当CEX还在卷体验，Hyperliquid已经在交易贵金属和外汇了

marsbit发布于2026-01-28更新于2026-01-28

文章摘要

作者Haotian指出，在主流加密货币表现疲软之际，Hyperliquid（$HYPE）却逆势上涨，其背后反映出Perp DEX赛道的发展逻辑正在发生根本性变化。Hyperliquid通过HIP-3协议，从传统“好用的DEX”定位转向全品类合成资产交易平台，提供原油、外汇、贵金属等实体资产的链上交易，形成“链上纳斯达克”的新叙事。这一转变突破了纯加密资产的天花板，实现了链上流动性对实体资产的“倒灌”。用户可在Hyperliquid上以更窄价差、更快响应和24/7不间断的方式交易白银等传统资产，使其成为全球资产路由中心。此外，Hyperliquid在规则层面实现升维，通过链上透明度、无许可上新和费用返还等机制，用代码信任消解CEX和传统金融的黑箱操作优势，而不单纯强调去中心化。

作者:Haotian

在主流资产集体装死时, $HYPE 能走出独立的大阳线,确实耐人寻味。很多人在问最近Perp DEX赛道为何冷寂,其实 @HyperliquidX 的表现已经给出了答案:

1)叙事天花板变了。Perp Dex原本接近CEX级体验的老故事讲不动了,感觉Hyperliquid正在脱离“好用的 DEX”这种存量内卷,通过HIP-3协议向全品类合成资产突围。

要从干掉CEX的好用DEX定位,变成一个最懂Crypto Native的链上纳斯达克叙事了。从纯Crypto投机转向原油、外汇、贵金属的无缝交易,格局直接拉满;

2)链上流动性对实体资产的“倒灌”。看看Bitget、OKX、Bybit等交易所都在搭台做“资产代币化”叙事方向就知道,纯Crypto资产的增长瓶颈已现。

别不信,当你发现链上交易白银的价差比CEX还窄、响应比券商快、且 24/7 不打烊时,它就不再只是个DEX,而摇身一变成了全天候的全球资产路由中心。这其实是链上流动性开始倒灌实体的一种必然,谁先扛起这面大旗,谁就是赢家;

3)规则层面的降维打击。过去Perp DEX都在卑微地模仿并接近CEX的体验,但Hyperliquid明显升维了。新的规则逻辑是:链上绝对的透明度、无许可上新,费用返还机制等新兴交易市场规则等。

归根结底,就是用代码信任来消解,CEX和TradFi的黑箱优势,有意思的是,压根没提去中心化。

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