# 稳定币的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「稳定币」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

英国加密监管进入倒计时：FCA 新规有哪些变化？

英国金融行为监管局(FCA)近期发布加密资产监管新规，标志着英国加密监管进入最终规则阶段。新规将广泛加密业务纳入监管，涵盖稳定币发行、托管、交易、借贷、质押等。关键变化包括： * **监管范围扩大**：业务需从注册转向授权，现有注册不自动转换。 * **重要过渡期**：2026年9月30日至2027年2月28日为申请窗口期，期内提交申请的公司可在审查期间继续经营。 * **具体合规要求**： * **资本门槛**：设定了不同业务的最低永久资本要求（如自营交易75万英镑），并要求满足流动资金缓冲。 * **市场行为**：交易平台需遵守市场完整性规则（如防内幕交易）及最佳执行要求。 * **客户资产保护**：托管业务需严格遵守客户资产隔离、对账和私钥管理规则。 * **消费者保护**：加密借贷需进行适当性测试、披露，并提供负余额保护；质押服务需明确披露并获客户同意。 * **稳定币监管**：要求足额资产支持、T+1面值赎回，并对储备资产的流动性和构成（分核心与扩展资产）提出具体要求。具有系统重要性的稳定币可能由FCA与英国央行联合监管。新规旨在建立更完善的金融监管框架，但FCA强调其并未消除加密资产本身的投机风险。到2027年10月25日新规全面生效时，合规能力将成为企业在英国市场运营的关键。

Foresight News07/02 09:15

Foresight News07/02 09:15

稳定币撬动的万亿信贷市场，困于链下风控

上世纪70年代，货币市场基金诞生，通过汇集散户资金投资美债，为普通人打开了高收益投资渠道。如今，稳定币正在复制这一模式，瞄准规模达2万亿美元的私人信贷市场。带息稳定币将海量小额资金汇集起来，投资于原本门槛高达数百万美元的私人信贷资产，使散户也能获得以往只有大型机构才能享受的8%-12%的信贷收益。以阿波罗、黑石为代表的专业机构负责底层资产的风控和尽调，而通过代币化基金，资金可以无门槛流入其信贷策略。例如，阿波罗的代币化基金ACRED已吸引上亿美元资金。链上资产更具灵活性，可以在DeFi协议中抵押、借贷，循环放大收益和风险。全链上私人信贷规模在一年内增长了15倍，但仅占全球市场的0.3%。然而，资产上链并未消除信贷固有风险，链下风控是关键。早期项目Goldfinch的失败就是一个警示。它将资金投向非洲等地的小微企业贷款，但无法有效进行线下尽调、贷后管理和催收。当合作方违规挪用资金并最终违约时，链上的存款用户几乎无能为力，导致数千万美元资金被困，回收可能需要长达十多年。核心问题在于，信贷业务90%的工作（如尽调、催收）高度依赖本地化线下能力，这与链上技术无关。如果忽视这一点，仅依靠区块链的透明和效率，而缺乏扎实的风控体系，类似Goldfinch的崩盘可能再次发生。稳定币撬动的万亿信贷市场，其长远发展仍受制于链下风控能力的构建。

Foresight News07/02 08:05

Foresight News07/02 08:05

在这三大催化剂推动下，JUP价格能否冲击0.28美元？

Jupiter（JUP）在过去24小时内涨幅超过15%，交易量激增72%，表现优于比特币和整体加密市场。其上涨主要受三大催化剂推动：首先，Jupiter将其稳定币JupUSD加入Jupiter流动性提供者（JLP）作为托管资产，为平台内5亿美元USDC向JupUSD的转换铺平道路，增强了流动性。其次，市场热议Jupiter正在构建自身的全链账本，标志着其从交易聚合器向全链金融系统的演变。第三，Jupiter战略储备（Litterbox Trust）持续购入JUP，过去24小时增持356,726枚，上月累计买入1444万枚，锁仓总量达1.438亿枚，同时通过销毁减少供应，代币总供应量已从100亿枚降至70亿枚以下。技术面上，JUP在4小时图上试图重新夺回失守的趋势线支撑位，当前价格虽高于该水平，但尚未形成稳固基础。若能站稳0.24美元阻力位上方，则可能进一步上探0.28美元。市场买压显著，当日净买入量超过80万枚JUP，多头重拾动力。总体而言，能否将阻力转化为支撑将决定短期趋势是否转向，否则可能延续近期出现的看跌结构。

