# 估值的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「估值」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

美股太贵？这位顶尖CIO翻遍全球，找出了5支比英伟达更香的股票

Main Street Research首席投资官James Demmert认为，尽管他仍看好美股（标普500指数年内目标看至8100点），但当前海外市场存在更优的投资机会。他建议投资者将投资组合的45%配置于海外，以抓住估值更低、增长潜力更佳的机会。 Demmert重点推荐了五支国际股票： 1. **ASML**（荷兰）：作为全球芯片制造关键设备供应商，是参与AI革命并提供美元资产分散化的核心标的。若只能持有一支股票五年，他会选择ASML。 2. **汇丰控股**（HSBC，英国）：市盈率仅9倍，估值优于摩根大通，且在亚洲拥有强大业务网络，增长前景看好。 3. **西门子能源**（Siemens Energy，德国）：受益于全球AI、加密货币及电动汽车带来的电力紧缺，核心业务是电网建设，回调时是优先买入选择。 4. **必和必拓**（BHP Group，澳大利亚）：市盈率16倍。作为全球主要铜矿商，其需求直接受数据中心建设驱动，是隐形的“AI衍生品”投资。 5. **阿斯利康**（AstraZeneca，英国）：市盈率18倍，年增长超20%。医疗板块长期被低估，且预计下半年AI在医疗领域的应用将提振板块表现。 Demmert指出，国际股市跑赢美股不仅是估值优势，也因欧美政策分化：美国财政紧缩，而欧洲正进行大规模财政刺激以维持增长。他建议投资者增加海外配置，避免过度集中于美股。

marsbit06/09 02:11

marsbit06/09 02:11

王川：当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后，如何还能不焦虑 (七）- 四分之一世纪的轮回

本文探讨了科技硬件投资中存在的“反身性”现象及其巨大风险。文章指出，在行业泡沫上升期，企业常夸大“净美元留存率”等指标吸引投资，而市场需求和股价上涨常由探索性、恐慌性资金驱动，形成供需与金融层面的双重“反身性”正反馈。一旦遭遇瓶颈，这种反馈会迅速逆转，引发雪崩式下跌。作者以存储、半导体行业为例，指出硬件行业受“牛鞭效应”影响，需求消失快，产能调整慢，可能导致长期产能过剩。更关键的是，支撑高估值的“叙事”会随增长放缓而迁移，资金迅速转向其他热门领域。例如英特尔、美光、思科等公司多年后利润虽增，股价却远未回到历史高点，说明高估值灵魂早已离去。新手投资者在泡沫中易形成两大思维钢印：误将短期强劲需求等同于长期持续增长，以及认为赚快钱很容易。这种心态使人像参加舞会的灰姑娘，沉迷狂欢却无视时钟。文章警告，当前阶段继续博弈，可能面临80%以上的价格回撤和长达数十年的回本等待。文中的“隔壁老王”即便短期获利丰厚，也可能因杠杆或急于翻本的心态而最终损失殆尽。最后引用叔本华的比喻，提醒投资者：同样的市场戏法看过多次后，便不再新鲜，也无法再骗人。

链捕手06/09 02:02

王川：当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后，如何还能不焦虑 (七）- 四分之一世纪的轮回

