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Hyperliquid的合规之路：从无需许可到许可制HIP-3

Hyperliquid（基于HyperCore的去中心化交易基础设施）因其无需许可、用户自托管的特点，与美国针对期货交易的严格市场结构法律（涉及注册交易平台DCM、清算所DCO和经纪商FCM）存在根本冲突，因此一直对美国市场进行地理封锁。为了解决此困境，Hyperliquid成立了政策中心（HPC），积极游说美国监管机构（CFTC、SEC），主张将Hyperliquid视为“中立基础设施”。其核心提议是：允许已受监管的实体（如经纪商、交易平台）在履行其原有KYC、市场监控等合规义务的前提下，利用Hyperliquid的底层技术（如HyperCore）来构建和运营产品，而非要求协议本身改变其无需许可的特性。作为这一合规路径的实例，Hyperliquid已在测试网推出具备许可权限的HIP-3部署者功能。此类部署允许受监管实体创建仅对白名单用户（即已完成KYC的合规用户）开放的市场，并拥有对用户账户执行特定操作（如强制平仓）的权限，从而模仿传统金融中FCM的职责。尽管这些合规市场会形成独立的订单簿，但通过白名单做市商的桥梁作用，它们仍能共享Hyperliquid主市场的流动性。总之，Hyperliquid的战略目标并非直接向美国用户开放其原生免KYC前端，而是通过提供工具，让合规机构能在其底层上构建符合美国法规的产品，从而为美国投资者提供间接参与其生态的合规通道，同时保持协议本身的中立性与开放性。

marsbit54 分鐘前

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如果没有 DeFi，RWA 还有意义吗？

文章探讨了RWA（真实世界资产）代币化的意义，指出其本身价值有限，关键在于与DeFi（去中心化金融）结合。作者将代币化比作给集装箱贴条形码，虽可识别但未构建完整的贸易体系。真正的变革性在于DeFi提供的市场操作系统，使资产能在压力下完成估值、融资、对冲、交易和损失处置。 RWA需具备六个层面：法律权益、可靠数据、清晰规则、流动性、抵押参数及清算路径。目前多数项目仅完成前五层。核心挑战在于RWA涉及多重时间节奏（区块链、预言机、传统市场、托管机构等），可能导致链上清算与现实处置脱节，产生风险。流动性并非简单的总锁仓价值，而是压力下的实际变现能力。杠杆能释放资产效用，但也增加脆弱性，需综合考虑法律、数据、赎回延迟等多重风险。RWA风险应建模为关系图谱，监控节点间的依赖与传导。国债代币化仅是起步，算力、能源等资产更具探索空间。代币化股票与永续合约结合将考验市场设计，需构建隔离、监控等机制以管理关联风险。结论是，没有DeFi，RWA仅优化分发与结算；与DeFi结合后，资产才能成为可编程金融策略的基础设施。未来方向是构建坚韧的市场运行层，实现资本高效流转与风险管理。代币是条形码，市场才是运行的机器。

marsbit前天 10:19

marsbit前天 10:19

CFTC主席摊牌：下一站，加密、算力市场与预测市场

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Michael S. Selig近期公布了其“新金融前沿路线图”，重点关注加密资产、AI算力市场和预测市场三大领域。在加密资产方面，Selig首选方案仍是推动国会通过加密市场结构立法（如《CLARITY法案》）。若立法持续停滞，CFTC准备研究利用现有权限，探索将加密交易所指定为特殊类型的指定合约市场（DCM），并可能允许其提供带杠杆的交易。CFTC也表示将与链上金融协议开发者沟通，探讨合规运营方式。对于AI领域，CFTC的切入点是算力市场。其认为算力正成为关键生产要素，计划与商务部合作，研究建立算力的现货、远期及衍生品市场框架，以提供价格发现和风险管理工具。在预测市场方面，CFTC正着手建立更系统的监管规则。这包括修改规则以明确事件合约的审查标准、设计统一的数据报告制度，并即将更新针对事件合约的交易所核心原则与产品上市规则，重点关注消费者保护、产品治理与市场设计等问题。 Selig强调，其监管思路并非简单禁止或允许创新，而是致力于为新兴市场建立明确、可监管的联邦框架。此次路线图表明，CFTC已开始积极研究如何将传统商品及衍生品监管框架延伸至这些新兴金融领域。

