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“你为什么不买两倍做多海力士”

这篇文章以SK海力士股票的狂热表现为引，探讨了其两倍杠杆ETF（07709.HK）在短期内净值暴涨超10倍的现象。文章指出，该ETF在AI驱动存储芯片（尤其是HBM）需求爆发的单边牛市中，因杠杆机制获得了远超正股两倍的超额收益。然而，在市场剧烈震荡期间（如地缘冲突引发的波动），其“每日调仓”的设计会因涨跌交替产生显著的负向“波动损耗”，导致净值回撤远超理论值。作者进一步分析，海力士的爆发得益于其在HBM领域的领先优势和AI产业从“算力”转向“存力”的叙事。存储芯片虽带有强周期性，但当前的暴利源于供给克制与AI需求共振。文章提示风险：极致的利润可能诱发竞争对手扩产，打破供给平衡；同时，下游巨头AI资本开支（Capex）的边际变化仍是影响股价的关键宏观变量。最终，文章点明核心矛盾：虽然AI产业革命以空前速度重塑世界，决定了投资的终局收益，但地缘政治等宏观不确定性依然主导着市场路径的波折与波动率。投资杠杆产品需清醒认识其在高波动环境下的巨大风险。

marsbit05/16 05:06

marsbit05/16 05:06

如果六万美元是低点，此次比特币熊市将是史上最浅的一次：Glassnode

Glassnode报告指出，当前比特币熊市的未实现亏损峰值远低于以往周期。比特币相对未实现亏损指标已降至约8%，表明市场情绪正从恐慌转向不确定，而非彻底投降。该指标在2月暴跌期间曾升至25%，但仍显著低于历史熊市高点。报告认为，若6万美元确为本轮低点，此次熊市将成为史上最浅的一次，虽有恐慌但未出现历史性大规模抛售。另一指标已实现市值的30日变化近期由负转正，显示资金重新流入比特币，但强度不及以往周期拐点水平。目前比特币价格约81300美元，近期呈横盘走势。整体来看，市场虽出现改善迹象，但资本流入的力度仍显不足。

bitcoinist05/15 14:31

bitcoinist05/15 14:31

买 BTC 不如买纳指，这话是有保质期的

文章驳斥了近期社交媒体上流行的“买美股科技股（尤其是纳指）比买比特币强”的叙事。该观点源于一张对比图，显示过去五年（2021年5月至2026年5月）纳斯达克100指数（以美元计涨幅约121%）大幅跑赢比特币（涨幅约43%）。但作者指出，这种比较存在“起点选择偏差”。通过选取不同时间起点进行对比，胜负关系会完全逆转：例如从2020年3月疫情底部算起，比特币涨幅远超纳指；从2022年11月FTX崩盘底部算起，比特币回报率也是纳指的2.6倍。然而，若从2021年5月（纳指AI行情前夜）或2025年10月（比特币历史高点）开始计算，则纳指表现更好。文章分析，这种差异源于两者资产属性不同：纳斯达克100作为由盈利支撑的趋势性资产，长期回报相对稳定；而比特币是典型的高波动周期性资产，起点位于周期顶部还是底部，几乎决定了回报结果。当前比特币从历史高点回撤约37%，而纳指在AI叙事下创新高，这种分化使得“股票跑赢”的叙事盛行。但历史上，每当此类叙事最响亮时，往往接近比特币的周期底部区域。最终结论认为，任何基于单一时间窗口得出“某资产永远优于另一资产”的结论都站不住脚。投资回报具有“保质期”，高度依赖于选择的起点，而择时与止盈才是真正的挑战。

marsbit05/14 08:33

marsbit05/14 08:33

底部前的九根红色蜡烛：为什么比特币价格将继续暴跌

比特币近期重回8万美元上方，市场对当前调整是否见底的乐观情绪有所升温。然而，一位加密货币分析师警告称，月线图可能仍预示着不同走向。其分析基于一个历史规律：在过去的熊市周期中，比特币往往需要连续出现九根红色的月K线后，才会形成主要底部。该分析师指出，2018年周期中，比特币从1月峰值开始连续九个月收跌，最终于当年12月在约3200美元处见底。2022年周期几乎完美复刻了这一模式，从2021年11月历史高点起连续九个月收阴，于2022年11月跌至约15500美元低点，跌幅约77%。比特币在2025年10月创下126,080美元的历史新高后，随后几个月的确连续收出阴线，与这一规律部分吻合。但自2026年3月起，月线已转阳，5月也可能再次收涨，这打断了连续的红色月线序列。分析认为，这一模式并非必然重现，但它是对过早断言8万美元上方反弹即新牛市起点的警告。比特币仍需在周线级别确认突破某些关键阻力，才能被视为新牛市的开始。当前市场情绪虽有所改善，但复苏力度尚不足以消除整体谨慎心态。其他技术观点也认为，比特币熊市通常需要约一年时间才能完全筑底。据此推断，当前的调整走势可能尚未结束，价格下行风险仍存，真正的长期底部或许要等到2026年第四季度才会形成。

