作者:刚哥
上一篇文章发出后,很多人私信我,问题主要集中在以下几类:
“某某平台看起来也差不多,靠谱吗?”
“数字货币支付是不是不用这么麻烦了?”
“Airwallex 把支付做这么重,有这个必要吗?”
图1 Jack Zhang 推特原文
这篇文章不仅解释了 Airwallex 为什么选择“重资产”这条路路,而且把全球支付行业长期秘而不宣的一个问题给捅出来了。
01 表面同质化,底层差异化
企业客户在选择支付平台的时候,经常会被一个问题所迷惑,交流的几家支付公司看上去能力都差不多。
比如,全球上百家支付公司几乎都在用一套相似的话术介绍自己的产品:极速到账、全球覆盖、服务现代企业,连功能和界面也越来越同相似。
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大家都有全球收单:接入一条包装过的 Visa/MasterCard 通道,就可以讲成“支持全球 200+ 个国家和地区”;
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大家都有全球账户:合作几家银行,就可以讲成“一个账户全球收款,覆盖 20+ 主流币种”。
图2 表面同质化难掩底层巨大差异
用户也无法在产品介绍上看到平台之间真正的差异,所以就才会在成本、背景、牌照、风险等方面与支付机构反复较真。
02 全球支付的三条路径
既然前台看清楚核心能力,那就必须回到底层,把这个行业常见的几条路径拆解清楚。
如果把行业里的主流玩家拆开看,大致就是三条路。
图3 全球支付演进的三条分岔路
2.1 第一条路:绕过传统链路
第一条路:Web3 数字货币支付
这条路上普遍会讲同一个故事:稳定币、链上结算、可编程支付、点对点支付。相较于传统支付,能够路径更短、速度更快、成本更低;并且希望通过一个小额高频的故事切入消费零售场景。
然而你会发现,这条路上,数字货币支付玩家生下来的寥寥无几。
图4 第一条路:链上结算绕过传统链路
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技术层面:全球支付秒到、商家结算到卡 D1/D0 可选;
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服务层面:高度竞争下支付成本也不高,并且成熟的本地运营团队服务到客户最后一公里;
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合规层面:各个司法区对其合规性一直存疑,因此合规摩擦很大;
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产品层面:主流支付平台同样关注稳定币支付,只要合规政策落地,产品随时可以接入和替代。
这也是很多抱着 Web3 支付创业梦想的人,最终不得不黯然退场的原因。
2.2 第二条路:包装传统基建
这是行业里最多人走的一条路:依托合作伙伴、中间机构,把复杂陈旧的底层架构做一层包装,再用更好的产品体验和更快的营销来推动市场拓展。
这条路的优势也很显而易见,见效快、展业快、覆盖扩张也快,所以天然会成为多数玩家的选择。
但问题在于,它更多是在优化前台,而不是改写底层。
图5 第二条路:聚合网关包装基础设施
其实,全球市值增长最快的 Stripe,在 2019 年收购 Airwallex 被拒绝,以及 2026 年传闻收购 PayPal(最后也被拒绝)。
至少说明了一点,哪怕是依靠“科技 + 轻资产连接”快速做大的国际支付巨头,最后也还是要回头补基础设施这门课。
很多时候,看起来更轻的路,并不是不要基建,只是把基建推迟了。
2.3 第三条路:自建全球金融基础设施
这条路最为艰难,因为它几乎没有捷径。需要持续的高投入、更长的周期,同时也意味着更重的责任。
图6 第三条路:自建全球基础设施
03 平台之“重”换客户之“轻”
比如,明明已经跑通的市场,可能突然被银行冻结账户;客户明明已经支付货款,资金却被代理行卡在半路,迟迟无法到账;监管规则一升级,又要补材料、补保证金、补流程。
这些问题不一定天天出现,但只要出现一次,就足够打乱企业节奏。
图7 平台的“重”置换客户的“轻”
04 客户真正得到了什么
图8 企业客户真正需要的价值
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更稳,是因为企业不需要每进入一个市场,就重新适应一套新的合作关系。
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更省,不只是省手续费,而是少掉大量重复建设的系统成本、沟通成本和合规成本。
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更确定,是因为当市场环境变化、监管规则收紧时,客户依赖的不是一条临时拼接出来的通道,而是一套更完整、更耐用、也更能穿越周期的底层能力。
这也是为什么 Airwallex 的增长逻辑更像复利,而不是爆发。
图9 基建投入带来的复利增长
据公开信息,Airwallex 实现 5 亿美元年化收入(ARR)用了 9 年,而从 5 亿到 10 亿美元只用了一年。前面的“慢”,不是低效率,而是在为后面的加速积累底层势能。
05 讲在最后
回到最开始的问题,为什么 Airwallex 自建全球金融基础设施?
图10 底层能力是真正的分水岭
对企业客户来说,选择全球支付平台,本质上是在选择一个能不能长期的合作伙伴,能否帮你消化复杂性、让你把业务做得更稳的底座。
【参考资料】
【1】Airwallex 官微原文:难走的路,才是出路
https://www.airwallex.com/cn/blog/the-path-of-max-resistance-the-spectrum-of-global-payments-infrastructure
【2】Airwallex 官微原文:全球支付的最后一公里
https://www.airwallex.com/cn/blog/the-last-mile-of-global-payments
【3】新浪:重塑金融业的未来
https://finance.sina.com.cn/cj/2025-10-11/doc-inftnpwr8889861.shtml