marsbit前天 03:41

marsbit前天 03:41

美国商品期货交易委员会主席：若CLARITY法案未通过，该机构将继续推进加密货币监管工作

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格表示，即使《数字资产监管清晰法》（CLARITY）未获国会通过，该机构也将继续推进加密货币监管工作。塞利格称，此举旨在帮助特朗普总统兑现其承诺。他已指示工作人员制定新规，允许注册及未注册机构提供杠杆或保证金加密货币交易，并研究对开发者的保护措施。目前，CLARITY法案的审议因美国参议院休会而暂停，预计9月恢复后将进行程序投票。该法案在参议院需获得60票才能通过，之后将送回众议院，并可能提交总统签署。塞利格的言论是在他与特朗普及加密行业领袖于白宫会晤后一天发表的。特朗普曾呼吁国会通过一项“公平版本”的CLARITY法案，以使美国在相关领域领先于中国。然而，国会许多民主党人要求加强法案中的道德条款，特别是涉及特朗普家族加密投资的问题。法案能否获得足够支持尚不确定。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也于本周发布了数字资产监管的拟议规则，旨在为加密公司提供安全港待遇。塞利格目前是CFTC唯一获参议院批准的领导层委员，自去年12月以来一直主导该机构议程。此外，CFTC咨询委员会在会议上还讨论了人工智能和预测市场相关议题，塞利格声称CFTC对预测市场拥有“专属管辖权”。

cryptonews.ru08/20 21:50

美国商品期货交易委员会主席：若CLARITY法案未通过，该机构将继续推进加密货币监管工作

cryptonews.ru08/20 21:50

是否还有希望？: 专家给出《清晰法案》通过并催生有利于加密货币立法的百分比概率

分析公司Galaxy Research将美国《清晰法案》（CLARITY Act）在2026年前获得通过的概率下调至10%。该法案旨在为加密货币市场建立监管框架，此前曾获两党支持并在参议院银行委员会推进，但政治分歧和行业游说延缓了进程。主要障碍包括未能就政府官员在加密领域的道德规范达成共识，以及地方银行施压导致部分共和党参议员支持减弱。法案中关于区块链监管和开发者保护的附加限制条款也使谈判复杂化。由于参议院多数党领袖未能争取到足够的票数，法案未能在八月休会前表决，计划九月复会后提交。但九月会期因选举活动将于十月初结束，立法窗口极为有限。Galaxy指出，法案的关注重点已从政策内容转向政治平衡。鉴于立法进程受阻，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）可能加快通过行政手段制定加密市场新规。SEC正准备推出两项酝酿已久的监管豁免：“加密监管豁免”旨在为加密资产首次公开发行建立新机制，“创新豁免”则寻求为代币化证券在去中心化金融协议中的二级市场交易建立框架。Galaxy认为，SEC近期重新推动这些规则，可能表明其认为《清晰法案》在国会通过的机会已显著降低。尽管SEC和CFTC的监管行动能在短期内填补国会立法空白，为加密资产的发行、交易和市场监督提供更明确的指引，但此类行政措施无法提供与国会立法同等的长期法律确定性，未来新政府可能修改或废除这些规则。因此，它们不能替代国会通过的长期市场结构法案。Galaxy预计，即使《清晰法案》未获通过，SEC也可能在近期发布相关规则文本。

cryptonews.ru08/15 11:51

cryptonews.ru08/15 11:51

白宫誓言在9月将《CLARITY法案》'推进到终点线'

美国白宫高级加密货币政策官员表示，尽管参议院决定将行动推迟至八月休会后，特朗普政府仍致力于在九月通过《CLARITY法案》。总统数字资产顾问委员会执行主任帕特里克·威特周二在X平台上称，政府将持续与民主党人谈判直至九月投票，并强调“我们也不能无限期等待”。参议院预计将在九月中旬就该法案进行终止辩论投票，这一程序性步骤需要60票才能推动《CLARITY法案》进入最终表决。该法案旨在建立数字资产的联邦市场结构，明确加密货币在何种情况下适用证券或商品法律，并规范交易平台的监管。在九月投票前，多项分歧仍未解决。参议员尚未就民主党提出的针对特朗普相关加密货币利益实施更严格道德条款的要求达成解决方案。银行业团体也推动修改可能允许公司向稳定币持有者支付奖励的规则。

cointelegraph08/11 04:20

cointelegraph08/11 04:20

CLARITY法案进入“僵尸状态”，SEC在加密货币领域准备规则

美国参议员吉姆·里什宣布，参议院将于9月15日启动《CLARITY法案》的审议程序。该法案旨在建立美国加密货币市场的联邦监管框架。由于需要60票才能克服程序障碍，共和党人需争取至少7名民主党人的支持，目前双方仍在就部分条款进行谈判。 Bitwise首席投资官马特·霍根此前预测，该法案将进入“行尸走肉”状态——虽无法迅速通过，但也不会彻底消亡，使得立法进程在不确定中延续。这种拖延增强了美国证券交易委员会（SEC）主席加里·金斯勒现行规则制定计划的重要性。SEC正推进其“加密项目”，计划在国会立法悬而未决期间，就加密货币发行、托管和证券型代币等领域发布临时规则，作为“监管桥梁”。然而，SEC的行动权限受限于现有证券法，无法像《CLARITY法案》那样明确划分SEC与商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权，并建立全面的数字资产市场结构。这最终仍需国会立法解决。下一关键节点是9月15日的参议院投票，将决定是否推进已获众议院批准的H.R. 3633法案。与此同时，SEC将继续在其现有职权范围内推进加密货币相关规则制定。行业人士认为，无论国会立法进程如何，加密货币行业都将找到向前发展的路径。