bitcoinist05/14 06:01

bitcoinist05/14 06:01

Ray Dalio最新访谈：美国还能逃过衰落周期吗？

雷·达利欧在访谈中分析了美国面临的多重结构性挑战。他认为美国正进入大周期的下行阶段，关键问题包括： 1. **债务高企**：财政赤字持续扩大，债务负担挤压国家行动能力，影响军费、福利等支出。 2. **政治分裂**：贫富差距与价值观冲突加剧，财政调整因利益分配问题难以达成共识。 3. **国际秩序松动**：基于规则的多边体系弱化，地缘冲突回归强权博弈模式。 4. **货币与资产安全**：美元储备货币地位承压，但人民币难以完全替代；黄金等避险资产重要性上升。 5. **AI的双重影响**：可能提升生产率缓解债务，但也可能加剧财富集中、就业冲击与安全风险。达利欧指出，这些因素叠加可能导致美国进入一个更加失序的时期。他建议投资者通过多元化配置（包括黄金）应对不确定性，并强调国家复兴需依靠教育改善、社会凝聚力提升及避免战争。

marsbit05/08 04:32

marsbit05/08 04:32

2026年的美股，赚得我有点心慌

2026年的美股市场，尤其是存储芯片板块，呈现了惊人的上涨行情。闪迪、美光、SK海力士、三星、希捷、西部数据等主要存储公司的股价在过去一年里成倍增长，其中闪迪最高涨幅达22倍。存储芯片（DRAM和NAND）因AI推理对内存需求的爆发式增长而供不应求，价格飙升。全球主要存储厂商（控制约92%的DRAM产能）在利润高点却集体选择克制扩产，进一步加剧了供应紧张，并推高了价格和利润率，SK海力士营业利润率一度高达72%。机构投资者表现狂热，科技巨头下“不限价”订单，分析师大幅上调盈利预测。A股相关存储概念股也随之大涨。做空机构香橼曾以“行业周期性和大宗商品属性”为由做空闪迪，但股价随后继续创新高。文章指出，这轮行情存在两种叙事：一是AI带来的结构性需求增长；二是这可能与历史上所有的泡沫周期类似，价格可能已提前透支未来。存储行业历史规律显示价格下跌往往迅速，当前的暴利景象背后，是消费者为手机、电脑内存升级支付的费用，最终转化为产业链顶端的巨额利润，并引发了市场“美股赚钱太容易”的普遍感慨。

marsbit05/08 02:57

marsbit05/08 02:57

历史数据显示比特币价格从未突破这一水平——现在会开始吗？

比特币价格已从2月的低点61,300美元稳步回升，但当前面临一个历史性的关键阻力位。数据显示，比特币在历史上曾六次从周期低点反弹30%，且每次反弹后都未再跌破该低点，这一规律自2011年以来持续了13年。当前周期中，比特币的年內低点为61,303美元，30%的反弹目标位为79,694美元。本周比特币价格一度触及79,000美元，目前交易价格约为77,620美元，距离关键水平仅差约2.7%的涨幅。若突破该水平，将符合历史规律，意味着比特币将不再回探前低。市场结构也支持这一乐观前景：比特币交易所储备降至新低，而过去30天内大型地址累计增持约27万枚比特币，创下自2013年以来最大月度记录。

bitcoinist04/26 14:22

bitcoinist04/26 14:22

分析师称所有人都误解了M2与比特币的关系，真相是这样的

一位分析师指出，市场普遍误解了全球M2供应量与比特币价格之间的关联。尽管近期两者走势出现偏离，导致许多人认为相关性已结束，但分析师KillaXBT通过对比过去三次牛熊周期数据指出，这种偏离实属正常。分析显示，投资者误判了两者的联动机制：并非M2见顶后比特币才下跌，而是比特币先触顶，随后M2继续上升，比特币进入盘整；待M2真正见顶后，比特币才会开启长期下跌趋势。当前M2尚未见顶，若历史规律重演，比特币的下跌可能远未结束。由于这一模式在过去三个周期中均得到验证，分析师认为本次周期大概率不会例外。投资者需为M2见顶后比特币的进一步下跌做好准备。

bitcoinist04/24 13:01

bitcoinist04/24 13:01

比特币正在更大规模上重演相同的周期

比特币市场目前正以更大规模和更低波动性重演历史周期模式。分析师认为当前走势与2018和2022年熊市结构相似，包含抛物线冲高、派发、暴跌、误导性反弹和最终投降五个阶段。尽管近期出现反弹，但技术分析和链上指标显示下行趋势尚未结束。关键依据包括： 1. 历史周期底部通常在历史高点一年后形成，按此推算本轮底部可能出现在2026年第三或第四季度 2. NUPL（未实现盈亏指标）表明投资者尚未达到极端痛苦水平 3. 现货需求仍处于收缩状态，与表面需求形成背离 4. 前两轮周期分别达84%和77%的跌幅，当前从126,080美元高点仅下跌40.8% 分析师认为比特币可能需要进一步下跌至更深度调整，才能真正完成周期重置。

bitcoinist04/14 20:38

bitcoinist04/14 20:38

比特币情绪再次转向看涨，但分析师称这并非好事，原因如下

比特币价格从低点反弹至73,000美元以上，市场情绪逐渐转向乐观，但分析师Max认为这并非利好信号。他指出，历史上比特币周期底部通常需要满足三个条件：全面投降、多次探底和周线级别的结构转变，而目前这些条件均未出现。 Max通过对比2013、2018和2021年的周期数据发现，比特币从顶部到底部通常需要约365天的调整期，跌幅逐渐收窄。基于当前周期自2025年10月顶部开始的走势，他预测底部可能出现在2026年10月，目标价位约40,000美元，而非市场普遍期待的快速反弹。截至发文，比特币交易价格为74,590美元，24小时内上涨5.4%。Max强调，市场过早转向乐观可能意味着调整阶段尚未结束。

bitcoinist04/14 15:32