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彼得·希夫认为迈克尔·塞勒可能抛售更多比特币

彼得·希夫认为，如果公司微策略（Strategy）希望将其优先股STRC价格推回100美元的目标位，迈克·塞勒可能需要出售更多比特币和微策略股票。目前STRC价格仍低于95美元，尽管公司已动用出售资产所得资金回购股票。8月初，微策略出售了1637枚比特币，获得1.02亿美元，用于回购约115万股STRC；同时出售659万股MSTR股票，获得约6.531亿美元，使美元储备增至约46.5亿美元。此次股票回购是微策略10亿美元股票回购计划的第三次操作。希夫指出，为支撑优先股而进一步出售比特币和MSTR股票可能对比特币造成额外压力，使其表现再次逊于黄金。他认为比特币近期的疲软部分源于金价上涨——黄金价格已突破每盎司4300美元，而比特币则跌至6.2万美元区间。希夫预测黄金将进一步走强，从而对比特币施加更大压力。不过，美国劳动力市场数据疲软增强了市场对美联储政策放松的预期，这或将为包括加密货币在内的风险资产提供积极动力。

cryptonews.ru21 小時前

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BIT 投研：MicroStrategy 从最大买家变卖家，75 亿美元潜在卖压会如何影响比特币？

曾长期作为比特币最激进买家并承诺“绝不卖出”的MicroStrategy，近期已开始出售比特币，用于补充美元储备、支付股息及回购数字信用证券，从重要的结构性买盘转变为市场卖压。分析指出，MicroStrategy计划将数字信用证券存量从约100亿美元压降至50亿美元，为此可能仍需出售约45亿美元的比特币，预计在未来两至四个月内分批完成。虽然出售规模相对市场整体不大，但其作为风向标角色的转变将影响市场风险偏好。若维持每周约1亿美元的出售节奏，卖压可能持续，限制短期反弹。更广泛的潜在压力来自比特币储备公司群体。目前有28家公司市值已低于其比特币持仓价值（即NAV折价），合计持有约30亿美元比特币。它们可能通过出售比特币并回购股票来收窄折价、释放价值。这使得整个储备公司群体的潜在出售总规模最高可能达到约75亿美元。这一结构性变化正在重塑比特币市场的资金流。不过，文章观点认为，这并未改变比特币正在筑底的判断，周期低点仍有望近期确立。后续需关注MicroStrategy卖盘何时出清、比特币ETF买盘能否回归，以及NAV折价的公司能否通过调整策略（如期权策略、出借BTC等）实现价值修复。

marsbit23 小時前

BIT 投研：MicroStrategy 从最大买家变卖家，75 亿美元潜在卖压会如何影响比特币？

marsbit23 小時前

Metaplanet公司比特币业务的未实现亏损凸显单一代币集中风险

东京上市公司Metaplanet报告，因其持有的4.3万枚比特币，截至6月底录得约15亿美元未实现亏损。此前，全球最大的公开数字资产管理公司Strategy（MSTR）也报告了约82亿美元的类似亏损，两者合计近100亿美元。文章指出，这些巨额账面亏损凸显了比特币投资的极高风险，以及将资产过度集中于单一加密货币所带来的问题。许多涉足数字资产的公司倾向于通过发行债务来融资购买比特币，这种策略与政府举债投资于非生产性项目类似，最终导致高负债率。比特币本身不产生内部收益、利润或现金流。目前，比特币价格仍在6.2万至6.6万美元区间内震荡。有分析师认为，当前价格区间接近2021年牛市峰值，且比特币正接近200周移动平均线，这可能意味着下跌趋势已经结束，看跌动能正在减弱。其他市场参与者则将关注点转向即将召开的杰克森霍尔央行年会和经济数据，以寻找交易信号。

cryptonews.ru昨天 19:53

cryptonews.ru昨天 19:53

赛勒在货币光谱中将数字资产分为四类

微策略（MSTR）董事会主席迈克尔·塞勒将比特币、其公司的两款创收产品以及泰达币（USDT）置于一条统一的货币光谱上进行比较。他将数字资产按波动性和稳定性划分为四类：最左侧是波动性高、潜在回报高的“数字资本”（比特币），往右依次是“数字信贷”（微策略的STRC优先股，现提供12%年化现金股息）、“数字货币”（与STRC挂钩的SR-strcUSX，目标年化收益7%）和最右侧稳定性高、适用于日常交易的“数字通货”（USDT）。塞勒认为比特币是理想的价值储存手段，而USDT是理想的交换媒介，其公司产品则填补了二者之间的空白。STRC被定位为半稳定、高收益的价值储存工具。同时，基于STRC的收益产品strcUSX已在Solana区块链上推出，而跟踪STRC的ETF（DIGY11）也将进入巴西市场，为当地投资者提供以当地货币计价的月度收益。观察人士认为，塞勒此举意在提示投资者根据不同资产特性进行配置，但他本人未予证实。

