Las reservas de efectivo de MicroStrategy están a punto de alcanzar los mil millones de dólares — un detalle que se ha vuelto central en la defensa de Michael Saylor sobre la última ronda de ventas de acciones y compras de Bitcoin de la empresa.
Una Métrica Disputada En El Centro De La Disputa
El analista de Bitcoin Matthew Kratter lanzó el primer disparo en X, argumentando que los propios datos de MicroStrategy mostraban que los accionistas estaban en peor situación después de que la compañía recaudara capital nuevo el fin de semana pasado.
Su caso se basó en BTC Yield, una métrica que rastrea el cambio en Bitcoin mantenido por acción en circulación. Kratter señaló un gráfico actualizado de la compañía que muestra tenencias de Bitcoin en 843.706 BTC mientras el número de acciones diluidas en circulación subió a 384.180, y argumentó que el recuento de acciones creció más rápido que el recuento de Bitcoin.
Saylor rechazó la afirmación directamente. BTC Yield, escribió en X, mide el Bitcoin por acción — nada más. No tiene en cuenta el efectivo ni ningún otro activo que posea la empresa. La transacción en cuestión añadió tanto 1.550 Bitcoin como 100 millones de dólares en reservas en USD al balance de MicroStrategy. Cuando ambos se tienen en cuenta, dijo Saylor, la operación fue accretiva (generadora de valor) para los accionistas, no dilutiva.
BTC Yield mide el aumento en BTC por acción, no la acreción total para el accionista. La semana pasada MicroStrategy añadió ₿1.550 de BTC y 100 millones de dólares de Reserva en USD. Cuando ambos activos se incluyen, la transacción fue accretiva para los accionistas de MSTR.
— Michael Saylor (@saylor) June 9, 2026
La Recompra Que Inició La Discusión
La disputa se remonta a una presentación 8-K que MicroStrategy envió a los reguladores de valores el 8 de junio, revelando la venta de más de 1,4 millones de acciones MSTR por aproximadamente 181 millones de dólares.
La recaudación de capital se produjo la misma semana en que los ejecutivos de MicroStrategy vendieron alrededor de 15 millones de dólares en valor de sus propias acciones, un movimiento que la empresa atribuyó a obligaciones fiscales. La doble actividad de venta agudizó las preocupaciones que ya circulaban sobre la acción.
Los informes también indican que MicroStrategy había vendido 32 Bitcoin la semana anterior, lo que añadió otra capa de inquietud entre los inversores que siguen la estrategia de acumulación de la compañía. Luego, el lunes, la empresa volvió al modo de compra, anunciando una compra de Bitcoin de 101 millones de dólares a un precio promedio de 65.332 dólares por moneda.
El Colchón de Mil Millones de Dólares de Saylor
MicroStrategy ahora posee 845.256 Bitcoin, valorados en casi 52 mil millones de dólares a precios actuales. El BTC Yield del año a la fecha se sitúa en 12,8%, con una Ganancia en BTC YTD de 86.328 Bitcoin. Los 100 millones de dólares recaudados en la última ronda de capital llevaron las reservas en dólares de la empresa a poco menos de mil millones.
Ese colchón importa más allá del debate sobre la dilución — los accionistas de MicroStrategy aprobaron dividendos quincenales sobre sus acciones preferentes STRC el 8 de junio, y mantener esos pagos requerirá un acceso confiable a reservas líquidas.
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