美国地区法官罗伯特·J·谢尔比周二裁定，《商品交易法》不能保护Kalshi公司免于适用犹他州的反赌博法律。法官批准了该州关于即决判决的动议，并驳回了该交易所请求初步禁令的动议。谢尔比写道：“法庭得出的结论是，Kalshi所依据的联邦法律并未剥夺犹他州执行其反赌博法律的能力。”
论证依据的是模糊性，而非认定事件合约是赌博的结论。谢尔比裁定，《商品交易法》中关于管辖权的条款允许多种合理的解释，而法院通常不会在这种特定情况下支持联邦法律优先的原则。他写道：“考虑到[《商品交易法》]的结构以及各州监管赌博的历史，法院不能认定《商品交易法》具有如此全面的性质，以至于犹他州没有空间对其进行补充。”该裁决的细节首次由彭博法律发布。
他还驳回了Kalshi公司的主要法律论点。该交易所辩称，《多德-弗兰克法案》对措辞的修改确立了对衍生品交易的联邦优先权；谢尔比称这是对国会意图的“难以置信的”解读，并指出Kalshi公司自己也承认赌博是一个“传统上由各州监管”的领域。
犹他州是提出这种论点的极其不利的场所。该州宪法完全禁止赌博，在那里进行在线投注被定为三级重罪。一项将公投结果投注纳入赌博法定定义的新州法律，促使Kalshi公司在二月提起了诉讼，此前州长斯宾塞·考克斯公开批评了预测市场，该公司开始担心犹他州打算采取刑事执法措施。
“你不能将非法赌博重新包装为联邦商品，而今天联邦法官同意了我们的看法，”犹他州总检察长德里克·布朗说，并补充道：“Kalshi押注于巧妙的品牌策略能战胜犹他州法律。Kalshi输了，犹他州赢了。”考克斯的言辞更为尖锐，他在裁决后写道，“预测市场就是赌博，句号”，并且它们“对无数美国家庭造成了巨大伤害”。
Kalshi公司的发言人杰基·麦加维表示，公司不同意这一裁决，并且该裁决在犹他州不会是最终决定。目前，体育赛事合约仍对犹他州用户开放，尚未采取任何执法行动。
纽约州总检察长在一天内就引用了谢尔比案件的裁决作为额外法律依据，用以反对商品期货交易委员会（CFTC）寻求初步禁令的动议。此前一周，纽约州对Kalshi作为无证赌博运营商提起了诉讼。
注意到纽约案中引用了该裁决的赌博业务律师丹尼尔·瓦拉赫表示，预期向第十巡回上诉法院提起的上诉，将使涉及预测市场的诉讼在13个联邦上诉巡回法院中的7个——第一、第二、第三、第四、第六、第九和第十巡回法院——进行，并预计第七和第八巡回法院也将跟进。通常正是这种跨多个巡回法院的广泛审理局面，会导致分歧，从而可能促使最高法院受理案件。
7月20日，华盛顿州一家法院发布了禁令，驳回了同样的联邦优先权论点，并裁定Kalshi“运营一个在线投注平台”，且已有超过40个州对商品期货交易委员会（CFTC）声称拥有专属管辖权的说法提出了质疑。Kalshi最明显的胜利目前仍然是第三巡回法院四月份在新泽西州保护了该公司的裁决，以及上周明尼苏达州一名联邦法官阻止了该州将赌博定为重罪禁令的裁定。
