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Storj申请破产，探索代币持有者的股权化路径

去中心化云存储提供商Storj Labs已申请第11章破产保护。公司表示计划在重组历史债务期间保持网络正常运行，并探索为STORJ代币持有者提供所有权转换路径。Storj称其负债主要源于旧有战略，单靠业务增长难以解决。网络运营和代币功能目前未受影响，代币价格在公告后未出现显著波动。管理层计划提出一项机制，允许代币持有者参与重组后公司的股权分配，但具体资格认定、参与方式（如是否需代币快照或锁仓）及股权分配比例尚未披露。任何方案均需遵循破产清偿顺序并获得法院批准。 Storj是加密货币领域运营时间最长的去中心化基础设施项目之一，始于2014年。此次破产申请与近期多家加密公司寻求第11章保护的情况同步，例如Movement Labs和Poolin；而BitMEX和BitMart则选择了有序关闭而非破产。

cointelegraph19 小時前

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RWA功能型代币，别自欺欺人了

RWA功能型代币常被项目方宣传为“非证券、仅具使用功能”，但全球监管实践表明，这种说法往往站不住脚。监管机构不按项目自称定性，而是依据实际经济实质判断。典型RWA结构——用户出资购买代币、资金进入统一资产池、收益依赖项目方运营并分配——完全符合“投资合约”的证券定义，在美国、欧盟、瑞士、香港等法域均被认定为证券。真实案例如DeFiMoney Market（DMM）和Unicoin均因类似结构被SEC以“未注册证券发行”处罚，即便项目包装了治理功能或资产背书。RWA与“功能型代币”存在本质冲突：前者强调收益和现金流，后者强调使用和消耗。一旦代币涉及分红、收益分配或资产赎回，监管即视为证券。全球趋势显示，RWA代币监管日益趋严。若面向公众募资且提供收益预期，几乎必然纳入证券监管框架。真正可能避开证券路径的模式仅三种：纯功能型无收益凭证、合格投资者私募、或迪拜VARA式虚拟资产化监管。项目方需认清：选择“功能型”实为选择“短期侥幸”，而非“长期合规”。

marsbit12/25 03:13

marsbit12/25 03:13

功能型代币发行的合规指南

功能型代币发行的合规性取决于项目类型、发行方式和法律结构，而非仅凭白皮书定义。监管机构（如美国SEC）更关注市场行为与投资预期，而非技术描述，典型案例包括Telegram的TON项目因被认定为未注册证券发行而失败。项目分为基础设施类（如公链，多采用公平启动）和应用层项目（如DeFi，需预铸代币），后者合规风险更高。测试网阶段应区分开发公司和基金会实体，使用“股权+代币认购权证”融资，避免直接销售代币。主网发行（TGE）时需明确代币功能、分配机制并执行KYC，避免收益预期宣传。DAO阶段应逐步去中心化，降低团队控制，通过社区治理实现代币的“去证券化”。合规是动态过程，需根据项目发展调整策略，确保代币从发行到治理均符合法律框架，最终通过代码和社区信任构建可持续生态。

marsbit12/17 02:11

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