链捕手06/09 02:02

早报 | BitMine 上周增持 126,971 枚 ETH；交易员 Eugene 宣布退出加密市场

**重要资讯摘要：** - **交易员动态：** 知名交易员 Eugene 宣布退出加密货币市场，转而更看好股票市场的机会。 - **安全事件：** Syscoin 跨链桥遭遇攻击，涉及约 50 亿枚 SYS，目前桥接服务已暂停。 - **融资动态：** AI 公司 Moonshot AI 寻求新一轮最高 20 亿美元融资，估值目标达 300 亿美元。 - **机构持仓：** BitMine 上周大幅增持 126,971 枚 ETH，使其以太坊总持仓量增至 554.38 万枚，占以太坊总供应量的 4.59%，正在接近其持有 5% 供应量的战略目标。 - **公司动向：** 数字银行 Revolut 计划按约 1150 亿美元估值进行二级股权出售，允许早期投资者和员工部分套现。 - **提案获批：** Strategy 公司关于将 STRC 股息支付频率从每月改为每半月的提案已获股东批准，首次支付日期为 7 月 15 日。 - **其他要闻：** FTX 创始人 SBF 已正式提交总统特赦申请；Strategy 上周斥资约 1.013 亿美元购入了 1550 枚比特币。 **市场数据（Meme热门榜）：** 根据 GMGN 数据，截至 6 月 9 日 09:00，过去 24 小时内： - **ETH 链**热门代币前五为：HEX、SHIB、LINK、PEPE、mUSD。 - **Solana 链**热门代币前五为：TROLL、WORLDCUP、neet、Buttcoin、PBTC。 - **Base 链**热门代币前五为：toby、ELSA、SKI、cbETH、CYPR。 **深度阅读推荐：** 文章探讨了股市“鱼尾行情”（市场顶部阶段）的原理与风险，并分析了在人工智能推理成为稀缺资源的背景下，价值将在算力栈的哪一层沉淀。

链捕手06/09 01:32

早报 | BitMine 上周增持 126,971 枚 ETH；交易员 Eugene 宣布退出加密市场

链捕手06/09 01:32

纳指单日跌幅4.2%，“黑色星期五”戳破美股泡沫？

2026年6月5日，美股遭遇剧烈回调，纳指重挫4.18%，创一年多最大单日跌幅，标普500指数结束九周连涨，半导体板块领跌。直接导火索是远超预期的5月非农就业数据，引发市场对经济过热和美联储推迟降息的担忧，美债收益率跳升，高估值的科技股首当其冲。此次暴跌暴露出AI板块积聚的脆弱性。过去18个月推动股市上涨的AI叙事出现裂痕，部分云服务商削减芯片订单，企业端AI应用变现不及预期，导致前期拥挤的交易出现踩踏式平仓。市场估值处于历史高位，多项指标（如席勒市盈率、巴菲特指标）显示美股已进入高估区间。同时，散户情绪乐观、杠杆水平高，而“聪明钱”如巴菲特的公司已囤积大量现金。技术面上，标普500指数关键支撑位被击穿，面临进一步调整压力。华尔街对此看法分化：空方认为这可能是泡沫调整的开始，经济存在滞胀风险；多方则认为这是牛市中的健康回调，经济基本面依然稳固，企业盈利增长仍有支撑。未来走势关键取决于即将公布的5月CPI数据和6月的美联储议息会议，其结果将重塑市场对利率路径的预期。总而言之，支撑美股高估值的核心支柱——降息预期发生动摇，AI叙事面临现实检验。市场正进入由宏观数据和盈利基本面主导的敏感阶段，投资者需保持谨慎，密切关注通胀数据与美联储政策信号。

