Justin Bons, el Director de Inversiones (CIO) de Cyber Capital—descrito como el fondo de inversión en criptomonedas más antiguo de Europa—utilizó X (anteriormente Twitter) el lunes para ofrecer una crítica directa a Ethereum (ETH) y a su cofundador Vitalik Buterin.
Bons afirmó que ve la dirección actual de la red como una "combinación fatal", argumentando que lo que él percibe como un control centralizado está siendo emparejado con una "disfunción" más amplia.
Enmarcó su argumento en torno a lo que llamó las elecciones "fatales" de gobernanza y escalabilidad de Ethereum, y fue más allá al alegar que Vitalik actúa como un dictador que está llevando a ETH hacia "el olvido".
El próximo 'error' de Ethereum
En su mensaje, Bons afirmó que Buterin dicta cómo evoluciona Ethereum, y que este enfoque ha hecho que ETH pierda terreno tanto en uso como en comisiones. Señaló específicamente lo que describió como una hoja de ruta de "escalado L2", diciendo que la estrategia no ha entregado la competitividad que él cree que Ethereum debería tener.
Ethereum se está "escalando", pero no de una manera que él crea que importe en el mercado. Según su relato, la red está aumentando la capacidad sin ofrecer velocidad en un sentido competitivo, dejando a ETH "totalmente no competitiva" en los casos de uso más lucrativos.
Bons luego destacó la hoja de ruta de ZKEVM, llamándola lo que él ve como el próximo "error" en la historia de Ethereum. Argumentó que el proyecto consumiría años mientras produce poco, y vinculó el enfoque de la hoja de ruta con tiempos de computación de prueba de fraude que, según él, requieren tiempos de bloqueo lentos.
En su opinión, eso ralentiza la cadena "permanentemente", porque el diseño escala solo linealmente. También argumentó que el sistema resultante conlleva compensaciones de centralización adicionales, incluyendo lo que llamó "centralización de constructores", lo cual dijo que hace que las decisiones sean difíciles de justificar desde una perspectiva de ingeniería.
SOL, HYPE y NEAR como alternativas
Bons también cuestionó la réplica estándar a tales preocupaciones: la afirmación de que la descentralización sigue siendo la prioridad suprema. Argumentó que la descentralización no es gratuita, y que las comisiones finalmente financian la descentralización y seguridad de la red.
Para él, hacer que Ethereum sea menos útil amenaza su descentralización a largo plazo, produciendo lo que describió como una situación en la que los competidores pueden ser más rápidos, más baratos y más descentralizados, al mismo tiempo que siguen siendo escasos y seguros.
Concluyó de esta línea de razonamiento que el argumento de Ethereum para sí mismo se vuelve más estrecho con el tiempo—dejando, en su opinión, que la propuesta restante se convierta esencialmente en "una dinámica especulativa de culto a los memes".
Bons luego giró hacia alternativas. Argumentó que hay "muchas" opciones y sugirió que las redes con las comisiones y el uso más altos son Solana (SOL) e Hyperliquid (HYPE).
NEAR es una "gran opción", dijo Bons, añadiendo que a escala está más descentralizado que Ethereum. Afirmó que el rendimiento de SOL en comparación con Ethereum podría cambiar materialmente a medida que aumenta su participación en el staking.
También mencionó Cardano (ADA), aunque llamándolo un blanco de crítica por su escalabilidad en general, diciendo que cree que ADA está más descentralizado que Ethereum "hoy", citando lo que presentó como conteos de validadores comparables y una sólida gobernanza en cadena.
¿Sin camino hacia la recuperación?
Bons concluyó que, en su opinión, no hay "ninguna esperanza" para Ethereum porque los mecanismos de cambio están capturados. Dijo que el "análisis político" sugiere que el liderazgo es "más extremo que nunca", que la oposición ha sido expulsada.
El CIO de Cyber Capital usó todos estos puntos para declarar que Ethereum ha "fracasado", afirmando que "ya ha perdido" y que no hay forma de corregir el rumbo desde donde cree que se encuentra la red ahora.
Al momento de escribir, ETH se negociaba a $1,997, habiendo registrado pérdidas del 15% durante el último mes, mientras también amplía la brecha con los máximos históricos de alrededor de $5,000 en un 60%.
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