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稳定币脱钩原因解析:当数字美元脱离与美元的固定汇率时,究竟发生了什么

稳定币与美元脱钩的本质是信任机制而非代码强制。其价格锚定1美元依赖于发行商承诺可1:1兑换,并由套利者通过价差交易维持。然而,直接兑换渠道通常仅面向大型验证用户,普通持有者依赖套利链的信心支撑。 脱钩案例主要有四类原因: 1. 信任危机:如2018年USDT因市场对Tether偿付能力的担忧跌至0.88美元。 2. 银行系统风险:如2023年USDC因部分储备金存放于破产银行跌至0.87美元。 3. 交易对手与策略风险:如2025年xUSD因杠杆投资策略巨损,价格暴跌至0.24美元。 4. 机制设计缺陷:如2022年TerraUSD(UST)因算法锚定机制失效引发死亡螺旋,价格归零。 2026年以来,美国监管新规禁止稳定币付息导致资金外流,市场总供应量显著收缩,削弱了市场吸收冲击的缓冲能力。当前USDT和USDC占市场83%,高度集中放大了单一发行商风险(如银行问题或监管打击)的传染效应。 判断脱钩事件需关注: - 脱钩原因:有足额储备的稳定币在恐慌或技术性脱钩后易恢复,算法或高收益模型则可能无法挽回。 - 赎回动态:价格短暂偏离但赎回顺畅可能仅是折价交易,而非系统性崩溃。 - 风险传导:需警惕脱钩通过抵押品或关联协议引发连锁反应,如USDC波动曾迅速影响DAI价格。

cryptonews.ru4 小時前

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GensynAI的Jeff Amico表示,现实世界资产(RWA)投资者可能丧失债权人权利

加密行业正试图通过现实资产抵押贷款(RWA)连接区块链与传统信贷市场,但GensynAI的首席运营官杰夫·阿米科指出,其底层结构可能导致投资者在借款人违约时面临法律权利缺失的风险。 阿米科表示,常见模式是用户从平台获得有收益的稳定币,但底层贷款和抵押品则由单独的法人实体持有。这意味着投资者通常没有对借款方、特殊目的公司(SPV)或其抵押品的直接可强制执行索赔权,只能依赖平台兑现还款承诺。 他强调,投资者评估RWA产品时,不应仅关注名义收益率,而应首先厘清两个核心问题:法律上的债务人是谁,以及有哪些信用增级措施保障还款。这些措施可能包括抵押品、优先损失覆盖资本等,但仅有抵押品不代表投资者能直接对其主张权利。关键在于抵押权益是否完善,以及违约时是否有代理机构代为处置。若无正式信贷协议,投资者在违约时将处于不利地位。 阿米科以Pareto和FalconX为例,说明更优结构是让存款人作为借款人的合同债权人并签署正式信贷协议,但这通常意味着更高的投资门槛和KYC要求。这揭示了代币化信贷的一个核心矛盾:在无需许可的开放访问与法律提供的强力保护之间需要权衡。 他认为,若法律保护不得到改善,薄弱的法律结构可能阻碍RWA市场增长。传统金融已为有抵押贷款提供了清晰范本,包括明确的债权人权利、完善的抵押权益和正式协议。代币化信贷需要构建能验证链下状态(如协议条款、抵押登记、资产净值)的基础设施,因为智能合约无法自动判断链外违约行为。 市场不必只有单一模式。一些投资者可能为了无需许可的访问而接受较弱保护,另一些人则可能为了直接债权人权利而接受KYC和高门槛。关键在于透明性:随着市场发展,产品的法律结构将与宣传的收益率同等重要。在违约发生时,它将决定代币持有者拥有的是可强制执行的权利,还是仅仅依赖于平台的承诺。

cryptonews.ru昨天 17:41

GensynAI的Jeff Amico表示,现实世界资产(RWA)投资者可能丧失债权人权利

cryptonews.ru昨天 17:41

MiCA即将覆盖DeFi借贷金库,但监管之路充满挑战

欧盟的加密资产市场法规(MiCA)最初未涵盖加密借贷,但欧盟委员会正在考虑将其纳入监管范围。2026年5月20日,委员会就包括去中心化金融(DeFi)和加密借贷在内的遗留问题征求公众意见。争议焦点之一是借贷金库,这类工具能将大量资金引入链上信贷市场,但其法律地位目前依赖非强制性的解释,认为其不在MiCA和欧盟基金规则管辖范围内。 专家指出,当前法律对金库的定义模糊,且其通过智能合约和多参与者分散功能,使识别“服务提供者”变得复杂。以Morpho协议为例,其金库架构将职责分配给所有者、策展人、分配者和监督者,这不符合现有的任何监管模式。 律师Jonathan Galea警告,若将“DeFi借贷”作为一个单一类别纳入监管,可能会误将经济功能和管控方截然不同的结构混为一谈。他建议政策制定者应区分不同类型的金库。 关于监管对象,MiCA目前排除了“完全去中心化方式”提供的服务。但有人认为,仅以“去中心化”作为分界线可能会不公平地惩罚新协议。另一种观点认为,监管重点应放在金库的结构和人员的实际控制权上。 Curve Finance创始人Michael Egorov强调,DeFi借贷与传统金融不同,需要差异化的监管框架,既需新的保障措施,又应避免某些协议因架构而无法合规。 欧盟委员会的咨询将于9月30日结束,其结果将决定借贷金库是继续游离于MiCA之外,还是面临新的监管。布鲁塞尔面临的挑战是如何制定规则,以区分不同形式的链上借贷及其实际控制者。

