El panorama de inversión en IA se está reconfigurando: más allá de las "Siete Grandes", ¿qué oportunidades hay en la cadena de suministro de semiconductores?
Desde finales de 2022, con el auge de la IA tras ChatGPT, la inversión se centró en las "Siete Magníficas" tecnológicas. Sin embargo, la aparición de DeepSeek en 2025 y los debates sobre la rentabilidad del gasto en capital de IA están cambiando el enfoque. Ahora, los inversores ven oportunidades más allá de los gigantes, especialmente en la cadena de suministro de semiconductores que provee las herramientas esenciales.
Las dudas iniciales sobre una "carrera armamentística" en IA fueron disipadas durante la temporada de resultados de abril, cuando los ingresos por computación en la nube superaron las expectativas, validando la fuerte demanda. Esto consolidó una tesis de inversión más segura: independientemente de quién gane en aplicaciones de IA, el enorme gasto en capital genera una demanda firme y predecible de componentes de semiconductores, beneficiando a los proveedores de la cadena de suministro.
Dentro del sector, las empresas de memoria, como SK Hynix, Samsung y Micron, han tenido un rendimiento destacado debido a la escasez de memoria de ancho de banda alto (HBM), un cuello de botella clave para el entrenamiento de IA. Las compañías de fotónica, cruciales para la interconexión óptica en centros de datos, también han captado la atención del mercado.
El artículo presenta el "AI-11", un grupo de acciones clave de semiconductores que, en su mayoría, han superado el rendimiento de las "Siete Magníficas". Esta cadena incluye:
1. **Fundición y litografía**: TSMC y ASML.
2. **Chips lógicos y personalizados**: AMD, Broadcom, Intel y Marvell.
3. **Memoria**: Micron, SK Hynix, Samsung.
4. **Almacenamiento empresarial**: SanDisk y Western Digital.
Cada dólar de gasto en infraestructura de IA debe fluir por esta cadena, lo que explica su auge. Aunque las "Siete Magníficas" mantienen un dominio significativo en el S&P 500, la brecha en su tasa de crecimiento de beneficios frente al resto del índice ("S&P 493") se está reduciendo. El crecimiento se está extendiendo.
En conclusión, la lógica de inversión en IA está evolucionando: desde apostar por los posibles ganadores finales hacia invertir en los eslabones con mayor certeza de demanda dentro de la cadena de suministro. Comprender este cambio del lado de la demanda al de la oferta es crucial para identificar las oportunidades en los próximos años.
marsbit05/12 08:16
