Ha llegado el apoyo de liquidez de EE.UU., este es el verdadero factor positivo central
El 19 de agosto, el Tesoro de EE.UU. anunció que ampliará su programa de recompra de liquidez para bonos del Tesoro a largo plazo. A partir del 9 de septiembre, el límite máximo por operación para bonos nominales antiguos (fuera de emisión) con vencimientos de 10-20 años y 20-30 años aumentará de 20 mil millones de dólares a al menos 40 mil millones. Esta medida estará vigente hasta el 4 de noviembre.
El mercado reaccionó positivamente, interpretándola como un alivio para la presión en el segmento largo de la curva. Los rendimientos de los bonos a 10 y 30 años bajaron significativamente. Esta caída en las tasas de descuento beneficia a activos de riesgo como acciones tecnológicas, bonos largos, oro y criptoactivos, aliviando temporalmente la presión sobre sus valoraciones.
Es crucial entender que esta operación no es una flexibilización cuantitativa (QE) del Banco Central. El Tesoro está recomprando bonos antiguos con baja liquidez para mejorar el funcionamiento del mercado, no para reducir la necesidad general de financiamiento del gobierno. Los fondos para estas recompras deben gestionarse dentro de la estructura de deuda existente.
El impacto a largo plazo está limitado por factores clave: la escala relativamente modesta de las recompras en el contexto del déficit, la posibilidad de que la presión de la oferta simplemente se desplace a otros vencimientos, y el persistente entorno macroeconómico de inflación y política monetaria restrictiva de la Fed.
Por lo tanto, esta medida constituye un amortiguador táctico y una señal de que el Tesoro no permitirá un deterioro grave de la liquidez en el segmento largo. Puede desencadenar un rebote técnico en activos de larga duración, pero su capacidad para revertir la tendencia alcista de los rendimientos a largo plazo dependerá de los detalles de la próxima refinanciación trimestral del 4 de noviembre, especialmente de los volúmenes de recompra reales y los ajustes en la estructura de emisión de deuda nueva.
marsbitHace 20 min(s)