比特币（BTC）较10月创下的126,000美元历史高点已大幅下跌超过30%。此次下跌之际，黄金和白银等贵金属却创下新纪录，标志着这些大宗商品在第四季度表现强劲。
为了解比特币下一步的走势，Bull Theory的分析师指出，从历史数据看，比特币往往在黄金和白银见顶后开始反弹。
流动性效应
回顾2020年3月市场崩盘后的事件，美联储（Fed）向金融体系注入了大量流动性，最先作出反应的资产是黄金和白银。
例如，黄金从约1,450美元涨至2020年8月的2,075美元，而白银则从约12美元大幅上涨至29美元。
在整个这一阶段，比特币似乎停滞不前，在9,000美元至12,000美元的区间内横盘整理了五个月。这一停滞状态发生在COVID-19疫情引发的重大清算事件之后。
随着黄金和白银在2020年8月见顶，资金开始转向风险更高的资产，标志着比特币上涨的开始。从那时起，比特币从12,000美元飙升至2021年5月的64,800美元。
同期，加密货币的总市值飙升了近八倍，这体现了美联储引发的流动性驱动上涨的影响。
未来的复苏潜力
快进到今天，黄金正接近约4,550美元的历史高点，而白银已飙升至约80美元。这些大宗商品目前正处于上涨势头，而比特币则主要保持在关键阻力位90,000美元下方的横盘趋势中，与2020年中的表现类似。
此外，比特币还不得不应对10月10日发生的另一重大清算事件，这与2020年3月的情况类似，因此自那以后，比特币一直处于缓慢波动的状态。
然而，本轮周期的背景与2020年明显不同。虽然当时美联储的流动性是主要驱动因素，但2026年预计将出现多重催化剂，可能支撑比特币的复苏。
美联储已经恢复了流动性注入，并且市场预期未来将进一步降息。此外，银行可能会获得补充杠杆率（SLR）豁免，从而在体系内实现更高的杠杆。
分析师预测比特币将迎来积极结果
此外，加密货币监管的透明度正在提高，市场对更多现货加密货币ETF——尤其是那些专注于另类币的ETF——推出的预期也在升温，同时大型资产管理公司对加密货币的访问渠道也在增加。
最后，美联储新任支持加密货币的主席预计将激励市场参与者提前布局即将到来的政策变化。
分析师总结称，黄金和白银价格的持续上涨不应被解读为对加密货币的负面信号。事实上，这种模式历来是后续走势的早期信号。
如果这一趋势持续，比特币和更广泛的加密货币市场可能不会率先启动。相反，Bull Theory的分析师认为，它们可能会在贵金属涨势暂停后开始行动，这表明比特币当前的横盘整理并非熊市的迹象，而可能是暴风雨前的平静。
特色图片来自DALL-E，图表来自TradingView.com