cointelegraph昨天 13:36

MiCA即将覆盖DeFi借贷金库,但监管之路充满挑战

cointelegraph昨天 13:36

Grayscale指出可能从SEC新规中受益的3种加密货币代币

美国证券交易委员会(SEC)于8月18日提出了名为“加密资产监管”的新规则提案,旨在为符合特定条件的加密资产投资合约建立豁免通道,简化通过代币进行融资的流程。灰度(Grayscale)研究主管扎克·潘德尔在分析报告中指出,此举若获通过,可能刺激更多代币发行活动,从而吸引美国发行方和投资者进入相关区块链网络,并有望使底层区块链及其原生代币增值。 潘德尔特别提及以太坊(ETH)、Solana(SOL)和BNB Chain(BNB)是潜在的受益者。这些支持智能合约的区块链平台为数字资产和去中心化应用提供了基础设施,其应用范围已超越支付和价值存储。 SEC的提案提供了两种融资路径:符合条件的发行方可在四年内筹集最多500万美元,或在12个月内通过披露要求更严格的路径筹集最多7500万美元。该提案基于SEC今年3月对“加密资产”和“投资合约”的阐释,在特定条件下,加密资产可能不再被视为投资合约,从而脱离部分证券法规的约束。SEC此举部分目的是为了将区块链开发者和代币发行方的业务活动吸引回美国市场。 分析强调,此提案针对的是为区块链项目融资新发行的加密资产,而非现有公司股票的代币化形式。潘德尔同时提醒,投资ETH、SOL或BNB等加密货币本身存在风险,网络活动的增加并不保证代币价格上涨,且最终规则在征求公众意见后可能有所修改。目前该监管提案仍处于初步阶段,其最终影响将取决于SEC的定稿、发行方的参与度、投资者需求以及所选用的区块链网络。

cryptonews.ru昨天 10:42

Grayscale指出可能从SEC新规中受益的3种加密货币代币

cryptonews.ru昨天 10:42

英国税务部门在加强监管之际,已发出81000封加密货币征税通知函

英国税务海关总署在过去12个月内向加密货币投资者发出了8.1万封警告信,以加强税务监管。这一数字较前一年的约6.5万封增加了25%,显示出监管力度持续大幅提升。这些信件通常被视为“提醒函”,为收件人提供了在HMRC启动正式调查前主动申报未缴税款的机会。 UHY Hacker Young公司的合伙人尼拉·查汉指出,许多投资者因误解复杂规则或误以为当局无法追踪其交易而未遵守税法。部分投资者错误地认为,在海外交易所进行交易可免除其在英国的纳税义务,但英国居民通常需就全球范围内的收入(包括符合条件的外国平台收入)纳税。 英国税法通常将加密货币交易区分为个人投资收入和应纳税收入。许多投资者知道出售加密货币换取英镑可能产生应税利润,但将一种数字资产兑换为另一种、使用加密货币购买商品服务或转让代币给他人,也可能被视为处置行为并产生纳税义务。应税金额通常取决于获取成本、处置价值及适用扣除项。此外,通过借贷、质押等活动获得的收入,可能适用单独的所得税规则。 从2027年4月起,某些去中心化金融交易将按简化规则处理(例如特定加密货币借贷和自动做市协议,在实现前按“无利润无损失”原则处理),但不会免除其经济收益的纳税义务。预计修订后的规则将影响约70万人。 HMRC的监管能力因全球信息交换而得到加强。根据加密资产报告框架,在英国运营的加密服务商须收集用户身份信息和交易摘要,并于2027年首次提交报告(涵盖2026年交易数据)。国际信息交换将使HMRC能够获取英国居民在使用外国服务商时的数据。预计到2027年,将有52个司法管辖区参与数据交换,2028年再增15个。 此次税务报告范围的扩大是英国加强对加密货币活动监督的一部分。今年4月,金融行为监管局与HMRC及地方执法机构联合突击检查了8个涉嫌非法点对点交易的网站,收集的证据已用于多项刑事调查。

cryptonews.ru昨天 10:39

英国税务部门在加强监管之际,已发出81000封加密货币征税通知函

cryptonews.ru昨天 10:39

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