2026-06-05 星期五

新聞中心 - 第31頁

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王川:当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后,如何还能不焦虑 (六)- 同质化商品的陷阱

本文以存储行业为例,探讨了同质化商品的周期性陷阱。文章首先回顾了1990年代艾美加(Iomega)公司因推出大容量移动存储产品而股价暴涨160倍,但随后因竞争(如CD刻录技术)和产品同质化而暴跌97%的历史案例,揭示了存储产品缺乏品牌溢价、价格剧烈波动的本质。 作者指出,存储行业的根本矛盾在于“弹性的需求”面对“重资产、长周期、刚性的供给”。当需求(如近年因AI爆发对高带宽内存HBM的需求)短期内激增而供给固定时,价格会因抢夺有限产能而飙升,带来极高的毛利率(如闪迪、美光近期的财报所示)。然而,这种高利润不可持续:它诱使厂商大幅投资扩产,同时刺激客户寻求技术方案以减少存储依赖。一旦新产能上线或需求放缓,供需逆转将导致价格崩溃,出现“卖的越多,赚的越少”的局面。 文中警告,行业高景气时往往伴随低市盈率的假象,极具迷惑性,但此时风险最高。所谓的长期供货协议在价格下行时非常脆弱,难以真正锁定利润。最终,同质化商品的高毛利本身会消灭高毛利,任何新玩家入场或技术变革都可能打破脆弱的平衡。投资者应警惕这种周期顶点的价值陷阱,而非沉醉于暂时的暴利幻梦。

链捕手06/01 06:55

王川:当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后,如何还能不焦虑 (六)- 同质化商品的陷阱

链捕手06/01 06:55

宏观大师Raoul Pal访谈:经济奇点正在逼近,未来四年不要轻易下车

宏观投资者Raoul Pal在访谈中深入探讨了AI竞赛与加密货币的未来。他认为,当前AI领域正经历人类历史上最大规模的资本竞赛,中美两国都不会停止投入,因为这关乎国家竞争优势。AI的增长遵循“里德定律”,呈现指数级爆发,预计到2028年,其文字产出量将超过人类历史总和。这种发展可能导致“经济奇点”,即当智能体(AI代理)数量激增,传统经济系统无法适应其运行速度。 尽管AI火热,Pal仍坚定看好加密货币的长期价值。他指出,加密货币拥有“无限的总潜在市场”,尤其是随着AI代理经济的兴起,这些代理将使用链上服务,为加密网络带来巨大需求。Layer1智能合约平台(如以太坊、Solana、Sui)作为基础设施层,将捕获大部分价值,因为它们支撑着庞大的去中心化经济。他特别强调,在回调期间他加仓了Sui和Zcash。 对于当前市场,Pal认为比特币从高点回落至6万美元只是牛市中的正常回调,并非熊市。他建议投资者采取“买入并持有”策略,因为试图波段操作往往失败。历史证明,在加密货币中赚取最多回报的正是那些长期持有者。随着法币持续贬值、全球流动性增加以及监管逐步明晰,加密资产的前景非常乐观。 Pal还提到,NFT的价值将在加密经济整体繁荣后显现,尤其是顶级“奖杯资产”。他正在筹备一个NFT基金,投资于具备共识的高价值艺术品和中层高潜力作品。 总结而言,Pal认为未来四年是积累加密资产的关键窗口期。经济奇点逼近,数字化进程不可逆转,持有核心加密资产是对抗不确定性、分享未来增长的最佳方式。他预计,到2026-2027年,随着银行入场、稳定币爆发和监管清晰化,加密货币将迎来完美风暴般的看涨环境。

链捕手06/01 06:10

宏观大师Raoul Pal访谈:经济奇点正在逼近,未来四年不要轻易下车

链捕手06/01 06:10

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