Después de que Warren Buffett dejara el cargo, Berkshire Hathaway marcó el comienzo de la "era Abel" con un informe de posiciones trimestral que muestra importantes cambios en su cartera.
El archivo 13F divulgado este viernes 15, hora del este de EE.UU., revela que, en el primer trimestre de 2026, Berkshire realizó ajustes importantes en su cartera de inversiones: por un lado, invirtió aproximadamente 2,650 millones de dólares para abrir una posición en Delta Air Lines, siendo esta la primera vez desde que liquidara las acciones de las cuatro principales aerolíneas estadounidenses durante la pandemia de 2020 que Berkshire vuelve a apostar por acciones del sector aeronáutico; por otro lado, incrementó su posición en Alphabet, la matriz de Google, mientras que liquidó completamente posiciones en múltiples acciones de consumo y fintech como Amazon, Visa y Mastercard.
Al mismo tiempo, Berkshire redujo su posición en Chevron en aproximadamente 45.78 millones de acciones en el primer trimestre. Según el precio promedio ponderado por volumen de 182.59 dólares calculado por Bloomberg, esta venta generó un efectivo de alrededor de 8,000 millones de dólares, reduciendo la participación accionaria al 4.2%, aunque Berkshire sigue siendo el cuarto mayor accionista de Chevron. Las acciones de Chevron alcanzaron un máximo histórico en marzo de este año, retrocediendo ligeramente desde entonces, por lo que esta reducción se realizó cerca de máximos.
En general, Berkshire aumentó significativamente el ritmo de ajuste de su cartera en el primer trimestre. Según estadísticas de medios, Berkshire compró acciones por valor de unos 16,000 millones de dólares y vendió alrededor de 24,000 millones. El número total de posiciones se redujo abruptamente de 42 a 29, lo que indica que la nueva dirección está reequilibrando la cartera de inversiones de una manera más concentrada y definida.
Inversión de 2,600 Millones en Delta Air Lines en Q1
Entre los datos divulgados este viernes, el movimiento que más ha captado la atención del mercado es, sin duda, la recompra de acciones aeronáuticas por parte de Berkshire.
El archivo 13F muestra que Berkshire abrió una nueva posición de aproximadamente 39.8 millones de acciones de Delta Air Lines (DAL) en el primer trimestre. Estas acciones tienen un valor de cerca de 2,650 millones de dólares, representando aproximadamente el 1% de la cartera de Berkshire. Por valor de la posición, Delta Air Lines, recién adquirida en el primer trimestre, se convirtió inmediatamente en la decimocuarta acción más importante en la cartera de Berkshire.
Este movimiento tiene un significado especial. En 2020, cuando la pandemia impactó a la industria aeronáutica global, Buffett liquidó rápidamente las acciones de las cuatro principales aerolíneas estadounidenses: Delta, United Airlines, Southwest Airlines y American Airlines, declarando públicamente que el modelo de negocio de la industria había cambiado fundamentalmente.
Ahora, seis años después, que Berkshire vuelva a apostar por la industria aeronáutica es visto por el mercado como una señal de que la dirección es más optimista respecto a las perspectivas de los viajes de consumo y negocios en EE.UU., así como de los beneficios empresariales.
Además de Delta, Berkshire también abrió una posición en Macy's e incrementó ligeramente su tenencia de acciones Clase C de Alphabet.
La Posición en Alphabet Clase A Aumenta más del 200%, Asciende al Séptimo Lugar
En cuanto al sector tecnológico, Berkshire continuó reforzando su apuesta por Google.
El archivo muestra que, en el primer trimestre, Berkshire aumentó su tenencia de acciones Clase A de Alphabet (GOOGL) en más de 36.4 millones de acciones. El número de acciones aumentó aproximadamente un 204% respecto al final del cuarto trimestre, elevando el valor de la posición a 15,600 millones de dólares y ascendiendo su rango dentro de las principales posiciones de Berkshire del décimo lugar en el cuarto trimestre al séptimo.
El mercado considera que esto significa que el reconocimiento de Berkshire sobre el valor de los activos centrales de Google en la era de la IA está aumentando. En los últimos años, Berkshire había mantenido cautela con las grandes empresas tecnológicas, siendo Apple su única inversión tecnológica de gran peso. Sin embargo, a medida que se intensifica la competencia en IA generativa y Google aumenta sus inversiones en infraestructura de IA, sus ventajas de valoración y flujo de caja han vuelto a atraer a Berkshire.
Vale la pena señalar que Alphabet también es una de las pocas grandes empresas tecnológicas a las que Berkshire ha estado aumentando su exposición de manera constante en los últimos trimestres.
En contraste, Apple sigue siendo la principal tenencia de Berkshire, aunque Berkshire ha estado vendiendo acciones de Apple durante tres trimestres consecutivos desde el segundo trimestre de 2025, deteniéndose recién en el primer trimestre de este año. Los datos muestran que, a finales de marzo, Apple representaba aproximadamente el 22.6% de la cartera de inversiones en acciones estadounidenses de Berkshire, siguiendo siendo el activo central absoluto.