cryptonews.ru前天 19:51

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加密熊市，机构巨头在补仓哪些加密概念股？

欧洲最大资管公司法国Amundi等机构近期在加密熊市中逆势增持加密概念股。数据显示，尽管市场震荡，多家巨头仍在补仓相关标的。 MicroStrategy（MSTR）获资管巨头、银行及公共基金增持，包括Amundi、Vanguard、道富集团等。公共养老基金的参与信号意义显著。 Bitmine（BMNR）在纳入罗素指数后获贝莱德、道富等被动资金买入，但主动型增持减少。 Circle（CRCL）获挪威主权基金、瑞士央行、贝莱德等机构买入，ARK Invest也频繁增持。 Coinbase（COIN）主要由指数基金被动持有，ARK Invest进行波段操作。 Robinhood（HOOD）机构持股比例超93%，获多家养老基金零散加仓。 Block（XYZ）获ARK Invest波段建仓，贝莱德小幅减持。 Bullish（BLSH）获ARK Invest及多家资管新建仓位。机构投资呈现以下特点：主动型加仓集中于ARK等主题基金；巨头指数基金多为被动配置；保守型公共基金覆盖面扩大，显示加密资产正被更广泛接纳。需注意13F数据有延迟，不宜直接跟单，但机构动向传递出对市场底部及赛道的判断信号。

marsbit前天 10:46

marsbit前天 10:46

微策略卖币不跌，STRC反弹真是利好吗？

当前比特币市场陷入流动性枯竭、参与者稀少的困境。BTC周交易量和波动率均跌至低位，价格易受单笔资金影响却难以形成持续趋势。期权数据显示，交易者对短期下行保护的需求更高，且市场处于long gamma状态，做市商的对冲行为在61,000-60,000美元上方抑制波动，跌破该区域则可能加速下跌。市场普遍将微策略（MicroStrategy）近期少量卖出BTC后币价未跌，以及其优先股STRC从低点反弹视为利好出尽。但文章提出另一种解读：在当下薄弱的流动性中，大型实体难以顺利退出，暂停卖出仅是权宜之计。STRC反弹至接近100美元，可能恰恰为这些持仓提供了最后的卖出机会。真正的价格压力来自于全市场的潜在卖盘，而非仅看微策略的买卖操作。 STRC正面临结构性困境。公司规则规定在股价接近100美元时将增发新股，这实质上封堵了股价持续突破100美元的空间，导致买盘在99.9美元附近便倾向于获利了结，并吸引空头入场进行套利。尽管公司近期回购了约1.9亿美元STRC并补充美元储备，但这优先修复了自身融资端，并未解决100美元的“增发天花板”问题，也暂未恢复对BTC的净买入。此外，以往作为市场情绪指标的Bitfinex大额多仓数据近期也已失效，其变化率降至2022年熊市以来最低，无法为未来走势提供明确指引。市场缺乏明确的驱动力量。

marsbit前天 10:26

marsbit前天 10:26

Metaplanet CEO 否认卖币：3.2 亿美元转账只是虚惊，公司的信任已经不起一次普通转账

周三，亚洲最大比特币金库公司Metaplanet在24小时内转账5014枚比特币（约3.22亿美元），引发市场对其“要卖币”的猜测。CEO Simon Gerovich迅速澄清，称这只是公司内部托管地址间的例行划转，并未出售任何比特币，公司持仓仍为43,000枚。转账手续费仅约8美元，且资金流向可公开查证，与出货的典型路径不符。市场之所以反应过度，源于行业背景的变化。今年以来，Strategy、MARA等曾宣称“只囤不卖”的知名金库公司已开始出售比特币以补充现金流，导致市场对类似大额转账格外敏感。尽管此次是虚惊，但Metaplanet自身处境并不乐观。其持有的比特币平均成本约9.6万美元，目前浮亏严重，股价年内下跌超43%。公司自7月初后未再增持比特币，且面临资金压力，其“融资买币”的增长模式面临挑战。此事也为投资者提供了识别机构动向的参考框架：一看资金是否流向交易所（出货信号），二看公司信息披露是否及时透明，三可通过链上工具追踪持仓后续变化。当前市场对“机构大额转账”的恐慌性解读，本身也反映出“上市公司买币即利好”的叙事信仰正在退潮。

