比特币与黄金的争论再次成为热议话题。自西亚危机爆发以来，比特币作为地缘政治紧张局势的对冲工具表现强劲，涨幅达8.5%。相比之下，黄金下跌了12%，违背了其作为避险资产在战争期间应该上涨的预期。
事实上，黄金同期跌幅是美国股市（以标普500指数衡量，下跌5.6%）的两倍。考虑到黄金在2025年第四季度和2026年初的表现优于比特币，这一结果令人惊讶。
针对这一分化，彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯评论道：
大约三个月前，很多人都在抨击比特币不是避险资产，而黄金是。好吧，现在情况反过来了。我认为无论如何都不应该以几周或几个月的时间来评判这些资产。
他补充说，两者都是价值储存手段，并指出一个更稳固，另一个则相对年轻。在X的另一篇帖子中，巴尔丘纳斯称黄金“与股票零相关”，是很好的多元化资产，但作为对冲工具“不可靠”。
比特币 vs. 黄金：ETF资金流入出现分化
3月24日星期二，现货比特币ETF每日净流入1.6723亿美元，打破了连续三天的资金外流。仅3月份，ETF综合体就吸引了25亿美元的净流入，并即将使年初至今（YTD）的资金流转为正值。
相比之下，黄金ETF同期录得超过220亿美元的资金外流。如果比特币的弹性表现持续下去，并且其ETF流入量超过黄金，那么这种加密资产可能在短期内获得更多关注。
话虽如此，追踪比特币相对于黄金表现的BTC/黄金比率仍处于多年区间内。
3月份，比特币的表现优于黄金32%，但如果出现类似2022年的加密寒冬底部，该比率可能会触及区间低点9。
这将意味着比特币市场周期底部即将到来，但在可持续反弹之前，其表现将相对黄金落后+43%。
事实上，富达公司广泛支持上述观点，认为6万美元水平可能是当前市场周期的底部。截至发稿时，比特币守住了6.8万美元的支撑位，如果ETF资金流入持续，可能看向8万美元。
最终总结
- 比特币ETF在3月份吸引了25亿美元的净流入，并可能使年初至今的资金流也转为正值。
- 然而，随着比特币在西亚危机期间成为相对更好的避险资产，黄金ETF出现了持续的资金外流。
