过去一周，比特币（BTC）终于突破了长期的横盘整理阶段，果断站上9万美元大关。期间，这一领先加密货币最高触及94,700美元，但随后遭遇抛压，价格回落至90,000-92,000美元区间震荡。在这段小幅整理期间，一位名为OnChain的市场分析师发现了明显的市场结构弱势迹象，这些迹象支持了熊市可能性。
链上数据与技术指标共同描绘看跌前景
在CryptoQuant的QuickTake帖子中，OnChain解释道，比特币在周线图上正显示出与2021-2022年相似的结构性弱势早期迹象。该分析师通过结合基于价格的技术指标和链上需求指标来验证这一理论，以确定当前市场状况。这些指标包括：4个锚定VWAP（2021年历史最高点、2025年历史最高点、第三次减半和第四次减半）、SMA50、已实现价格-UTXO年龄区间（6-12个月）以及比特币表观需求。
将这些指标应用于比特币周线图后，突显了当前市场与2021/2022年相似的价格结构区域。值得注意的是，在区域1（如下图所示），观察到比特币首次同时跌破自上次历史高点以来的平均价格（锚定VWAP）、SMA50以及持有6-12个月代币的已实现价格。在上一个周期中，当BTC首次同时跌破所有这些水平时，标志着更广泛弱势阶段的开始，而非短暂回调。
在区域2，OnChain报告称，在两个周期中，比特币都在其上次减半的锚定VWAP处找到支撑，这是每个周期中的第二次。价格回调停止后，BTC在2022年尝试小幅反弹，但在区域1的所有指标处遭遇强劲阻力，随后陷入长达数月的下跌趋势。
据该市场分析师称，区域1中突出的指标目前位于98,000美元至101,000美元附近，构成了下一个主要阻力点。与此同时，所有这些报告的价格行为都发生在比特币表观需求持续暴跌的背景下，表明买盘压力明显不足。OnChain指出另一个令人担忧的相似之处：表观需求也正接近负值区域，与2021-2022年情况类似。
BTC市场概览
截至撰写本文时，比特币交易价格为90,500美元，过去24小时内小幅下跌0.58%。其月度跌幅为1.9%，表明多头仍在努力争夺市场控制权。尽管市场弱势加剧的迹象令人担忧，但也存在潜在的积极发展。其中之一是《清晰法案》（Clarity Act），正如OnChain所强调的，该法案在颁布后的潜在影响 largely remains unknown（很大程度上仍属未知）。
