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沃什风暴将至

标题：沃什风暴将至摘要：美股近两年在AI热潮推动下屡创新高，但支撑其高估值的核心前提——长期利率走低——正面临动摇。30年期美债收益率已突破5%，居高不下。这背后是通胀韧性、美国财政赤字恶化以及美债供需失衡三重压力。高利率将侵蚀依赖远期现金流折现的科技股估值。更大的变数在于美联储领导层更迭。新任主席凯文·沃什倾向于坚持缩表（QT），并可能减少对金融市场的隐性托底。这或将进一步推高长端利率，并改变市场对“美联储总会救市”的预期。尽管AI叙事强劲，但其对整体经济生产率的提升尚不足以快速抵消高利率带来的估值压力。沃什的上任可能意味着，过去由低利率和央行托底所支撑的美股高估值逻辑基础正在松动。

marsbit05/19 04:57

Token套餐上线：AI时代的“流量战争”，轮到豆包们卷了

随着AI应用普及，大模型使用量激增，Token（大模型处理信息的最小单位）正成为新的计费标准。近期，国内电信、移动、联通等运营商陆续推出面向个人和企业的Token套餐服务，例如月费9.9元可获得1000万Token，支持话费支付，并聚合了豆包、千问、DeepSeek等主流模型供用户灵活调用。此举意味着Token开始像手机流量一样被“套餐化”，降低了用户切换和使用不同模型的门槛。对用户而言，选择更灵活；但对大模型厂商来说，用户粘性可能减弱，竞争将更加激烈。厂商们需要从单纯比拼模型参数，转向优化“单位能耗的Token输出质量”，并面临更直接的价格竞争。未来，盈利重心可能从提供基础API，转向开发高价值的AI应用解决方案和行业智能体。运营商的入场，标志着Token正从技术指标走向标准化消费品，可能推动AI能力像水电一样成为基础资源。一个“运营商掌控入口，模型厂商提供能力”的双边市场格局正在形成。

marsbit05/19 04:06

marsbit05/19 04:06

上百个外国创业者住进上海，一间空置办公室的国际化实验

2026年5月，一场名为muShanghai的科技快闪城市活动在上海虹桥阿里中心的一处空置办公楼内举办。活动由海外社区The Mu的创始人Sun发起，旨在将全球科技创业者聚集到上海进行为期28天的深度交流与合作。活动吸引了来自全球的约800名参与者，其中近半数专注于AI或机器学习领域。参与者需自付机票住宿并缴纳门票，这与国内常见的“报销邀请”模式形成鲜明对比。Sun认为，社区的核心价值在于提供高密度的人才网络和深度链接的机会，吸引真正认可其价值的共创者。然而，项目在中国落地也面临挑战。收费模式引发争议，国内外赞助商合作流程存在摩擦，且参与者对“为深度链接付费”的社区理念需要适应。此外，活动虽为海外人才提供了对接中国产业与政策的桥梁，但这种高度依赖个人资源的“手工作坊”模式能否持续和复制仍是问题。活动按AI、生物科技、硬件机器人、文化分为四周进行，强调通过长时间的共处建立信任与深度合作，而非常规峰会式的浅层社交。已有参与者借此获得了海外实习机会或坚定了在中国发展的信心。 Sun的深层动力源于其海外成长经历，希望改变“中国人”标签在海外的认知，通过亲身接触展示中国的科技与文化实力。他认为，即使muShanghai本身未能持续，它也证明了草根社区促成国际科创交流的可能性。最终，他希望参与者带走的是对社区、友谊以及上海和中国的不舍与价值认同。这场实验能否从一个充满个人意志的尝试，进化为可复制的开放创新生态的一部分，仍有待观察。

marsbit05/19 03:51

marsbit05/19 03:51

伯恩斯坦97页研报拆解：AI数据中心连接之战，谁才是2026真正赢家？

伯恩斯坦深度报告指出，人工智能数据中心的发展瓶颈正从算力转向连接系统。铜互连与光互连并非简单替代，将在纵向扩展（机柜内/短距离）和横向扩展（机柜间/长距离）场景下长期共存。尽管共封装光学（CPO）在功耗和成本上有优势，但由于制造、可靠性和维护挑战，其大规模部署预计不会早于2028年。因此，线性可插拔光学（LPO）和近封装光学（NPO）将成为过渡时期的关键技术。报告强调，CPO的真正影响在于重构产业链利润池，价值将从传统光模块封装向芯片设计、先进封装（如台积电CoWoS）、系统集成商及测试设备转移。对于2026年，更现实的业绩兑现方向在于高速PCB、ABF载板、高端覆铜板（CCL）等“连接基础设施”的升级，以及1.6T光模块、LPO/NPO的放量。投资核心在于聚焦AI连接升级中“难以绕开的瓶颈”，而非单一技术概念。

