以太坊联合创始人Vitalik Buterin认为，即便是设计精良的ETH抵押算法稳定币仍然构成真正的去中心化金融。他澄清称，此类算法机制可以将美元交易对手风险从用户转移给做市商。
Buterin驳斥了USDC存款收益策略能代表真正DeFi原则的观点。他指出，与简单的法币背书模型相比，交易对手风险的有效转移显著增强了稳定性。争议核心本质上关乎DeFi协议中的风险结构方式而非收益生成机制。Buterin在社交平台X的发文中表示，批评者片面关注收益是对DeFi起源与宗旨的误解。
Buterin进一步指出，基于算法的稳定币采用智能合约抵押债务头寸。他声称此类头寸能建立相对于法币稳定币的结构性优势，通过使用这些稳定币，可以将交易对手风险转移给做市商。本质上，这种做法具有重要的结构性价值。多数稳定币反对者会提及CDP持有者和套利头寸等风险源，但Buterin强调这些并未抹杀其DeFi基础。
DeFi原则与稳定币风险
在解释算法稳定币与依赖Circle等外部供应商的中心化锚定策略差异时，Buterin强调稳定币协议必须寻求最小化中心化交易对手风险的方法。他同时提到未来协议模型可能会纳入多元化的现实世界资产，即除基准资产外的其他资产可降低风险。Buterin指出当前基于USDC的收益策略并未改变对信任假设的依赖。
这些策略仍然依赖于中心化基础设施。Buterin发表此番言论之际，加密市场仍在持续进行稳定币创新实验。这场分歧反映了对DeFi发展路径的认知裂痕。算法稳定币面临的主要挑战是预言机风险和长期锚定稳定性，此类结构性风险需要强大设计来确保长期韧性。Buterin的论述将推动人们更多关注稳定币内部风险架构而非其收益机制，这场讨论很可能影响未来稳定币设计与去中心化金融创新。
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