólar el jueves.
