Bitwise mira más allá del reciente descenso de Bitcoin y se centra en un punto de presión mucho mayor: cerca de 30 billones de dólares en deuda global que necesitan refinanciación en 2026.
La firma afirmó que los mayores rendimientos de los bonos del gobierno japonés y una advertencia del FMI sobre la disminución de la demanda de deuda pública podrían llevar a los mercados a una situación más ajustada, un escenario que Bitwise cree que eventualmente podría favorecer a Bitcoin.
La Presión de la Deuda Vuelve al Centro de la Escena
Según Bitwise, ese tipo de estrés podría importar si los bancos centrales responden con nueva liquidez. La firma enmarcó a Bitcoin como un activo que se encuentra fuera de los balances gubernamentales y no depende de un emisor central, lo que le otorga un papel diferente cuando el endeudamiento soberano se vuelve más difícil de gestionar.
Imagen: IFCMarkets
El informe también vinculó el atractivo de Bitcoin con las tasas de interés reales. Bitwise dijo que el activo ha tendido a tener un mejor desempeño cuando los rendimientos reales caen, y que una combinación de inflación persistente y una pausa de la Reserva Federal podría ayudar a configurar eso.
El repunte de Bitcoin en mayo perdió impulso después de una fuerte subida por encima de los 80.000 dólares. Llegó brevemente a unos 83.000 dólares, para luego retroceder hacia los 70.000 después de que las salidas de ETF se aceleraran y el sentimiento se enfriara.
Bitcoin se recuperó por encima de los 80k en mayo de 2026 antes de estancarse en el umbral alcista-bajista de 80k–85k y caer posteriormente a 72k. Las salidas de ETP, el estrés de los bonos soberanos y el récord de 'hodling' definieron el mes.
Lee la edición completa de nuestro último Bitcoin Macro Investor a continuación. pic.twitter.com/oM5ctCIVxW
— Bitwise en Europa (@Bitwise_Europe) 1 de junio de 2026
Un Rango Difícil para los Traders
Bitwise dijo que el movimiento alcista fue impulsado por un 'short squeeze', señales en la cadena más fuertes y unos 166,5 millones de dólares en entradas netas a los ETPs de Bitcoin. Los titulares a largo plazo también añadieron unos 125.000 BTC durante el mes anterior, lo que dio cierto apoyo al repunte.
Ese panorama cambió rápidamente. Los ETPs globales de Bitcoin experimentaron más de 1.000 millones de dólares en salidas netas, y la firma dijo que esa presión redujo la confianza ya que Bitcoin no logró superar la banda de 80.000 a 85.000 dólares.
Bitwise llamó a esa zona la principal línea divisoria del mercado. Dijo que la acción del precio alrededor de ese rango seguirá determinando si los traders ven el mercado como saludable o frágil.
BTCUSD operando a $69,402 en el gráfico de 24 horas: TradingView
Los Patrones de Tenencia Siguen Apretando la Oferta
Incluso con una demanda más débil, Bitwise dijo que el lado de la oferta se está moviendo en una dirección más ajustada. Los inversores a largo plazo ahora poseen un récord de 14,85 millones de BTC, o aproximadamente el 73% de la oferta circulante.
La firma agregó que el 60% del Bitcoin no se ha movido en más de un año, el 48,5% en más de dos años, el 42,8% en más de tres años y el 33% durante al menos cinco años. Ese tipo de inactividad, dijo Bitwise, está reduciendo la oferta disponible mientras los compradores han sido más lentos en regresar.
El informe también argumentó que Bitcoin todavía parece barato en comparación con las principales acciones tecnológicas estadounidenses. Dijo que la relación MVRV de Bitcoin se encuentra por debajo de su promedio a largo plazo, mientras que la relación precio/valor contable del Nasdaq 100 está cerca de máximos históricos.
Los Niveles de Precio Todavía Importan
Bitwise señaló la zona de 78.000 a 80.000 dólares como el área clave a observar, con 83.000 a 85.000 dólares marcados como el primer techo importante. Enumeró los 73.000 dólares como un soporte importante y los 95.000 dólares como el próximo objetivo alcista.
En el momento de escribir este artículo, Bitcoin cotizaba a 69.460 dólares, un 4,7% menos en las últimas 24 horas, según datos de Coingecko.
Imagen destacada de FXStreet, gráfico de TradingView









