El 20 de agosto, Bitcoin superó los 70.000 dólares y continuó subiendo, tocando un máximo intradía de 72.344 dólares antes de retroceder a alrededor de 71.500 dólares, manteniendo una ganancia del 11% aproximadamente en el día. Esta es la primera vez desde principios de junio que el BTC vuelve a situarse por encima de los 70.000 dólares, y su capitalización de mercado también ha superado los 1,4 billones de dólares.
Este repunte ha sido rápido, pero no carece de fundamento. Desde el 8 de julio, el BTC ha estado en su mayor parte contenido entre 62.000 y 66.900 dólares. Seis semanas de consolidación horizontal redujeron la volatilidad a niveles bajos de varios años, haciendo que muchos traders se acostumbraran a vender en corto cerca del techo del rango. Como resultado, se acumularon niveles de liquidación densos para posiciones cortas en la zona entre 65.000 y 67.000 dólares.
Tan pronto como el precio superó esta zona, las posiciones que apostaban por la caída se liquidaron de forma forzosa. Al cubrir estas posiciones cortas, se requiere comprar BTC, lo que a su vez empuja aún más el precio al alza, creando finalmente una espiral de liquidaciones continuas.
El mercado de bonos estadounidenses encendió la mecha
El catalizador directo vino del Departamento del Tesoro de EE.UU.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció que el Departamento ampliará al menos al doble el tamaño de las recompras de bonos del Tesoro a largo plazo, hasta los 4.000 millones de dólares. Tras la noticia, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años cayó rápidamente desde un máximo del 5,337%, y los activos de riesgo rebotaron.
Después de que el BTC superara el techo del rango, se liquidaron aproximadamente 3.000 millones de dólares en posiciones cortas de criptomonedas en 24 horas. De estas, las posiciones cortas de BTC representaron unos 1.670 millones de dólares, y las de ETH unos 1.140 millones de dólares; más de 1.000 millones de dólares en posiciones se cerraron en una sola hora.
Esto también explica por qué el movimiento no fue una subida lenta, sino un fuerte impulso alcista en muy poco tiempo. La primera parte fue impulsada por la mejora de la liquidez, y tras la ruptura, se sumó la compra forzada de los vendedores en corto.
Posteriormente, en un evento en la Casa Blanca, Trump instó al Congreso a avanzar en la Ley CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act), añadiendo expectativas políticas que avivaron aún más la tendencia ya iniciada. El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, indicó que el proyecto de ley podría avanzar en septiembre, con una votación procedimental preliminar programada tentativamente para el 15 de septiembre.
Esta vez, la compra de ETF no estuvo ausente
Las liquidaciones por apalancamiento pueden impulsar el precio rápidamente, pero solo con el cierre de posiciones cortas, la tendencia suele tener dificultades para sostenerse. Lo destacable esta vez es que el capital spot también está entrando.
Según datos de SoSoValue, el 19 de agosto, los ETF estadounidenses de Bitcoin spot tuvieron una entrada neta de 517 millones de dólares, la mayor entrada neta diaria desde principios de mayo; los ETF de Ethereum spot registraron el mismo día una entrada neta de 189 millones de dólares, la más alta desde octubre de 2025.
El mercado de futuros también mostró una señal relativamente positiva. La tasa de financiación del BTC se mantiene alrededor del 0,0101%, sin dispararse inmediatamente con la subida de precio; la compra spot está impulsando la tendencia más que el apalancamiento en futuros.
Sin embargo, una gran entrada en un solo día no prueba que el capital institucional haya regresado de forma sostenida. Los datos de los ETF en los próximos dos o tres días de negociación serán más indicativos que una cifra aislada para determinar si esta ruptura se consolida.
Superados los 70.000 dólares, el riesgo también se acumula de nuevo
Tras la ruptura, el interés abierto total en el mercado de criptomonedas aumentó un 9,11%, alcanzando los 131.250 millones de dólares. El interés abierto en BTC subió a 23.400 millones de dólares, y el de ETH a 13.200 millones de dólares.
Esto significa que, apenas se liquidaron las antiguas posiciones cortas, ya ha empezado a entrar nuevo apalancamiento. Si el precio sigue subiendo, estas posiciones pueden amplificar la tendencia; pero si el BTC vuelve a caer por debajo de la zona de ruptura, las nuevas posiciones largas podrían convertirse en el próximo objetivo de liquidación.
El mercado de bonos estadounidenses también mostró vaivenes. Después de que el BTC tocara los 72.000 dólares, el rendimiento del bono a 30 años repuntó al 5,24%, y el del bono a 10 años volvió a situarse cerca del 4,70%. El factor de liquidez que ayudó a la subida de los activos de riesgo el día anterior no se ha estabilizado por completo.
El capital del mercado aún se concentra en los activos líderes. La cuota de mercado del BTC subió al 59,2%, mientras que el índice "Altseason" bajó de 44 a 36. Que el BTC supere los 70.000 dólares no significa que todas las altcoins entren simultáneamente en un ciclo alcista.
A partir de ahora, el mercado pondrá a prueba la solidez de esta ruptura
La zona de 66.600 a 66.900 dólares, que antes era el techo del rango de consolidación de seis semanas, se convierte ahora en un área clave de observación para posibles retrocesos. Mientras el precio se mantenga por encima de esta zona, la estructura de ruptura sigue vigente; si los flujos de los ETF se vuelven rápidamente negativos y los rendimientos de los bonos estadounidenses continúan subiendo, también aumentará la posibilidad de que el BTC vuelva a probar el antiguo rango.
Los 70.000 dólares son, sin duda, un nivel psicológico importante, pero lo que realmente impulsó esta tendencia fue el cambio simultáneo en el capital spot, la liquidez del mercado de bonos estadounidenses y las posiciones cortas. El precio ya ha subido considerablemente, y aquellos que compran con apalancamiento en máximos no solo asumen la volatilidad del BTC, sino también el riesgo de que la demanda se enfríe una vez que termine la presión sobre las posiciones cortas.
