Análisis del informe de Morgan Stanley: Google con una prima del 12%, Meta con un descuento del 30%, las valoraciones de los gigantes de Internet se bifurcan
El verano concluyó con volatilidad para el sector de internet. En la última semana, las empresas cubiertas por Morgan Stanley cayeron un 2% en promedio, en línea con los índices S&P 500 y Nasdaq. El rendimiento individual, sin embargo, varió significativamente.
El 25 de agosto, Morgan Stanley publicó un informe de valoración del sector, destacando una divergencia fundamental en la valoración de los tres gigantes: Google, Meta y Amazon. La valoración de Google se encuentra con prima (12% por encima de su media histórica en EV/EBITDA a 3 años), impulsada por una reevaluación positiva de sus capacidades en IA, incluida la venta de sus TPU y el desarrollo de Gemini. Por el contrario, Meta cotiza con un descuento profundo (30% por debajo de su media a 2 años en EV/EBITDA), a pesar de su buen progreso en herramientas publicitarias con IA, reflejando la preocupación del mercado por la competencia en publicidad en redes sociales. Amazon se sitúa en un punto intermedio.
A nivel sectorial, los múltiplos EV/Ventas se expanden, mientras que los EV/EBITDA se contraen, lo que indica que el mercado está exigiendo mayor calidad en los beneficios. Los sectores de comercio electrónico y medios digitales presentan los mayores descuentos. El informe también advierte que, tras ajustar la remuneración basada en acciones (SBC) como un gasto en efectivo, las valoraciones reales de estos sectores son significativamente más altas que las cifras reportadas.
Morgan Stanley mantiene una calificación "atractiva" para el sector, pero señala que la recuperación de las valoraciones no dependerá de un simple retorno a la media histórica, sino que necesitará ser impulsada por revisiones al alza en las expectativas de beneficio. Los próximos catalizadores clave incluyen el lanzamiento de Gemini 4 de Google, la estabilización del crecimiento de AWS de Amazon y el progreso en la monetización de las herramientas de IA de Meta.
marsbitHace 23 min(s)