ambcrypto07/02 07:32

ambcrypto07/02 07:32

Dragonfly 合伙人：OUSD 来袭，稳定币三巨头命运分化

Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 分析了 OUSD 推出对主流稳定币发行方的影响。他认为事件对 Circle、Tether 和 Paxos 的影响各不相同。对于 Circle，OUSD 的推出被视为利空，导致其股价下跌。尽管 Circle 面临渠道分成上升和手续费取消的趋势，并已提前布局，但与 Coinbase 潜在的分道扬镳可能使其净收入翻倍，获得更大市场自主权。Circle 拥有先发优势和深度整合的流动性体系，但 OUSD 若由 Stripe 支持，可能在某些场景取代 USDC。不过，若无投资级信用背书，大型企业客户市场难题依然存在。作者认为 Circle 需加速产品迭代并考虑并购以稳固地位。 Tether 所受影响较小，因其核心市场与 OUSD 的目标不同，将继续专注于下沉市场，虽然长期份额可能下降，但行业整体规模增长将带来机会。 Paxos 受到冲击最大，其 USDG 的竞争优势将被削弱，监管合规优势也可能丧失。这促使 Paxos 将战略重心转向经纪服务商业务。总体而言，OUSD 的出现加剧了稳定币赛道的竞争，但并未宣告任何一方的终结，而是促使行业格局进一步分化。

Foresight News07/02 07:02

Foresight News07/02 07:02

Circle CEO回应OUSD挑战：稳定币“赢家通吃”，联盟模式注定失败

6月30日，由140家全球企业支持的稳定币项目Open Standard宣布将推出美元稳定币OUSD，目标直指Circle的USDC。消息引发Circle股价一度暴跌超17%。Circle创始人兼CEO Jeremy Allaire随后发文回应，强调稳定币市场具有“赢家通吃”的网络效应，并对OUSD的模式提出质疑。 Allaire指出，稳定币是平台型业务，其成功依赖于三大网络效应：1）**应用集成网络**：USDC经过近十年建设，已集成成千上万服务，构建了强大的开发者生态和互操作性协议（如CCTP）；2）**流动性网络**：USDC在全球建立了深厚的一二级市场流动性，是流动性最高的三大数字资产之一；3）**监管合规网络**：Circle在全球重要市场积极获取牌照与合规认可，建立了复杂的银行与储备管理体系。针对OUSD宣传的几大特点，Allaire逐一反驳：1）**免费赎回**：市场现实可能导致其难以维持，Circle已通过合约机制灵活解决费用问题；2）**收益共享**：将全部收入分出会导致基础设施投资不足，Circle将大部分收入分享给合作伙伴的同时，也保留足够资源投入网络建设；3）**联盟治理**：大型企业联盟往往行动迟缓、协调困难，难以实现产品敏捷与持久创新，Circle早期曾尝试类似模式但遇到诸多挑战。 Allaire透露，Circle与Coinbase的合作依然牢固，并将继续以“大帐篷心态”扩展USDC生态。他同时表示，Circle与OUSD的许多创始成员保持合作，并欢迎OUSD加入稳定币生态。受Allaire表态影响，Circle股价次日一度反弹4%。第三方数据显示，2026年第一季度，USDC处理了链上美元稳定币交易总额的80%，凸显其市场主导地位。

marsbit07/02 04:03

marsbit07/02 04:03

Circle CEO回应OUSD挑战：联盟模式注定失败，这局我“赢家通吃”

Circle CEO Jeremy Allaire就近期由140家企业支持的稳定币项目OUSD（Open USD）的推出发表看法。他认为稳定币市场具有“赢家通吃”的网络效应特征，而USDC凭借近十年构建的广泛应用集成、全球流动性网络和监管合规性，已建立起主导地位。 Allaire阐述了USDC的三个核心优势：首先，作为互联网公共协议层，其庞大的开发者与服务集成创造了强大的网络效应。其次，高流动性网络效应，USDC拥有深度的一级和二级市场流动性，并已嵌入全球众多交易和支付平台。第三，与全球政策和监管环境的深度整合，USDC在关键市场获得了官方认可与许可。针对OUSD提出的免费赎回、收益共享和联盟治理模式，Allaire逐一回应：免费赎回可能面临市场现实压力；将全部收入分享可能导致对基础设施的投资不足；而大型企业联盟模式在敏捷性和执行力上往往存在挑战，难以实现有效创新。 Allaire强调，Circle与重要合作伙伴（包括Coinbase）的关系依然牢固，并将继续以开放合作的“大帐篷心态”建设生态。他欢迎OUSD加入稳定币领域，同时表达了对USDC现有地位和未来发展的信心。

