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USDH被Coinbase收编背后：Hyperliquid的利益选择

去年9月，Hyperliquid原生稳定币USDH的竞争曾是行业焦点。然而，近期该稳定币迎来“退场时刻”。Coinbase宣布将成为Hyperliquid上USDC的官方国库部署者，并获得了USDH品牌资产的购买权。USDH市场将逐步关闭，用户可无手续费兑换为USDC或法币。此举标志着USDC正式成为Hyperliquid的官方稳定币。这一变动形成了Coinbase、Hyperliquid与USDH发行商Native Markets的三赢局面。Coinbase借此深度绑定Hyperliquid生态，并与Circle共同承诺质押HYPE代币。Hyperliquid成为最大赢家，将获得协议中大部分USDC储备收益（估计约90%），预计每年收益可能达1.6亿美元，用于每日回购HYPE代币。此外，与Coinbase的联盟也为其在监管层面带来了支持。Native Markets则通过出售USDH资产获得经济回报，团队将独立发展。然而，部分社区用户对此表示失望，认为USDH的退场意味着去中心化精神的倒退，并批评当初的发行商投票更注重内部利益而非用户权益。最终，这场一度被赋予理想色彩的稳定币之争，以现实的利益分配告终。

Odaily星球日报05/15 06:46

Odaily星球日报05/15 06:46

CLARITY 法案成功闯关，未来仍是漫漫长路

美国参议院银行委员会以15比9的跨党派票数通过《数字资产市场清晰法案》（CLARITY法案），结束了该法案长达四个月的停滞。法案旨在明确划分SEC与CFTC对数字资产的管辖权，界定商品与证券，规范交易所等机构，并保护非托管软件开发者免于被归类为资金传输商。市场对此反应积极，比特币等加密资产及相关公司股价应声上涨。然而，法案仍面临重大挑战。首先，关键的政府官员利益冲突条款尚未纳入，民主党坚持此为获得参议院全院60票支持的前提，但白宫态度强硬。其次，传统银行业曾强烈反对法案中的稳定币条款，担心存款外流，但最终妥协方案（禁止被动利息，允许使用导向奖励）得以保留。接下来，法案需与农业委员会版本合并，并在8月国会休会前争取到参议院60票通过，否则可能错失立法窗口，下一次机会或需等到2030年。即使通过，实施细则的制定可能延续至2027年。尽管此次投票是重要里程碑，但美国加密产业的监管清晰之路依然漫长且充满挑战。

链捕手05/15 04:54

链捕手05/15 04:54

随着Coinbase和Circle扩大USDC整合，Hyperliquid (HYPE) 飙涨14%

加密货币交易所Coinbase于周四宣布了一项对Hyperliquid生态系统的重要举措，计划深化对其平台上Circle发行的USDC稳定币的支持。Coinbase将成为Hyperliquid上USDC的官方国库部署者，并将USDC视为"Aligned Quote Asset"，同时该网络原有的USDH代币预计将逐步退出。作为协议的一部分，Coinbase和Circle均表示将质押HYPE代币。Coinbase强调，其作为国库部署者所获得的大部分储备收益将与Hyperliquid协议共享，并称此举旨在使USDC成为该平台上最"对齐"的稳定币。 Circle也确认，USDC将成为Hyperliquid所有市场的主要抵押品，并计划质押50万枚HYPE代币以成为网络验证者。消息公布后，Hyperliquid的原生代币HYPE价格显著上涨。部分原因是美国参议院银行委员会通过了《CLARITY法案》，为该法案的最终通过扫除了一道障碍。截至发稿时，HYPE交易价格为44.50美元，24小时内涨幅达14%，但仍较去年牛市期间创下的59美元历史高点低约24%。

bitcoinist05/15 02:01

随着Coinbase和Circle扩大USDC整合，Hyperliquid (HYPE) 飙涨14%

bitcoinist05/15 02:01

早报 | 数字银行 Fasset 完成 5100 万美元 B 轮融资；Jane Street Q1 增持以太坊 ETF 与 Galaxy Digital；SATA 将于 6 月 16 日起派发现金股息