marsbit08/13 07:21

Metaplanet CEO 否认卖币：3.2 亿美元转账只是虚惊，公司的信任已经不起一次普通转账

marsbit08/13 07:21

Strategy 被迫「囤」美元的真实代价

MicroStrategy（现名Strategy）的现金储备在两周内从37.5亿美元激增至46.5亿美元，同时出售了近7000枚比特币，引发市场广泛关注。这家以“囤比特币”为核心策略的公司为何转向囤积美元？其根本原因在于独特的商业模式：公司发行以庞大比特币资产为支撑的优先证券，并需支付固定的美元股息。然而，比特币本身不产生现金流，且传统评级机构（如标普给予其B-评级）因比特币的高波动性，几乎不将其视作有效资本。为了维持信用评级、降低融资成本并保障持续发行数字信贷的能力，Strategy不得不储备大量美元流动性。但这带来了显著代价。现金储备产生了“隐形税”：例如，发行100美元优先股需预留30美元覆盖股息，仅70美元可投资比特币，这使得实际资本回报门槛从10%被抬高至14.29%。此外，用高波动的比特币资产支撑固定美元支出，进一步增加了风险补偿要求。尽管现金提供了在市场暴跌时避免低价卖币、或折价回购证券的期权价值，但对大多数比特币公司而言，盲目效仿并不明智。绝大多数比特币企业并无类似Strategy的信贷发行结构和评级压力。它们的现金储备应严格匹配实际经营需求与合理缓冲，超出部分若闲置，只会产生机会成本，稀释股东回报。在比特币长期看涨的假设下，过度囤积美元意味着放弃潜在收益，换取不确定的安全感。因此，是否持有现金，最终应基于企业自身的商业模式、资本结构和真实的现金流需求，而非跟随个别案例。

marsbit08/13 02:11

marsbit08/13 02:11

据Cryptoquant称，赛勒的策略已造成1.02亿美元的比特币亏损

根据Cryptoquant的数据，微策略公司（MicroStrategy，文中称Strategy）的比特币投资策略今年已造成超过1.02亿美元的实际亏损。该公司打破了近四年的持续增持模式，今年以来至少进行了四次比特币出售，每次售价均低于其约75,400美元的平均成本价。最近一次出售发生在8月初，以约64,262美元的均价卖出了1,690枚BTC。公司董事会授权了总额高达12.5亿美元的资产出售计划，表明未来可能继续卖出。尽管进行出售，微策略同时仍在进行小额购买，分析师认为这是为了维持其“囤积”的叙事，同时悄然管理流动性。出售的主要原因并非现金短缺，而是资本管理选择。由于股价与资产净值比率低于1，通过增发股票融资不如出售部分比特币储备有吸引力。出售所得主要用于支付其可变股息优先股（STRC）的股息以及回购该优先股。据估算，公司年度优先股股息义务已飙升至约12亿美元，覆盖能力大幅下降。此外，微策略还承受着约106亿美元的未实现亏损，因其在2024至2026年间购入的比特币多数时间价格低于成本价。第二季度财报显示，公司从140亿美元利润转为82.2亿美元净亏损，主要由于持有的比特币公允价值重估。今年以来，微策略股价已下跌近40%。尽管创始人迈克尔·塞勒坚称出售是资产负债表管理而非信念改变，但投资者关注公司能否在不大量削减比特币储备的情况下持续履行股息义务，这在很大程度上取决于比特币未来的价格走势。

cryptonews.ru08/11 20:52

cryptonews.ru08/11 20:52

比特币价格在基金策略性抛售1,690枚BTC后跌破64,000美元关口

8月10日，比特币价格跌破64,000美元，此前比特币巨鲸Strategy公司为回购优先股出售了1,690枚比特币。此次抛售打断了比特币连续多日的微涨势头，价格一度跌至63,770美元下方，日内跌幅近2%，导致市值在四小时内缩水超200亿美元，并引发约4,700万美元多头杠杆仓位被清算。 Strategy此次出售平均价格为每枚64,262美元，出售后其比特币持有量降至840,447枚，平均成本为75,385美元。所得1.086亿美元用于回购了1,152,020股公司股票（STRC）。公司首席执行官冯乐表示，此举是“数字信贷资本框架”的一部分，使公司美元储备和久期达到创纪录水平。然而，这一操作引发争议。批评者如彼得·希夫质疑其逻辑，称该公司不断减持比特币以支撑股价的做法损害了股东收益。而宏观策略师丹·希勒里则为该策略辩护，认为这是优化资产负债表、降低长期资本成本并增强财务韧性的资本管理举措。

cryptonews.ru08/10 20:23