marsbit05/19 03:16

marsbit05/19 03:16

OpenAI世纪诉讼，马斯克输了

2026年5月，硅谷一场备受瞩目的“世纪审判”落幕。马斯克起诉OpenAI及其CEO萨姆·奥特曼等人的案件，因“诉讼时效已过”，被陪审团在不到两小时内全票驳回，所有指控均未成立。庭审揭示，马斯克早在2021-2022年间就已获悉OpenAI向营利性转型，并表达过不满，但直到2024年2月才提起诉讼，超过了加州法律规定的诉讼时效。因此，陪审团未对案件实质内容进行审理。为期三周的庭审曝光了大量OpenAI内部细节，包括2017年在马斯克豪宅中讨论转型、早期融资考虑以及高管间的私人通信等。尽管OpenAI赢得了程序上的胜利，但庭审中暴露的诸多争议并未消失。此判决为OpenAI扫清了IPO道路上的一个主要法律障碍。目前，OpenAI估值已超8500亿美元，并发布了GPT-5.5；而马斯克的xAI与SpaceX合并后估值达1.25万亿美元，其AI模型和算力业务也在快速发展。双方在多个领域存在竞争，且其他法律诉讼仍在进行中。这场审判将AI行业的治理与信任问题置于公众视野，其影响远超案件本身。马斯克方面已表示将继续上诉。

marsbit05/19 03:00

marsbit05/19 03:00

告别铜线时代：一文读懂AI硅光子产业链逻辑与核心美股标的

本文介绍了AI硅光子（Silicon Photonics）技术如何逐步替代传统的铜线互联，以应对AI算力提升所带来的带宽、规模和功耗挑战。硅光子技术将激光器、调制器和探测器集成到硅片上，利用光子进行高速通信，并能借助成熟的CMOS工艺实现低成本量产，但其关键瓶颈在于依赖磷化铟（InP）材料制作高效激光器。产业格局可分为四层：底层的晶圆代工厂（如台积电、Tower Semiconductor、GlobalFoundries）；核心器件供应商（如Lumentum，独家量产200G/lane EML激光器）；模块和系统厂（如Coherent及中国厂商中际旭创、新易盛等）；以及顶层的系统集成商（如NVIDIA、博通、Marvell）。其中，NVIDIA通过制定标准和战略投资锁定供应链，博通在交换芯片市场占主导，而Lumentum和Coherent在关键器件和模块领域地位稳固。硅光子技术的爆发正在改变相关公司的估值逻辑，例如Tower Semiconductor从传统代工厂转向AI基础设施稀缺资产，估值倍数有望提升。该产业的护城河体现在核心工艺的长期积累、产能扩张周期长、代工生态黏性强以及复杂的系统集成经验。然而，产业发展也面临风险：高度依赖超大规模云厂商的资本开支；技术路线（如LPO、CPO、OCS等）可能存在替代性颠覆；大规模CPO部署预计要到2028年后才会到来。因此，投资整个产业比押注单一公司更为稳妥。

marsbit05/19 02:15

marsbit05/19 02:15

9.9元起，三大运营商杀入Token生意，以后用AI就像交话费？

近日，中国电信、中国移动和中国联通三大运营商相继推出面向个人和企业的Token套餐，正式进入AI大模型调用市场。中国电信推出六档套餐，个人最低9.9元/月可获得1000万Tokens；上海移动推出1元购40万Tokens的服务，支持话费支付；联通云则推出个人版与团队版Token Plan，个人版15元/月起。运营商将大模型调用量包装成类似流量包的基础服务，利用其用户规模、支付渠道和服务网络，降低AI使用门槛。这标志着AI算力正逐步走向大众市场，Token可能成为运营商继语音、流量后的新计费单元。

