德意志银行一位策略师指出，比特币已与黄金"脱钩"，不再符合"数字黄金"的标签。他提到2025年两者表现出现显著分化，监管不确定性和ETF资金流出打压了市场情绪。
在接受雅虎财经采访时，德意志银行高级策略师玛丽昂·拉布尔告诉执行主编布莱恩·索齐和高级记者伊内斯·费雷，比特币的波动性并未消失，只是在市场去年大部分时间都在推销更清晰的机构采用故事之际，波动性再次显现。
比特币不再是数字黄金了吗？
拉布尔将最近的疲软视为另一个提醒，即"波动性是比特币的特征，不是缺陷"，同时指出自10月以来"大量ETF资金流出"以及华盛顿混乱的政策背景。她提到去年签署的《稳定币天才法案》，但表示《明确性法案》"仍在国会审议中，增加了不确定性"。
她还提到散户参与度下降。"在我们最新的调查中，我们研究了美国的加密货币采用情况，"拉布尔说。"7月份，有17%的美国人投资了加密货币。到12月，这一数字降至12%。"
德意志银行策略师玛丽昂·拉布尔表示，比特币"不再是数字黄金"。"黄金在2025年上涨了65%，而比特币下跌了6.5%。" pic.twitter.com/eBCYp4cxMt
— Yahoo Finance (@YahooFinance) 2026年2月11日
当被问及比特币是否仍配得上"数字黄金"的标签时，拉布尔以回报率为依据。"如果你仔细想想，看看2025年的表现，它就不是数字黄金，或者不再数字黄金，"她说。"黄金在2025年上涨了65%，比特币下跌了6.5%。所以我们清楚地看到了这种分化。"
她更广泛的框架是，比特币仍然困在不同的叙事之间。"比特币，我认为它不是一种支付手段。不是一种货币。它不太可能取代黄金或法定货币，"拉布尔继续说道。"我认为，我看待比特币的方式是，我们正处于这种过渡中，正在从一个纯粹的投机资产转向更实际的用例。"
拉布尔还回到了她所谓的"小叮当效应"，描述了一种动态，即价格上涨基于信念而非基本面，直到这种信念消失。"所以基本上，当价格基于一厢情愿的想法，而不是基本面因素时，就会发生这种情况，"她说。
当被问及什么可以重燃上涨势头时，拉布尔回顾了过去两年的催化剂，并表示涨幅似乎仍然大于这些因素单独所能解释的。她指出，比特币从2023年11月的大约35,000美元开始上涨，经历了她称之为"异常年份"的时期，并提到了ETF获批、减半事件以及特朗普总统当选后采取的"非常积极的立场"。
"但所有这些因素单独可能无法完全解释我们从2023年11月的35,000美元到去年10月的超过120,000美元的涨幅，"她说，并认为市场仍在寻找比叙事驱动的资金流更持久的锚点。
X上的反驳
拉布尔关于"数字黄金"的批评立即在X上遭到反驳。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯称其"是一个可以提出的合理论点"，但补充说："将其归结为一年的回报是荒谬的。这是否意味着它在2023年和2024年上涨450%时是数字黄金？但现在不是了，因为黄金在2025年表现更好。这说不通。"
其他人则进行了更多人身攻击。中本聪投资者关系副总裁史蒂文·卢布卡驳斥这些评论来自"CBDC推销员"，并引用她之前的一句话："就零售CBDC而言，问题不是是否会发生，而是何时发生。"
截至发稿时，BTC交易价格为68,007美元。