marsbit06/08 10:41

纳指单日跌幅4.2%，“黑色星期五”戳破美股泡沫？

2026年6月5日，美股遭遇剧烈回调。纳斯达克综合指数重挫4.18%，创2025年4月以来最大单日跌幅；标普500指数下跌2.64%，终结连续九周上涨纪录。费城半导体指数暴跌逾10%，英伟达、美光等AI核心股领跌。此次暴跌的直接导火索是强劲的非农就业数据。美国5月非农新增就业远超预期，引发市场对经济过热和通胀反弹的担忧，导致美债收益率跳升。由于科技股对利率高度敏感，高估值的AI板块因此遭受重创，叠加市场对AI资本开支可持续性的质疑，形成抛售潮。暴跌引发了关于“美股是否见顶”的广泛讨论。暴跌前，多项指标显示市场估值已处历史高位，如标普500的席勒市盈率接近历史峰值，“巴菲特指标”也进入“严重高估”区间。同时，市场情绪曾极度乐观，而“聪明钱”与企业内部人士已出现减持迹象。技术面上，关键支撑位的跌破也为市场前景蒙上阴影。华尔街观点出现分化。看空派认为，当前高估值面临利率压力，AI泡沫可能破裂，市场存在显著回调风险。看多方则认为，这是牛市中的健康调整，强劲经济数据意味着衰退风险低，企业盈利增长仍将提供支撑。未来走势的关键在于通胀数据与美联储政策。即将公布的5月CPI数据以及随后美联储会议的点阵图，将成为决定市场调整性质的关键。若通胀持续粘性导致降息预期进一步推迟，市场可能继续承压。总之，极端估值、政策转向预期、核心AI叙事松动等多重风险信号同时出现，市场的风险收益比已显著恶化。投资者需保持谨慎，密切关注即将到来的关键宏观数据与政策信号。

Odaily星球日报06/08 10:35

估值破2000亿，曝Kimi再融136亿，赴港IPO提速

近日，国内AI大模型独角兽月之暗面（Kimi）正洽谈新一轮高达20亿美元（约136亿元人民币）的融资，目标估值达300亿美元（约2035亿元）。若顺利完成，其估值将较去年12月的43亿美元（约298亿元）上涨约6倍，这也将是该公司近半年来的第三轮融资。月之暗面成立于2023年，核心产品为Kimi智能助手。今年4月，其开源旗舰模型Kimi K2.6在多项基准测试中表现突出，部分维度媲美GPT-5.4等国际顶尖模型。6月，公司还开启了面向知识工作者的本地智能体Kimi Work的内测。商业化方面，公司已形成一定收入规模，据报道年度经常性收入（ARR）在4月已超过2亿美元（约13.6亿元）。同时，公司被曝正在筹备赴港IPO，以激发市场兴趣，但最终是否启动尚未确定。当前，国内外大模型企业融资与上市进程均明显加速。除了月之暗面，国内如智谱、MiniMax已启动港股上市，海外如OpenAI、Anthropic的估值亦屡创新高。资本、算力与商业化能力正成为大模型竞赛中的关键变量。

marsbit06/08 07:45

marsbit06/08 07:45

高估值时代的复利危机，美股会迎来新的「失落十年」吗？

本文基于155年美股历史数据，指出“失落的十年”并非偶然，而是股票市场反复出现的结构性阶段。历史上，1929-1954年、1966-1982年、2000-2013年三段长期实际回报停滞期合计占据了约35%的市场时间，不仅延迟财富增长，更对复利路径造成永久性损害。当前美股多项估值指标处于历史高位：CAPE周期调整市盈率接近1881年以来第99分位，巴菲特指标、托宾Q值与股票风险溢价均显示市场脆弱。研究同时反驳了“错过最佳交易日”的说法，实证显示绝大多数最佳单日涨幅出现在熊市或危机阶段，且往往与最差交易日相邻，投资者难以单独捕捉。文章强调，问题不在于预测危机，而在于通过估值与市场广度等信号提前识别风险。市场广度恶化往往先于大盘指数下跌出现，能提供早期预警。对于投资顾问而言，在高估值环境中，结合估值背景与市场广度进行适应性管理，而非被动持有，是保护长期复利、应对可能到来的长期低回报周期的关键。历史表明，失落十年前夕的条件是可识别的，提前准备比被动接受能提供更稳健的基础。

