比特币从 74,000 美元回落，而内部指标出现初步改善迹象。动能略有增强，RSI 从近期低点回升，但价格走势仍缺乏决定性看涨转向的力度。现货活动依然低迷，尽管市场状况开始企稳，但较低的成交量表明参与度依然疲软。
衍生品持仓情况好坏参半。期货未平仓合约增加，表明杠杆有所积累，而多头资金费率急剧转为负值，反映出对空头敞口的需求增强。永续合约 CVD 大幅上升，表明杠杆市场的买方活动正在回归，但信心仍然有限。
期权市场的防御性有所减弱。波动率价差显著收窄，隐含波动率更接近已实现波动率水平，同时 25-delta 偏度下降，表明对下行对冲的需求减弱，近期背景更为平衡。
ETF 活动仍是相对强劲的领域。净流入加速，交易量回升，突显传统金融的持续参与。然而，ETF MVRV 比率急剧跌入负值区域，表明平均 ETF 持有者目前处于亏损状态，持仓压力仍然较高。
链上信号好坏参半，但略偏积极。转移量有所改善，表明资本流动更加稳固，而活跃地址和手续费收入依然疲软，与网络活动较为清淡的背景一致。已实现市值变化仍为负值，尽管资金外流略有缓解，表明资本压力可能开始趋于稳定。
持仓和盈利指标仍反映出脆弱但正在改善的结构。STH/LTH 供应比率仍然较高，表明短期参与度依然很高，而热资本份额保持低位，表明投机性换手有限。与此同时，盈利供应量、NUPL 和已实现盈亏比率均略有改善，表明市场压力正在缓解。
总体而言，市场状况正在企稳，动能、ETF 需求和盈利指标均略有改善。然而，资本流动依然疲软，投机性参与有限，更广泛的信心尚未完全恢复。
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