在将大部分业务转向比特币后，Metaplanet最新财报显示业绩出现剧烈波动。年收入同比增长超过700%，达到近90亿日元（约合5800万美元），该公司将此增长归因于比特币期权及相关服务的收入。这一转变非常迅速——该公司在2024年末才启动比特币收入业务——如今这些业务几乎构成了全部营收。
收入与业务转型
根据2025财年文件，约95%的收入与比特币相关业务有关。期权权利金和交易产品费用构成了该现金流的大部分。
早安星球。考虑到近期股价走势，我们充分认识到股东们持续面临的严峻形势。然而，Metaplanet的战略不会改变。我们将继续稳步推进比特币增持、扩大收益以及为下一增长阶段做准备...
— Simon Gerovich (@gerovich) 2026年2月6日
酒店和媒体等传统业务已被加密业务取代。这一转变迅速转化为销售额，但也将公司的命运集中在了这一波动性资产上。
CEO重申长期储备计划
Simon Gerovich重申，尽管近期市场低迷，公司战略将保持不变。他公开表示发展方向不会改变，增持计划将继续进行。这一公开承诺对业务连续性很重要，但并不能消除会计和市场风险。
来源：Metaplanet
头条背后的数字
Metaplanet营业利润为正值，约62.8亿日元（近4000万美元）。报告指出，在比特币持仓遭遇估值打击后，公司仍录得近6.2亿美元的净损失。
采用公允价值计值时，超过6.6亿美元市值下跌抹去了大部分营业收益。公司大量利用资本市场：自转向储备模式以来已筹集超过30亿美元。
来源：Metaplanet
会计亏损与运营实力
营业利润与净亏损之间的差距清晰展示了会计准则如何与波动性资产相互作用。期权权利金收益已实现并计入报表。同时，比特币持仓的未实现亏损必须在资产负债表上体现，最终导致净利润呈现赤字。
比特币价格走势
这一切的核心在于市场本身。比特币的波动主导了Metaplanet全年的表现。在大范围抛售中价格急剧下跌并影响公司估值，而市场平稳期则让期权业务得以产生稳定收入。
交易员指出市场下跌时的头条风险和整体避险操作，这种压力直接体现在公司财务报表中。
持仓与战略
报告显示其持仓从2024年底约1,762枚BTC增至2025年底约35,102枚BTC，使Metaplanet成为日本最大的企业比特币持有者之一。
公司将该计划描述为长期储备策略：收购并持有比特币以防范法币稀释，并获取长期增值潜力。这是明确押注未来回报、以短期波动为代价的战略。
特色图片来自Unsplash，图表来自TradingView
