分析公司CryptoQuant指出，比特币巨鲸的365天趋势表明大额持有者正面临结构性抛售压力。
比特币巨鲸年度净流量大幅转负
在X平台的最新帖子中，CryptoQuant分析了比特币巨鲸（持有1,000至10,000枚比特币的投资者）的年度净流量趋势。按当前汇率计算，该群体持有规模的下限为6,640万美元，上限达6.64亿美元。因此，只有资本实力雄厚的持有者才能跻身这一群体。
鉴于其在网络中的特殊地位，巨鲸的行为往往值得关注，有时可能对市场产生重大影响。即便未直接影响市场，也能揭示BTC最具影响力投资者的情绪动向。
以下是CryptoQuant分享的图表，显示了过去几年比特币巨鲸供应量的1年变化趋势及其365天移动平均线（MA）：
近期该指标值持续为负 | 数据来源：CryptoQuant on X如图所示，比特币巨鲸在2023年末至2025年中期基本呈现正向的1年变化。但2025年下半年起，这些庞大实体的净流量开始滑入负值区间。
图表显示，巨鲸持仓的1年变化转折点早于BTC创下126,000美元历史高点（ATH）的时间。这可能表明部分大额投资者预判到了市场风向的转变。
BTC在11月经历下跌后，巨鲸净流量骤降至深度负值，反映出该群体的激进抛售行为。2026年初指标虽有所回升（2月暴跌时甚至出现巨鲸小幅净买入），但此后再度跌回负值区间。
目前，比特币巨鲸持仓的1年变化为-188,000枚BTC。这表明巨鲸正在大规模减持。「这并非短期行为，」该分析公司强调，「365天趋势线持续下行，标志着结构性抛售压力。」
另据链上分析公司Glassnode最新周报指出，当前有大量比特币的持仓成本高于80,000美元。由于BTC近期交易价低于该水平，这些代币均处于亏损状态。
BTC最新URPD数据 | 来源：Glassnode《链上周报》2026年第13周面对看跌的价格走势，亏损持有者面临两种选择：趁反弹减仓以控制损失，或冒险继续持有承担进一步下跌风险。Glassnode解释道：
要化解这种悬顶压力，可能需要通过大幅折价吸引新买家，或经历较长时间让这些代币从亏损抛售者手中转向更具信念的持有者。
