告别山寨币普涨周期，Delphi Digital 对 2026 年加密市场的十大预测

比推發佈於 2026-01-13更新於 2026-01-13

文章摘要

Delphi Digital发布2026年加密市场十大预测，指出行业将告别山寨币普涨周期，进入机构化新阶段。关键预测包括：AI代理将实现自主交易，通过加密支付协议管理服务访问；永续合约交易所将整合传统金融功能，压缩交易结算流程；预测市场将成为主流金融基础设施，用于对冲财报和宏观风险；公链生态将重新捕获稳定币收益份额；DeFi攻克无抵押贷款，基于零知识证明实现链上信用；链上外汇将在新兴市场找到突破口；黄金和比特币将成为法币贬值对冲工具；交易所将演变为全能应用，整合支付、衍生品等多功能；隐私基础设施加速发展以应对监管压力；山寨币回报将高度分化，资金向具备真实需求和护城河的项目集中。加密货币正成为全球金融的基础设施层。

来源:Delphi Digital

原标题:10 Predictions for 2026

编译及整理:BitpushNews

永续合约交易所(Perp DEXs)将成为新的华尔街;AI 代理(Agents)将实现自主交易;交易所将演变为“全能应用”(Everything Apps)。

以下是我们 2026 年度报告中的 10 个关键预测:

1. AI 代理开始实现自主交易

x402 协议允许任何 API 通过加密支付来管理访问权限。当一个 AI 代理需要某项服务时,它可以用稳定币即时支付,无需购物车,也无需订阅。ERC-8004 标准则通过为代理创建信誉注册表(包含历史表现数据和质押抵押品)来增加信任。

将两者结合,你就得到了自主代理经济。用户可以委派一个旅行规划代理,该代理会自动分包给一个航班搜索代理(通过 x402 支付数据费),然后在链上完成订票——整个过程无需人工干预。

2. 永续合约交易所(Perp DEXs)吞噬传统金融

传统金融(TradFi)之所以昂贵,是因为其结构的碎片化:交易在交易所进行,结算通过清算所,托管则交给银行。而区块链将这一切压缩进了一个智能合约中。

目前,Hyperliquid 正在构建原生借贷功能。永续合约交易所将可能同时扮演经纪商、交易所、托管人、银行和清算所的角色。@Aster_DEX、@Lighter_xyz 和 @paradex 等竞争对手也正在加速赶超。

3. 预测市场晋升为传统金融基础设施

盈透证券(Interactive Brokers)主席 Thomas Peterffy 将预测市场定义为投资组合的实时信息层。盈透证券早期的需求集中在能源、物流和保险风险相关的天气合约上。

2026 年将开启新的类别:针对财报超预期和业绩指引范围的股票事件市场;针对 CPI 和美联储决议等宏观指标市场;以及跨资产相对价值市场。持有代币化苹果股票(AAPL)的交易员可以通过简单的二元合约来对冲财报风险,而无需去研究复杂的期权。预测市场将成为一类“一等公民”级别的衍生品。

4. 生态系统从发行方手中收回稳定币收益

去年,仅靠控制发行渠道,Coinbase 就捕获了超过 9 亿美元的 USDC 储备金收入。Solana、BSC、Arbitrum、Aptos 和 Avalanche 等公链每年的手续费总收入约为 8 亿美元,但其网络上承载着超过 300 亿美元的 USDC 和 USDT。这意味着,推动稳定币使用的平台流失给发行方的收益,竟然比它们赚到的手续费还要多。

现在,这种情况正在改变。Hyperliquid 为 USDH 运行了竞争性招标流程,现在为其援助基金捕获了半数的储备金收益。Ethena 的“稳定币即服务”模型正被 Sui、MegaETH 和 Jupiter 采用。原本被老牌发行方消极享有的收益,正被创造需求的平台重新夺回。