**摘要：** 过去24小时，加密货币与区块链领域主要动态如下： **重要资讯：** * **机构动态：** 金融机构调整加密资产配置。摩根大通一季度大幅增持比特币现货ETF（如IBIT持仓增174%），并首次买入Solana ETF，但清仓XRP ETF。Jane Street则减持比特币ETF，转而增持以太坊ETF与Galaxy Digital。Consensys因市场环境推迟潜在IPO至秋季。 * **监管与产品：** 美国《CLARITY法案》两党谈判未达成协议，分歧仍在。芝加哥商品交易所（CME）计划推出纳斯达克加密货币指数期货（含BTC、ETH等），正待监管批准。 * **融资与创新：** 稳定币驱动数字银行Fasset完成5100万美元B轮融资，SBI集团等参投，将用于拓展市场和基础设施。比特币财库公司Strive宣布，其永续优先股SATA将于6月16日起每个交易日支付现金股息，成为美股首只每日派息证券，年化收益率约13.88%。金融科技公司Stitch完成2500万美元A轮融资，a16z领投。 * **市场热点：** 据GMGN数据，过去24小时，ETH链上热门Meme币为HEX、SHIB等；Solana链上为TROLL、swarms等；Base链上为PEPE、B3等。 **深度阅读推荐：** 文章分析了Kraken收购Reap对稳定币支付的战略意义；解读了《CLARITY法案》可能使以太坊成为最大赢家的逻辑；探讨了估值飙升的AI公司Anthropic及其创始人的背景；并剖析了Circle为其公链Arc发行ARC代币融资2.22亿美元后，投资者应如何在其股票CRCL与代币ARC之间权衡。

链捕手05/15 01:40

早报 | 数字银行 Fasset 完成 5100 万美元 B 轮融资；Jane Street Q1 增持以太坊 ETF 与 Galaxy Digital；SATA 将于 6 月 16 日起派发现金股息

链捕手05/15 01:40

Circle 第二增长曲线：Arc 2.22 亿美元融资后，CRCL 还是 ARC？

Circle在发布2026年第一季度财报时，宣布其旗下公链Arc的原生代币ARC完成了2.22亿美元预售，网络完全稀释估值达30亿美元，吸引了a16z crypto、BlackRock等一线机构投资。此举旨在解决现有公链对机构级需求支持不足的问题，Arc公链专为满足机构在资产闭环、合规、隐私及稳定Gas成本等方面的需求而构建。文章核心探讨了Circle作为上市公司已有CRCL股票，为何还需发行ARC代币。解析指出，USDC作为Arc网络的Gas代币，解决了交易稳定性问题；而ARC则用于网络安全和治理协调，通过质押和投票将参与者利益与网络长期发展绑定，承担“网络股权”角色。在价值捕获上，CRCL股东主要获益于Circle公司的USDC储备金利息等稳定现金流及现有业务增长；ARC则捕捉网络层面的增长弹性，如Gas费用转化和生态扩张。Circle持有25%的ARC，网络成功将双向利好。对于普通用户，可通过参与Arc测试网交互、加入Arc House社区积累贡献等方式低成本参与生态。文章最后指出，机构上链赛道竞争激烈，Arc的30亿美元估值较高，其长期价值需依赖真实经济活动支撑，而CRCL则有更清晰的现金流基础。当前监管环境对Circle构成利好。

链捕手05/14 13:53

Circle 第二增长曲线：Arc 2.22 亿美元融资后，CRCL 还是 ARC？

链捕手05/14 13:53

Bitwise：为何顶级资本疯狂押注新公链？答案藏在这三点

近期，稳定币与资产代币化专用新公链领域出现密集融资。Circle旗下Arc区块链以30亿美元估值融资2.22亿美元，获贝莱德、Apollo等顶级机构投资；Canton Network以20亿美元估值获a16z领投的3亿美元融资；Stripe的Tempo此前也以50亿美元估值融资5亿美元，并与多家企业合作。这波热潮揭示了三大趋势：首先，资本动向与监管明确化密切相关。2025年7月美国《Genius法案》通过后，行业投资热度显著回升，监管清晰度是关键推动力。更广泛的《Clarity法案》若通过，预计将释放更大机遇，尤其利好资产代币化与合规金融基础设施。其次，隐私保护正成为核心需求。Arc、Canton、Tempo均原生内置私密交易功能，解决了公有链在商业场景中过度透明的问题（如交易细节或薪资泄露），精准契合了传统机构对适度隐私的实际需求。最后，传统金融与科技巨头正式入场。这些新公链由Circle、高盛、纳斯达克、Stripe、Visa等顶级企业主导或支持，带来了雄厚资本、强大执行力和规范运作。虽然加密原生项目仍具长期潜力，但巨头的加入将加剧行业竞合，有望共同推动技术创新与边界拓展。

marsbit05/14 09:19

marsbit05/14 09:19

《CLARITY法案》今日进入关键审议，你该关注什么？

美国参议院银行委员会将于5月14日对《加密货币市场结构法案》（CLARITY法案）进行关键审议。该法案旨在为数字资产建立清晰监管规则，保护投资者并打击非法金融活动。审议前，各方博弈激烈，暴露出美国加密监管的三重核心争议：稳定币收益的性质、投资者保护与行业扩张的平衡，以及特朗普家族涉足加密业务引发的伦理担忧。目前，法案进入参议院全体投票的机会较大，但阻力显著。委员会成员已提交超130项修正案，银行业强烈反对稳定币奖励机制可能吸走银行存款，民主党人则力推加入针对特朗普家族的伦理约束条款。尽管关键共和党人表态支持，但随着夏季休会和中期选举临近，法案通过窗口正在收窄，预测市场对其年内通过概率已降至约60%。

