油价周五回落，两周连涨即将终结
周五亚洲时段，布伦特原油下跌25美分，跌幅0.3%，报89.45美元；WTI原油下跌22美分，同样下跌0.3%，报83.31美元。尽管前一交易日油价因美国不愿恢复此前伊朗协议条款的报道而收高，但两大基准油价仍可能结束此前连续两周上涨。
从全周看，布伦特原油累计下跌5.3%，WTI累计下跌4.3%。这说明市场虽然继续给中东供应风险定价，却没有把地缘紧张直接等同于供应中断。此前积累的风险溢价在缺乏实际断供证据时被部分回吐。
美国拒绝恢复旧协议，谈判僵局支撑风险溢价
《华尔街日报》援引知情人士称，特朗普政府多次告诉调停方，无意恢复6月谅解备忘录中的原有条款，这使推动美伊重新谈判变得更加困难。美国周四也表示，尽管其他国家尝试让双方重新接触，华盛顿目前并未与伊朗进行谈判。
美国本周一宣布对伊朗实施其所谓“史上最严厉制裁”。伊朗则称这些措施是已经失去效果的“不人道和敌对行为”。制裁和谈判僵局维持了市场对中东供应的担忧，但油价走势表明，交易者仍在等待制裁是否真正影响出口，以及霍尔木兹海峡风险是否升级为实际运输中断。
俄乌局势升温，但市场仍在区分威胁与真实减产
其他地缘风险也在增加。莫斯科警告，如果乌克兰继续使用英国提供的远程巡航导弹攻击俄罗斯领土，俄方可能打击乌克兰境内外的英国军事目标。不过，特朗普淡化了俄罗斯攻击北约国家的可能性，并表示普京不会对北约成员国发动袭击。
因此，当前油价同时受到两股力量拉扯：美伊僵局、制裁及俄乌升级为价格提供下方支撑；另一方面，市场没有看到足够明确的新增供应损失，前两周上涨后的获利回吐继续压低价格。WTI能否重新站稳84美元附近，取决于地缘威胁是否转化为可量化的出口或航运损失；若风险只停留在言辞层面，周线调整仍可能延续。