5. DeFi 攻克无抵押贷款

DeFi 借贷协议虽然拥有数十亿美元的锁仓量(TVL),但几乎全部要求超额抵押。而zkTLS(零知识传输层安全)将开启新的大门。用户可以证明自己的银行余额超过一定数额,而无需透露账号、交易历史或真实身份。

@3janexyz 利用验证过的 Web2 财务数据提供即时的无抵押 USDC 信用额度。算法实时监控借款人并动态调整利率。同样的框架也可以根据 AI 代理的历史表现作为“信用分”对其进行承兑。@maplefinance、@centrifuge 和 @USDai_Official 也在攻克相关领域。

2026 年将是无抵押贷款从实验走向基础设施的一年。

6. 链上外汇(Onchain FX)找到契合点

虽然美元稳定币占总供应量的 99.7%,但这可能已经触顶。传统外汇(FX)是一个数万亿美元的市场,却充斥着中间商、碎片化的结算路径和昂贵的手续费。链上外汇通过在共享执行层上将所有货币转化为代币化资产,消除了多个中间环节,从而压缩了整个架构。

其产品市场契合点(PMF)可能会在传统外汇路径最贵、效率最低的新兴市场货币对中出现。这些被忽视的走廊正是加密货币价值主张最明确的地方。

7. 黄金与比特币引领“法币贬值对冲”交易

在我们指出黄金是最值得关注的图表之一后,黄金飙升了 60%。尽管价格创下纪录,全球央行仍购买了超过 600 吨,中国一直是其中最激进的买家。

宏观环境支持其继续走强:全球央行正在降息;财政赤字将持续到 2027 年;全球 M2 供应量正在刷新高点;美联储正在结束缩表(QT)。通常黄金领先比特币三到四个月。随着货币贬值成为 2026 年中期选举的主流话题,这两种资产都将吸引“向高质量资产转移(flight-to-quality)”的资金流。

8. 交易所演变为“全能应用(Everything Apps)”

Coinbase、Robinhood、Binance 和 Kraken 不再仅仅是构建交易所,它们正在构建全能应用。

Coinbase 拥有 Base 作为操作系统,Base App 作为界面,USDC 收益作为底层利润,以及 Deribit 提供的衍生品。Robinhood 的黄金会员数同比增长 77%,成为了留存引擎。Binance 已经以超级应用的规模运行,拥有超过 2.7 亿用户和 2500 亿美元的支付(Pay)交易量。当分发成本变得廉价,价值将向拥有用户的平台汇聚。2026 年,赢家将开始全面胜出。

9. 隐私基础设施追上需求

隐私权正面临压力。欧盟通过了《聊天控制法案(Chat Control Act)》;现金交易上限被限制在 1 万欧元;欧洲央行计划推出的数字欧元将有 3000 欧元的持有上限。

隐私基础设施正在跟上。@payy_link 正在推出隐私加密卡;@SeismicSys 为金融科技公司提供协议级加密;@KeetaNetwork 实现了无需透露个人数据的链上 KYC;@CantonNetwork 则为大型金融机构提供隐私基础设施支持。如果没有隐私路径,稳定币的采用将遭遇天花板。

10. 山寨币回报保持分散化

过去周期中那种“普涨式”的回升将不复存在。

超过 30 亿美元的代币解锁近在咫尺。来自 AI、机器人和生物科技行业的竞争也日益加剧。ETF 资金流高度集中在比特币和少数大市值品种中。

资本将向结构性需求凝聚:拥有 ETF 资金流的代币、拥有真实收入和回购协议的协议,以及具有真正产品市场契合点的应用。赢家将集中在那些能在产生真实经济活动的类别中建立防御护城河的团队。

总结

加密行业正在步入下一个阶段。机构化已经到来。预测市场、链上信用、代理经济以及作为基础设施的稳定币代表了真正的范式转移。

加密货币正在成为全球金融的基础设施层。那些理解这一点的团队将定义下一个十年。

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