以太坊再次难以收复3000美元关口，凸显出在持续抛压影响价格走势之际市场的脆弱状态。在多次尝试推高价格未果后，ETH仍被锁定在关键阻力位下方，反映出交易者和长期投资者普遍存在的不确定性和信心缺失。
市场情绪急剧恶化，冷漠和恐惧主导了仓位布局，参与者对部署新资金仍持犹豫态度。当前环境显示的并非激烈的恐慌性抛售，而是疲惫和犹豫不决——这是周期末期调整阶段的常见特征。
根据CryptoQuant上XWIN Research Japan的最新报告，以太坊目前正处于熊市末期阶段，似乎正在向更区间化的结构过渡。虽然看跌压力仍主导整体趋势，但抛售活动的性质正在发生变化。
市场并未出现急剧的恐慌性抛售，而是经历着更有序的缓慢派发，这表明许多弱势持有者可能已经离场。这种转变往往标志着关键拐点，此时波动性收缩，价格在既定区间内趋于稳定。
价格疲软持续中以太坊链上结构改善
尽管以太坊仍在关键阻力位下方挣扎，但链上指标显示底层市场结构可能正在逐步改善。数据显示ETH正以本轮周期最快的速度离开交易所，这一动向日益与自我托管、质押和长期持有而非短期交易活动相关联。
验证者队列动态强化了这种转变：六个月来首次，进入队列超过了退出队列，约有745,000枚ETH等待质押，而约有360,000枚ETH排队等待提取。这种不平衡表明质押参与度重新提升，中长期供应状况趋于紧缩。
90天现货交易者CVD提供了额外佐证，显示市场正从强烈的卖方主导状态向中性至轻微积极压力过渡。虽然这并不意味着价格会立即反弹，但表明激进抛售正开始减弱。
尽管如此，以太坊ETF流量在日线和周线时间框架上仍为负值，表明通过金融产品的机构需求继续对价格走势形成压力。
除市场流量外，以太坊网络活动仍保持韧性。2025年第四季度部署的智能合约达到创纪录的870万份，而链上现实世界资产价值扩大至约190亿美元，以太坊处于领先地位。这些趋势表明，尽管情绪疲软，使用需求依然坚挺。
数据支持价格持续承压与结构逐步改善并存的 scenario。若交易所余额再次上升或卖盘流量重占主导，这一评估结论将被削弱。