cryptonews.ru08/10 11:07

cryptonews.ru08/10 11:07

灰度公司解读今年是否将通过旨在刺激加密货币市场增长的《清晰法》

灰度（Grayscale）研究总监扎克·潘德尔表示，旨在为美国加密货币市场建立全面监管框架的《CLARITY法案》今年不太可能在国会获得通过。他指出，参议院紧张的议程以及选举年的政治环境，使得就该法案达成两党协议变得困难。潘德尔认为，该法案的失败短期内不会直接影响比特币作为价值储存手段的需求、主要区块链的运行或稳定币支付的增长。美国加密货币行业在没有全面市场监管立法的情况下已发展了近17年。但他也指出，缺乏全面监管可能会减缓美国的新投资和资本形成。《CLARITY法案》旨在通过区块链技术开辟新的资本形成途径，支持代币化证券市场的发展，并为数字资产中介建立全面的监管体系。潘德尔预计，即使没有新法律，联邦监管机构也将继续填补加密领域的监管空白。特别是在代币化证券等领域，SEC等机构预计将在未来几个月出台新规则。他表示，当前政府在机构托管、银行服务接入、质押和交易所交易产品等领域取得了有利行业的进展，但警告称，若无全面的市场监管立法，大量新投资和开发活动可能转移到美国以外的国家。

cryptonews.ru08/09 11:26

cryptonews.ru08/09 11:26

美国参议院关于CLARITY法案的投票定于9月15日进行

美国参议院多数党领袖约翰·图恩已提出动议，要求就《数字资产市场清晰法案》（CLARITY法案）停止辩论，该程序性投票定于9月15日举行。投票需获得60票支持才能推进，因此共和党人需要民主党的支持。法案的推进面临主要障碍，包括围绕官员及其家属持有数字资产利益的道德条款，以及稳定币监管规则的分歧。目前两党正努力协商一项道德修正案，以解决相关争议。 CLARITY法案被视为美国加密货币监管的关键立法，旨在建立联邦数字资产市场框架，明确证券法与商品法的适用界限，并划分美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的监管职责。其最终命运取决于9月15日的程序投票结果，以及各方能否在此之前就道德条款和稳定币规则达成妥协。该法案的通过将深刻影响美国数字资产的长期监管格局。

cryptonews.ru08/08 16:05

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卢米斯警告美国加密货币监管仍不完善，因CLARITY法案的通过陷入僵局

美国怀俄明州共和党参议员辛西娅·卢米斯于8月7日表示，她仍致力于推动《CLARITY法案》，但对法案审议陷入停滞感到失望。她强调，立法者为制定美国全面的加密货币监管体系已付出太多努力，不应半途而废，并承诺将与参议院同事合作继续推进。作为参议院数字资产银行小组委员会主席，卢米斯是该法案在参议院的关键推动者。她认为，数字资产公司需要可预测的联邦规则才能在美国开展业务并发展壮大。尽管她此前期望参议院能在8月休会前对该法案进行投票，但参议院多数党领袖约翰·图恩于同日确认，投票将推迟至9月。卢米斯在讲话中强调了消费者保护的重要性，主张美国人需要更强有力的反欺诈措施和参与数字经济的信心。法案中包含一项关键措施，即要求客户托管在交易所的现金和加密货币被视为客户财产，与公司资产分离，以在交易所破产时提供直接财务保护，类似此前Celsius破产案所暴露的问题。该法案已取得两党支持的实质性进展，参议院银行委员会于5月14日以15比9的票数批准了相关法案。卢米斯警告，若不能在当前会期通过，立法进程可能拖至2030年，迫使消费者、开发者和执法机构在未来数年内继续在现有不完善的联邦框架下运作。为推进立法，卢米斯于7月22日发布了整合参议院银行和农业委员会工作成果的更新版法案文本。尽管近期进程受挫，她表示将继续围绕三大优先事项努力：为合法加密业务制定可行规则、保护参与数字市场的美国人、并为执法部门提供打击欺诈的工具。各方关注点现已转向9月参议院复会后，卢米斯等人能否将数月谈判转化为国会更广泛的支持。

cryptonews.ru08/08 14:58

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