华尔街早报：CPI温和落地、美股深V，AI云、存储与光通信集体爆发

每周一至周五上午,聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向,用数据复盘市场、用趋势把握先机,由PANews出品。

美股收涨,CPI数据未引发通胀担忧

三大指数涨跌不一,道琼斯工业平均指数跌0.04%,连续第三日收跌,家得宝、微软拖累蓝筹;标普500指数涨0.26%,逼近历史高位;纳斯达克综合指数涨0.54%,AI硬件、存储、光通信和新云计算重新成为盘面主线。

美国7月CPI环比上涨0.1%、同比3.4%,核心环比0.2%、同比2.5%,全部符合预期,核心同比创2021年3月以来最慢增速。数据与上周疲软非农形成组合拳,货币市场对9月加息概率已降至40%,维持利率不变的概率升至约60%。

• 高盛预计美联储年内大概率按兵不动;
• 摩根士丹利Ellen Zentner也指出,除非后续数据显著变化,否则9月维持不动仍是基准情景;
• 中金指出,美国通胀或已进入新阶段,驱动力正从关税、油价等供给冲击转向AI投资带来的需求扩张,通胀持续时间可能相应延长。

黄金延续强势,价格维持在4400美元上方,8月上涨超9%。白银弹性更强,8月上涨约14%,11个交易日内第八日上涨,现货价格维持在66美元附近。花旗重申对白银强烈看涨,预计未来6-12个月有望升至90美元/盎司,前提是海峡危机降级与美联储转向温和,投资需求将接替疲软的工业用银。

油市终于出现喘息,WTI一度跌破81美元,布伦特跌破87美元;WTI此前连续五个交易日累计上涨约11%,市场正在等待霍尔木兹海峡重新开放的实际进展。国际能源署警告,美伊冲突持续下本季度全球石油供应缺口达日均180万桶,是此前预测的两倍多,2026年缺口可能创五年最大。

特朗普宣称美国对霍尔木兹海峡拥有“完全控制权”,但航运数据显示,日均通航量仅十余艘,远低于战前130艘,伊朗通过零星袭击制造“恐惧因素”,实际主导通航路径。战争险保费飙升至船舶价值的10%,单艘大型油轮过境成本可达数百万美元。eToro的Bret Kenwell提醒,若油价突破100美元,将迫使美联储重新评估政策路径。

美国财政状况同样不容乐观,财政部数据显示,7月联邦预算赤字达到4323亿美元,同比扩大约48%,创2021年3月以来最大单月赤字,也是该月份历史新高;本财年前10个月累计赤字接近1.8万亿美元,CBO预计2026财年赤字将增至2.1万亿美元。债务利息支出正在成为长期利率居高不下的底层压力,本财年至今,美国已为39.9万亿美元国债支付1.17万亿美元利息,净利息支出达到9310亿美元。CRFB主席Maya MacGuineas直言,在经济未衰退时赤字超过2万亿美元“并不正常”。

AI不缺需求缺算力!云与光通信集体爆发,存储跟涨,巨头分化

昨夜资金明显从传统软件和部分Mag7巨头撤出,转向云算力、半导体、存储和光通信。高盛数据显示,对冲基金继续净卖出软件股,而长线资金逢低吸纳,但市场价格最终仍选择了前者。

相反,“卖铲子”的AI产业链全面升温。费城半导体指数上涨2.49%;SK海力士涨9.01%,希捷涨7.03%,闪迪涨5.76%,美光涨4.92%,西部数据涨3.69%;光通信板块中Lumentum上涨13.63%,Coherent上涨8.24%,Credo上涨8.26%,康宁上涨5.18%。

云算力则成为当天最疯狂的板块,NEBIUS暴涨34.14%,CoreWeave上涨19.28%,IREN上涨9.86%,Roundhill Neocloud ETF上涨17.26%。CoreWeave积压订单达到1040亿美元,Nebius AI云销售额同比增长514%,市场重新相信AI基础设施需求不仅存在,而且已经开始转化成合同和收入。

摩根士丹利Michelle Weaver给出了更重要的产业判断:企业对AI的应用已经开始产生可量化回报,但真正的瓶颈正在转向算力、电力、劳动力和政策。如今约25%的标普500成分股能够量化AI投资回报,一年前这一比例只有14%,意味着AI需求正在从故事阶段进入兑现阶段。

DeepSeek V4 Pro正式版在8月12日晚间悄然上线,模型版本切换为DeepSeek-V4-Pro-0813;与此同时,SpaceX AI发布Grok 4.6。两者的竞争已经不再只是“谁聊天更聪明”,而是转向Agent执行能力、复杂编程、知识工作、视觉任务以及Token成本。Grok 4.6 API起售价仅为每百万输入Token 2美元、输出Token 6美元,SpaceX AI称价格约为其他前沿模型的一半。