Liquidación de Amazon, Visa, Mastercard, UnitedHealth, "Reducción de la Cartera" Notable
Mientras aumentaba su exposición a Google y acciones aeronáuticas, Berkshire también realizó una "limpieza" de varios activos no centrales.
El 13F muestra que Berkshire ha salido completamente de su posición en Amazon, y también ha liquidado posiciones en Visa, Mastercard, UnitedHealth, Domino's Pizza, Pool Corp, Aon, entre otras acciones.
Entre ellas, la salida de Amazon es particularmente llamativa, ya que es la primera vez en casi siete años que Berkshire no posee acciones de Amazon. En el cuarto trimestre del año pasado, Amazon fue la acción con la mayor reducción por parte de Berkshire, disminuyendo su tenencia en más del 77.2% trimestral a aproximadamente 2.3 millones de acciones.
Berkshire compró acciones de Amazon por primera vez en el segundo trimestre de 2019. Buffett declaró en ese momento que, aunque históricamente había sido cauteloso con las acciones tecnológicas, no haber comprado antes acciones de este gigante del comercio minorista en línea fue "una estupidez".
Amazon fue vista como uno de los pocos casos de inversión de Berkshire en comercio electrónico de internet en los últimos años, aunque su posición nunca fue muy grande. Su salida total ahora también es interpretada por el mercado como un mayor enfoque de Berkshire en su "configuración tecnológica", concentrando sus apuestas en gigantes como Apple y Google, que poseen mayores ventajas competitivas ("fosos defensivos") de plataforma y flujos de caja.
En el sector financiero, Berkshire continuó reduciendo algunos activos bancarios y de pagos:
- La posición en Bank of America (BAC) se redujo en aproximadamente 3.67 millones de acciones, una disminución de aproximadamente el 0.7% respecto al cuarto trimestre.
- La posición en la acción de bebidas Constellation Brands (STZ) se redujo en casi 12.37 millones de acciones, una caída drástica de aproximadamente el 95.1%.
Sin embargo, posiciones centrales a largo plazo como Coca-Cola y American Express se mantuvieron básicamente estables.
Venta de Chevron Cerca de Máximos por unos 8,000 Millones, Sigue siendo el Cuarto Mayor Accionista
En este informe de posiciones, la reducción en Chevron fue la operación individual de mayor monto.
Según Bloomberg, Berkshire vendió aproximadamente 45.78 millones de acciones de Chevron a un precio promedio ponderado por volumen de 182.59 dólares, generando un efectivo de alrededor de 8,000 millones de dólares, una reducción de la posición de aproximadamente el 35%, dejando una participación accionaria restante del 4.2%. Después de la venta, Berkshire sigue siendo el cuarto mayor accionista de Chevron.
Bloomberg informa que el precio de las acciones de Chevron alcanzó un máximo histórico en marzo de este año en un contexto de tensiones entre EE.UU. e Irán y un aumento en los precios del petróleo. Berkshire compró inicialmente acciones de Chevron en el rango de 65 dólares en 2020, y realizó una reducción parcial en 2021; alrededor del estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, volvió a aumentar significativamente su posición a un precio promedio de 124 dólares. Considerando el precio promedio de venta de 182.59 dólares en esta operación, se registra una ganancia contable de aproximadamente el 47% sobre el costo de la inversión de 2022.
Las Diez Mayores Posiciones a Finales del Primer Trimestre: Apple Sigue Liderando por Amplio Margen
Hasta el 31 de marzo de 2026, las diez mayores posiciones de Berkshire seguían altamente concentradas en Apple, líderes financieros y de consumo, todas "caras conocidas" del cuarto trimestre, aunque con cambios específicos en el ranking, siendo Alphabet la que más subió, avanzando tres puestos respecto al trimestre anterior.
Según el archivo 13F, las diez mayores posiciones de Berkshire en el primer trimestre de este año fueron:
- Apple (AAPL)
- American Express (AXP)
- Coca-Cola (KO), ascendiendo del cuarto lugar en el cuarto trimestre al tercero
- Bank of America (BAC), descendiendo del tercer lugar al cuarto
- Chevron (CVX)
- Occidental Petroleum (OXY), ascendiendo del séptimo lugar al sexto
- Alphabet (GOOGL), ascendiendo del décimo lugar al séptimo
- Chubb (CB)
- Moody's (MCO), descendiendo del sexto lugar al noveno
- Kraft Heinz (KHC), descendiendo del noveno lugar al décimo
Entre ellas, las tres posiciones en Apple, American Express y Bank of America combinadas aún representan más de la mitad de toda la cartera de acciones.
Sin embargo, en comparación con la era de Buffett, la nueva dirección está mostrando una mayor frecuencia de ajustes en la cartera y un estilo de "rotación activa" más marcado.
El foco de atención del mercado también se está desplazando hacia: a medida que Buffett se retira gradualmente a un segundo plano, si el Berkshire dirigido por el nuevo CEO Greg Abel pasará gradualmente del modo de "tenencia extremadamente concentrada a largo plazo" a un estilo de inversión más flexible y más orientado a las tendencias industriales.