marsbit05/19 01:13

marsbit05/19 01:13

分析师预测比特币与以太坊2026年剩余时间价格走势，预期如何？

一位加密货币分析师发布了对2026年剩余季度比特币和以太坊的价格预测。他认为在第二季度（5月至6月），由于市场恐慌性抛售达到顶峰以及传统股市（如标普500指数）下跌，比特币价格可能暴跌至58,000美元，以太坊可能跌至1,700美元，跌幅分别超过24%和19%。进入第三季度，分析师预测比特币将触及本轮周期的最终底部，同时市场可能因美联储领导层换届等因素出现重大震荡，加密货币信任度跌至低谷，但大型投资者可能开始悄悄积累。展望第四季度，预测显示比特币将重回看涨区间，启动新一轮上涨趋势，目标价位为90,000美元乃至109,000美元以上。推动因素可能包括人工智能与加密领域的广泛融合带来新叙事与资金流入，以及在全球危机背景下量化宽松政策的开启。

bitcoinist05/18 22:32

bitcoinist05/18 22:32

Kraken裁员逾150人，AI技术重塑加密货币交易所运营

加密货币交易所Kraken为削减成本，可能将其美国首次公开募股推迟至明年。据报道，该公司上周五因通过全公司范围实施人工智能以降低成本，裁员超过150人。Kraken正在增加人工智能的使用，但目前没有进一步减少员工数量的计划。今年加密货币行业已有超过5000名员工因AI的发展而失业，其中Block Inc.在2026年2月通过AI驱动裁员4000人，约占其员工总数的一半。自去年年底加密货币价格开始下跌以来，上市加密企业的资产负债表受到重创。Kraken因缩减规模而推迟了今年上市的计划，其美国上市目标现定为2027年。此前，Kraken已在11月向美国监管机构秘密提交申请，但由于加密市场低迷，于3月取消了IPO。本周，加密货币数据提供商Dune也宣布裁员25%，理由是需要重组并专注于核心业务。

TheNewsCrypto05/18 14:16

TheNewsCrypto05/18 14:16

开发者数量腰斩之后：Crypto 没有死，只是把人才让给了 AI

2026年，Crypto（加密货币）开源社区的GitHub月活开发者数量从2022年顶峰时期的4.5万锐减至约2.3万，看似“腰斩”。但深入分析发现，流失的主要是牛市期间涌入的短期从业者，他们多从事与市场热度高度绑定的工作。相反，入行两年以上的资深开发者数量不降反升，创下历史新高，贡献了约70%的代码量，行业核心密度实际上在上升。这些留下来的资深建设者（Builder）在Crypto严苛的环境（代码即法律、容错空间为零）中，锤炼出了一套独特能力：在规则缺失、信任缺失的条件下，从零构建出让陌生人愿意参与并可自动运转的系统。这种能力包括建立无需外部权威的信任机制（如DeFi协议），以及在技术和经济双重不确定性中做出关键判断。当前AI时代规模化发展正面临一系列类似的结构性挑战：算力聚合与效率、多智能体（Agent）协作的激励对齐、以及AI Agent的自主支付等。这些问题在传统软件领域缺乏现成解决方案，却正是Crypto Builder们所擅长的。一批Crypto领域的创业者已经成功将这种能力迁移至AI领域： 1. **算力层面**：如CoreWeave将挖矿GPU转为AI算力供应并成功上市；Hyperbolic利用博弈论和代币机制解决去中心化算力的信任问题。 2. **机制设计层面**：如EigenLayer将其再质押（restaking）和经济惩罚机制迁移到AI Agent的协作治理中，以确保系统安全。 3. **支付基础设施**：如x402协议将稳定币支付嵌入HTTP请求，为海量AI Agent的微支付提供了无需许可、可编程的解决方案。资本和招聘市场也印证了这一趋势。头部风投如Paradigm、Haun Ventures等正募集新基金，重点投资Crypto与AI融合的领域。头部交易所的招聘重点也转向既懂链上激励又能设计AI可信机制的人才。总之，Crypto开发者数量的“腰斩”是一次人才去杠杆，而非行业萎缩。核心建设者带着在极端环境下磨练出的系统构建与机制设计能力，正在AI规模化遇到的信任、协调和验证等核心问题上找到新的用武之地。Crypto与AI的融合并非简单叙事，而是一个基于深层能力迁移的结构性机会。

链捕手05/18 13:37