marsbit06/08 07:24

marsbit06/08 07:24

海外分析师推荐：将眼光放向国际市场，这 5 只股票将跑赢标普

Main Street Research首席投资官James Demmert表示，尽管仍看好美股（标普500目标8100点），但目前最大的机会在海外。他认为海外市场因估值更低、增长前景良好且受益于政策刺激，将长期跑赢美国，建议投资组合配置45%于海外。他推荐五支国际股票： 1. **ASML**：荷兰光刻机巨头，提供AI芯片制造的关键技术，是实现资产全球化分散的重要选择。 2. **HSBC**：估值低廉（市盈率9倍），增长前景优于摩根大通，在亚洲拥有显著优势。 3. **Siemens Energy**：受益于AI、加密货币等驱动的全球电力需求增长，专注于电网建设。 4. **BHP Group**：这家矿业巨头是“AI的第二衍生品”，为数据中心等基础设施提供关键原材料铜。 5. **AstraZeneca**：估值合理的医疗健康股，拥有强大产品管线，预期将受益于AI在医疗领域的应用。 Demmert强调，全球政策转向（欧洲和日本加大财政支出）与相对美股更优的估值，共同推动了国际市场的崛起趋势，并预计这一趋势将持续数年。他个人最看好ASML。

marsbit06/08 07:20

marsbit06/08 07:20

特朗普找AI公司讨论分钱，一个接近工业革命级别的叙事压力开启

AI行业正从单纯追逐增长转向面临利润分配的公共讨论。随着AI创造巨大财富的预期增强，政府与头部公司开始探讨如何让公众分享收益，例如通过公共财富基金让渡部分股权。OpenAI等企业主动提出此类方案，旨在换取社会对AI扩张的“许可”，将潜在政治风险转化为可控成本。目前讨论集中于自愿、小比例的经济权益让渡，而非强制控制权转移，对二级市场短期影响有限，但为未上市AI公司增添了新的政策折扣变量。未来若分配机制从自愿分享转向强制治理，才可能显著改变行业估值逻辑。

marsbit06/08 04:23

marsbit06/08 04:23

美股遭遇2025年来最惨烈暴跌，三大导火索引爆科技股估值重估

2025年6月5日，美股遭遇当年最惨烈暴跌，纳斯达克指数重挫4.18%，标普500跌2.64%。此前市场连续上涨，此次逆转由三条导火索同时引爆。首先，博通发布财报，其AI芯片收入虽大幅增长，但下一季度展望不及预期，暗示AI增速可能放缓，引发市场对半导体板块估值重估的担忧，芯片股集体暴跌。其次，强劲的非农就业数据超出预期，叠加前值上修，令市场担忧美联储可能不仅不降息，甚至转向加息。这直接压缩了高估值科技股的未来现金流价值，并促使资金轮动。第三条是持续的地缘政治风险。伊朗战争导致的霍尔木兹海峡封锁推高油价，通胀阴影挥之不去，使美联储政策面临两难，加剧了市场对流动性收紧的忧虑。三者叠加，攻击了“AI无限增长”、“美联储降息”和“通胀受控”三大市场叙事，引发全球风险资产抛售。此次事件被视为一次“估值重定价”而非“AI叙事崩塌”，市场开始更冷静地区分AI浪潮中的真正赢家。未来走势将取决于美联储政策立场、更多AI公司财报及地缘局势发展。

marsbit06/07 01:43

marsbit06/07 01:43

# 估值的所有文章

美股太贵？这位顶尖CIO翻遍全球，找出了5支比英伟达更香的股票

王川：当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后，如何还能不焦虑 (七）- 四分之一世纪的轮回

早报 | BitMine 上周增持 126,971 枚 ETH；交易员 Eugene 宣布退出加密市场

纳指单日跌幅4.2%，“黑色星期五”戳破美股泡沫？

纳指单日跌幅4.2%，“黑色星期五”戳破美股泡沫？

估值破2000亿，曝Kimi再融136亿，赴港IPO提速

高估值时代的复利危机，美股会迎来新的「失落十年」吗？

海外分析师推荐：将眼光放向国际市场，这 5 只股票将跑赢标普

特朗普找AI公司讨论分钱，一个接近工业革命级别的叙事压力开启

美股遭遇2025年来最惨烈暴跌，三大导火索引爆科技股估值重估

熱門分類

熱門標籤

以太坊

深度研究