2025年夏季，ETHZilla曾是企业加密潮流中最知名的公司之一。该公司因将以太坊[ETH]持有作为核心商业策略而声名鹊起。
凭借亿万富翁投资者彼得·泰尔（Peter Thiel）7.5%的持股，该股票吸引了大量关注。但如今故事已然改写。
美国证券交易委员会（SEC）最新文件显示，截至2025年底，泰尔及其创投基金已悄然清空全部持股，将1159万股减持至零。
这标志着戏剧性转变。该股曾因泰尔入局的消息单日暴涨近200%，如今较峰值下跌约97%。
ETHZilla股价走势
更关键的是ETHZilla自身战略转向。截至2月18日股价跌至3.51美元之际，公司已放弃以太坊国库模式，转而抛售加密储备以削减债务，并投资商用航空发动机领域。
泰尔的退出恰逢加密国库策略承受巨大压力之时。尽管迈克尔·塞勒的微策略等公司持有比特币获得成功，但ETHZilla用以太坊复制该模式的尝试并未如愿。市场环境与价格波动使得该策略难以持续。
以太坊市场反应
2026年1月中旬至2月中旬的以太坊持仓加权资金费率图表显示，剧烈波动后出现疲软期。1月下旬ETH从3400美元下跌时，资金费率仍基本保持正值。
在此期间，以太坊从3400美元急剧下跌至1900美元附近。下跌过程中许多交易者持续借资抄底，反而增加风险加速价格下行。
2月初的红色峰值显示大规模爆仓，大量交易者在1900美元附近被迫平仓，此类事件通常标志着短期底部形成。
至2月中旬交易活动放缓，ETH在2100美元附近横盘，资金费率下降显示市场信心不足。多空双方均未强势布局，价格走势脆弱。
需注意资金费率主要反映期货市场情绪，未能完全体现现货市场抛压，故仅能作为局部参考指标。
对曾持有8.2万枚ETH的ETHZilla而言，这种波动不仅是市场噪音，更直接威胁企业财务稳定。
随着股价月内下跌30%加之以太坊持续挣扎，ETHZilla决定转型。公司出售价值7450万美元的ETH，并非用于加码加密资产，而是用以成立ETHZilla航空航天公司。
并非全线撤退
当前Bitmine浸没科技公司仍持有约437万枚ETH，相当于流通总量的3.6%。
此外，哈佛管理公司近期减持比特币ETF头寸，同时通过贝莱德基金增持约8680万美元以太坊。
这表明主流机构并未因市场疲弱而撤离，反而视当前为低价布局以太坊的战略机遇。
核心总结
- ETHZilla的崩盘证明并非所有加密国库模式都能经受长期市场考验
- 彼得·泰尔的退出反映单一策略失败，并非机构对以太坊兴趣的终结
