撰文:潮向研究
周一美股三大指数小幅收跌,标普 500 和道指从上周五的纪录高位回落。拖累大盘的原因分别是霍尔木兹海峡重开协议迟迟没有落地,油价单日大涨超 5%,美债收益率随之走高,科技股估值承压。英伟达 5000 亿美元 AI 融资消息传出后反而跌近 3%,光通信板块集体重挫,Coherent 跌超 14%。中概股逆势走强,纳斯达克中国金龙指数涨近 2%,成为周一盘面少见的亮点。油价重新成为定价中心,市场对通胀和利率的担忧在升温。
霍尔木兹协议悬而未决,油价大涨美债收益率攀升
周一最核心的变量是油价。伊朗上周末释放的信号显示,即便达成协议也不意味着霍尔木兹海峡会立即恢复通航。特朗普周一在社交媒体上称,他注意到伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿,他同样要求伊朗赔偿,并已指示将这一要求纳入未来所有谈判。特朗普还称美军已“100%控制”霍尔木兹海峡,海峡“现在已经开放”,但伊朗偶尔仍会布设水雷,美军会将其清除。
协议前景不明,油价应声大涨。WTI 9 月原油期货收涨 5.05%报 82.13 美元/桶,布伦特 10 月原油期货收涨 4.99%报 87.72 美元/桶,均创 8 月内新高。布伦特原油已连续四个交易日上涨。美国战略石油储备自 1983 年以来首次跌破 3 亿桶,进一步加剧了供应端的紧张预期。
油价大涨直接推高了美债收益率。10 年期美债收益率收于 4.71%附近,日内升约 6 个基点;2 年期美债收益率约 4.24%,日内升约 4 个基点。收益率走高,成长股的估值折现率随之上升,科技股首当其冲。
科技股承压,英伟达 5000 亿融资消息反成压力
七巨头周一走势明显分化。微软和亚马逊均涨超 1%,受益于避险资金向现金流更稳定的龙头集中。苹果跌 1.5%,被多家机构下调评级,六家机构发出卖出信号,创 2012 年以来之最。英伟达收跌近 3%,谷歌 A 跌约 0.5%,Meta 跌约 0.3%,特斯拉跌约 0.8%。
英伟达的下跌有些反直觉。消息面上,英伟达正寻求联合 Apollo、黑石、贝莱德旗下 GIP、Brookfield、高盛及 KKR 等华尔街巨头,以联合体形式为 AI 基础设施项目筹集高达 5000 亿美元资金,资金完全来自第三方资本。但市场似乎更在意融资规模扩大背后的信号,AI 基础设施的资本开支需求仍在膨胀,而融资成本正在上升。消息传出后,英伟达信用违约互换价格创两周最大单日升幅,债券市场的担忧情绪传导到了股价。
英特尔宣布拟发行 150 亿美元普通股增发,收跌超 4%。在股价已处高位的背景下启动大规模增发,市场用脚投票。
光通信板块重挫,存储股涨跌互现
光通信板块周一遭遇大幅回调。Coherent 跌超 14%,Lumentum 跌超 8%。光通信此前累计涨幅较大,资金在宏观环境收紧时选择获利了结。
存储板块内部涨跌不一。闪迪涨超 2%,SK 海力士和希捷科技跌超 1%。SK 海力士宣布将在韩国龙仁和清州新建晶圆厂,合计投资约 54 万亿韩元,约合 384 亿美元。大规模扩产的消息未能提振股价,市场对存储芯片供需关系和资本开支效率的判断仍在分化。
费城半导体指数周一收跌约 1.2%,未在周一收报中单独列出具体数值。芯片股整体承压,光通信的大跌叠加英特尔的增发消息,半导体板块整体跑输大盘。
中概股逆势走强,连续多个交易日跑赢大盘
美股整体承压,中概股却成为周一少见的亮点。纳斯达克中国金龙指数涨近 2%,已连续多个交易日跑赢美股大盘。阿里巴巴收涨约 3%,领跑中概股。
全球资金在宏观不确定性中似乎对中概股采取了不同的定价逻辑,地缘风险和利率环境对中概股的影响权重在下降,个股基本面和估值成为更主导的因素。中概股连续跑赢的趋势能否延续,是接下来观察资金流向的一个窗口。
黄金两连涨,比特币跌破 6.4 万美元
黄金连续第二个交易日上涨。现货黄金涨 1.1%报 4389.29 美元/盎司,盘中一度涨超 1%,创两个多月新高。现货白银涨 3.57%报 65.75 美元/盎司。油价大涨推升了通胀预期,黄金作为对冲工具受到资金青睐。
比特币盘中跌破 6.4 万美元,较日高跌超 2%;以太坊报 1890 美元附近,24 小时跌约 1%。美元指数反弹,脱离一个半月低位。日元一度回落 1%至 8 月内低位。离岸人民币暂离三年高位。油价大涨,利率预期升温,资金正在重新调整头寸。
周二关注:CPI 前的平静窗口
周二美国没有重要经济数据发布,市场将继续消化油价上涨和收益率攀升的影响。油价走势仍是最大的不确定变量,特朗普和伊朗的互相索赔要求让霍尔木兹谈判更加复杂。市场将密切关注英伟达 5000 亿美元融资计划的后续消息,以及 Coherent 等光通信股能否止跌企稳。