Odaily星球日报07/02 04:00

Odaily星球日报07/02 04:00

DeFi进入价值重估时刻：700亿美元TVL背后的危与机

7月1日，全网DeFi总锁仓价值（TVL）跌破700亿美元至约693.58亿美元，创2024年2月以来新低。这一变化反映出DeFi市场流动性持续萎缩，进入新的调整阶段。 TVL下降主要源于市场整体风险偏好降低、流动性激励模式失效以及资金向AI、RWA等新叙事赛道迁移。市场认识到，过去依赖高额代币补贴的高TVL往往缺乏真实价值支撑。当前DeFi面临增长瓶颈：创新速度放缓，同质化竞争加剧；真实收益率普遍降至个位数，吸引力下降；用户体验复杂，难以突破加密原生用户圈层，实现大规模普及。然而，TVL下滑并非行业终局。一方面，TVL以美元计价，受加密资产价格波动影响，不完全等同于资金流失。另一方面，行业正从资本堆积转向效率竞争。Layer2、模块化架构等技术提升资本效率，未来可能以更少资金创造更高价值。同时，DeFi正朝向更真实的金融场景延伸，如现实世界资产（RWA）上链和稳定币生态扩张，收益来源逐渐转向真实现金流。行业竞争核心正从高APY转向提供稳定、安全、高效的金融服务。短期看，行业面临流动性收缩等压力。长期看，这是泡沫出清和价值重估的时刻。DeFi正告别补贴驱动的旧时代，迈向更理性、成熟的新阶段，下一轮爆发将更贴近真实世界的金融需求。

marsbit07/02 00:07

marsbit07/02 00:07

Ripple USD活跃度推动XRP Ledger结算额突破25亿美元

Ripple发行的稳定币RLUSD（Ripple USD）在XRP Ledger（XRPL）上的活动日益显著。根据独立研究机构Evernorth的数据，RLUSD在XRPL上促成的结算总额已超过25亿美元，同时RLUSD/XRP交易量已接近9亿美元。 RLUSD是一种法币支持的稳定结算资产，而XRP是XRPL的原生代币，两者在生态系统中角色不同但可以协同工作。稳定币活动的增长使XRPL作为快速、低成本结算网络的实用性叙事更为清晰，因为它为用户提供了熟悉的计价单位，同时依托区块链基础设施。报道强调数据来源是Evernorth而非Ripple自身，这有助于保持客观性。RLUSD/XRP交易量的增长表明该稳定币与原生资产之间形成了流动性互动，若持续发展，可能增强XRPL作为企业级结算和加密交易平台的定位。对于XRP持有者而言，RLUSD活动的增加虽有助于提升网络效用叙事，但XRP价格仍受更广泛的市场流动性、风险偏好和技术面影响。核心结论是：XRPL上的稳定币使用正成为一个不容忽视的趋势。

bitcoinist07/01 22:21

bitcoinist07/01 22:21

历史预示比特币下半年或再陷疲软——流动性能否改写BTC的2026年周期？

比特币减半常被误读为立即的价格催化剂，但实际其影响通过逐步的供应减少效应显现，且历史显示主要上涨阶段通常发生在减半后的12-18个月。例如，2016年减半后的主要涨幅在2017年出现，2020年减半后的强劲上涨则持续至2021年。相比之下，2018年和2022年下半年（H2）普遍被视为周期后期的回调阶段，分别下跌约40%-45%和15%-20%，呈现出“减半后冷却阶段”的特征。目前，市场已进入2026年周期的下半年。今年以来比特币上半年下跌超30%，与2018年及2022年上半年的走势相似，似乎延续了减半后的冷却模式。若历史重演，比特币可能在2026年下半年继续收跌，底部或于年末形成。然而，2025年周期首次出现下半年下跌超18%的情况，这打破了以往模式，引发市场对2026年走势是否将偏离历史的疑问。从宏观背景看，2018年和2022年的下跌均伴随着流动性紧张，如美联储加息等因素。当前2026年同样面临高利率环境与通胀压力，宏观条件依然严峻。但与此前周期不同的是，当前加密市场的整体流动性更为充裕，新兴领域如RWA（真实世界资产）代币化、稳定币和AI驱动应用正吸引资金流入，可能为市场带来新的支撑。尽管如此，流动性增长并不均衡。稳定币市场规模收缩约110亿美元，资金主要集中在部分增长领域。因此，尽管市场结构有所变化，比特币在2026年下半年的前景仍受制于波动的宏观环境和紧张的流动性。若新兴领域的资金流入不足以带动整体市场，比特币可能延续下半年下跌的趋势，拖累加密市场出现自2022年以来的首次年度两位数跌幅。

ambcrypto07/01 22:04