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空头掌控局面

上周分析指出,比特币未能重新站上短期持有者成本基础约9.45万美元后,下行风险加剧。目前市场已明确跌破真实市场均值(True Market Mean,约8.02万美元),该水平是当前流通供应量的聚合成本基础,曾在此轮浅熊市中多次作为最后支撑线。失守这一关键结构锚点确认了自11月底以来市场结构的恶化,形态愈发类似2022年初从区间压缩转向深度熊市的阶段。 中期来看,价格被约束在更宽的估值通道内:上方阻力为真实市场均值,下方支撑为已实现价格(Realized Price,约5.58万美元)。UTXO已实现价格分布显示,7万至8万美元区间有新资金积累,6.69万至7.06万美元之间存在高置信度的供应密集区,可能成为短期需求支撑带。 当前市场压力显著,7日已实现损失移动平均线升至每日12.6亿美元,反映恐慌情绪升温。但相比历史极端熊市(如2018和2022年周期底部),相对未实现损失仍处于中等水平。 链下数据显示机构资金转为净流出,现货ETF需求疲软,现货交易量持续低迷,衍生品市场出现大规模多单清算,加剧下行波动。期权市场方面,短期隐含波动率跃升至70%,看跌偏斜持续陡峭,表明市场更聚焦下行保护而非反弹机会。 综合来看,比特币已进入防御性 regime,需依赖现货需求回升和资金流入稳定才能建立持久底部,目前风险仍偏向下行。

insights.glassnode02/04 18:57

空头掌控局面

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