这对OpenAI、Anthropic和Google的真正压力,是模型能力快速商品化之后,AI公司的护城河可能从模型本身转向算力、生态和商业化能力。

具体项目动作及股价波动:

• NEBIUS收涨34.14%:公司二季度营收同比暴增454%,AI云业务销售额增长514%,并签署四笔平均价值超过10亿美元的合同。约24%的空头持仓进一步放大了财报后的逼空行情,股价从约193美元迅速拉升至247美元。

• CoreWeave大涨19.28%:二季度营收同比增长超过一倍,订单积压达到1040亿美元,并上调全年资本开支预期。强劲订单与算力需求成为资金重新押注AI基础设施的核心依据。

• Cerebras Systems大涨11.63%,但因财报结构问题,夜盘一度大跌超17%。公司Q2核心营收同比增长103%,云服务收入大增287%,但核心硬件收入同比下滑23%,揭示出硬件销售的波动性。公司宣布与AMD及AWS合作推“解耦推理”方案以提升5倍吞吐量,并上调全年指引;

• 云计算板块暴力拉升:IREN大涨9.86%、Applied Digital上涨4.92%、HUT 8 上涨2.24%,新云ETF上涨17.26%。

• AI基础设施超微电脑飙升19.02%:公司第四财季营收接近翻倍达到111.2亿美元,净利润同比暴增503%,毛利率从去年同期的9.5%大幅修复至17.5%,且对下一财年的业绩指引远超市场一致预期;

• Lumentum暴涨13.63%:第四财季营收同比增长109%,非GAAP EPS同比增长267%,对下一财季的营收与盈利指引全面超越华尔街预期的8%和16%。

• Coherent 大涨8.24%,但因短期累积涨幅过大及市场预期过高,盘后股价下跌约3%。其Q4营收同比增34%至20.5亿美元,毛利率提升至40.2%,下一财季指引亦强于预期,但高估值引发了利好兑现的获利回吐。

• 光通信概念股普遍走高,Credo Technology大涨8.26%,康宁上涨5.18%,AAOI 上涨2.79%,迈威尔科技 上涨2.25%。

• 存储板块全面上涨:Roundhill存储ETF(DRAM)大涨7.68%,SK海力士大涨9.01%,希捷科技涨7.03%,西部数据 涨3.69%,闪迪上涨5.76%(公司即将召开拆分后的首个2026年投资者日),美光科技收高4.92%(面临Netlist发起的全新专利侵权诉讼)。

• SpaceX大涨9.65%,市值达1.93万亿美元。马斯克旗下SpaceX AI正式发布Grok 4.6,主打复杂编程与长时间Agent任务,API定价仅为同类前沿模型的一半。

• 其他巨头动态:英伟达收涨3.03%,创下6月份以来的最高收盘价,总市值达5.42万亿美元;思科Q4营收与EPS均超预期,超大规模云厂商AI订单达40亿美元,但盘后股价先涨8%后倒跌6%;苹果收跌0.87%,机构研报显示由于零部件涨价,iPhone 18 Pro Max物料成本或大幅增加300美元,此外,有消息称苹果拟支付数亿美元与出版商合作,获取新闻内容以改进今年晚些时候推出的AI版Siri;谷歌收跌0.18%,谷歌宣布对DeepMind进行重组,部分团队转入企业体系以加速Gemini商业化,同时受内存短缺影响,新发布的Pixel 11全系售价上调100美元,Meta大跌3.38%,微软下跌2.26%,亚马逊下跌1.83%,特斯拉下跌1.59%。

接下来需要关注:

8月13日(周四)

• 20:30 美国7月PPI:PPI将回答企业成本是否继续向终端消费传导。若PPI偏热,即便CPI温和,市场也可能担忧通胀反复;若PPI同步降温,则“通胀下行+政策压力缓和”的交易会进一步强化。

• 21:00 闪迪投资者日:市场关注NAND供需、企业级SSD、资本开支、高带宽闪存路线图和长期利润率目标。由于存储股近期承压,闪迪表态将直接影响美光、西部数据、SK海力士及A股存储链情绪。

• 京东集团二季度财报电话会、中芯国际、华虹半导体业绩。

8月14日(周五)

• 美国SEC 13F季度持仓披露截止:文件将披露美国对冲基金等机构截至6月30日的股票多头持仓。市场重点观察大型机构是否增配AI、光通信、电力、能源、黄金和金融股;但13F存在约一个半月滞后,且只覆盖多头仓位,不能完整反映对冲基金真实风险敞口。

• 应用材料美股盘后财报:市场关注DRAM、先进封装、晶圆制造设备需求和中国区订单变化。

• 比尔·盖茨访韩并与SK集团、HD现代讨论SMR小堆合作:市场关注核能、小型模块化反应堆与AI数据中心电力需求结合。若合作细节推进,将强化“AI电力基础设施”交易逻辑。