marsbit05/14 03:29

marsbit05/14 03:29

加密领域CLARITY法案面临逾百项修正，稳定币与银行业之争愈演愈烈

美国参议院银行委员会提出的加密市场结构法案《CLARITY法案》在周四审议前遭遇密集阻力，议员们提交了超过100项修正案。这些修正案将稳定币收益、加密公司接入美联储系统乃至数字资产用于纳税等问题推向了监管争论的中心。据媒体报道，参议员伊丽莎白·沃伦一人就提交了40多项修正案，其中包括禁止美联储向加密公司提供主账户的提议。另一项由参议员杰克·里德提出的修正案则意图禁止将加密货币用作法定货币，例如用于缴税，这与行业推动数字资产进入支付和公共领域使用的长期目标直接冲突。此次审议基于委员会主席蒂姆·斯科特等人公布的新市场结构法案文本。斯科特称该法案旨在提供明确规则、保护消费者并提升国家竞争力。争论焦点之一是稳定币收益条款，法案拟禁止对闲置稳定币余额支付类存款的奖励，但允许基于交易的奖励。银行界对此不满，美国银行家协会等机构要求收紧条款，防止加密平台规避对支付稳定币付息的禁令。此外，法案将数字商品交易所、经纪商等纳入《银行保密法》监管范围，要求其遵守反洗钱等规定。同时，法案允许加密公司在特定条件下免于SEC注册进行融资。政治前景仍不明朗，沃伦等民主党人批评法案在没有更强利益冲突条款的情况下，将危及投资者和金融安全。加密市场总市值目前约为2.67万亿美元。

bitcoinist05/13 15:21

bitcoinist05/13 15:21

华尔街资本入局ARC，Circle掀起稳定币系统级争夺战

5月11日，Circle在新区块链ARC及其原生代币的预售中融资2.22亿美元，估值达30亿美元。本轮融资吸引了a16z、贝莱德、洲际交易所、ARK Invest等传统金融与加密资本的共同参与，显示各方对未来金融基础设施的集体看好。 ARC标志着Circle的战略转型：从USDC稳定币发行商，转向构建专属稳定币流通、支付与清算的垂直化基础设施。其目标是整合货币发行与流通，形成闭环，使Circle从依赖外部公链的“链上银行”，升级为可能定义数字美元流动规则的系统设计者。此次顶级资本扎堆，反映了稳定币竞争正从产品层进入系统层。ARC若成功，将优化链上交易成本、降低机构接入门槛，并推动链上金融标准化。其更深远的影响在于，可能挑战如SWIFT等传统跨境支付清算体系，成为未来全球资金流动的新基础路径之一。这不仅是Circle的跃迁，更是金融基础设施演进的重要信号。

marsbit05/13 14:52

marsbit05/13 14:52

Circle 三维估值框架：哪里是底，哪里是顶

本文从Circle发布Q1 2026财报后股价剧烈波动切入，探讨其复杂的估值逻辑，并提出一个三维估值框架。 **第一维：储备金利息业务（决定估值“地板”）** 这是Circle目前的核心收入，依赖USDC流通量和美国短期利率。该业务模式优于传统银行（几乎无信用风险），但受利率波动和与Coinbase的分成协议制约。尽管监管法案可能限制利息发放，但反而强化了Circle在合规、安全性和网络效应上的护城河。 **第二维：支付与平台业务（决定估值“转折点”）** 包括CPN支付网络、AI代理工具栈等“其他收入”。这部分收入不依赖利率，无需与Coinbase分成，增长快速且天花板高（参考Visa等支付网络）。CPN交易量增速迅猛，虽当前收入贡献不大，但代表了Circle从“利息机器”向“金融操作系统”转型的关键。 **第三维：Arc网络与ARC代币（决定估值“未来”）** Arc是Circle推出的机构优先型Layer 1区块链，USDC为其原生Gas货币。ARC代币预售吸引了黑石、阿波罗等顶级传统金融机构，表明其看好网络本身价值。该网络若成功，将为Circle打开全新的生态和价值捕获空间，但其价值需长期验证。 **总结：当前300亿市值在赌什么？** 按当前年化数据分部加总（SOTP），保守估值约在100-150亿美元。300亿的市值包含了市场对其未来增长的溢价，即赌其USDC规模持续扩大、支付网络（CPN）成功变现、以及Arc生态繁荣。投资的核心在于判断其“链上金融基础设施”的商业模式能否成功，而非仅仅计算当前数字。

marsbit05/13 13:55