Robinhood网络中风险加权资产（RWA）支持的代币化股票首次突破8500万美元

昨日，8月25日，Robinhood Chain区块链上的每日真实资产交易量达到8.51亿美元的新纪录。交易量的大部分来自代币化股票：根据分析师 adam_tehc 编制的 Dune 监控面板数据，6.66亿美元来自股票交易，1040万美元来自 Memecoin 与股票交易对，480万美元来自ETF和国债，剩余的330万美元来自大宗商品。然而，这个每日数字只是故事的一半。另一半是，谁在创造这个交易量。

Memecoin交易不再支撑区块链

在七月底，即主网上线不到一个月后，Robinhood上的每日交易结构与今天大不相同。当时大部分交易量来自 Memecoin 与股票的交易对，即用 Memecoin 交换交易另一端的股票。在7月26日的峰值时，Memecoin x 股票交易对占了交易量的73%。而昨天，这个数字完全逆转了：其占比仅为12%，直接股票交易的占比则达到了78%。

这表明在过去几周出现了一个完全不同的用户群体。与Memecoin相关的交易对依赖于波动性，通常是短期交易，当市场注意力转向其他工具时便会消失。不依赖任何Memecoin的股票交易量增长表明，人们更多地将代币视为工具，而非投机筹码。

供给增加，随之而来的是流动性

有两个因素确实推动了网络内股票交易量的增长。首先，Robinhood Crypto 在本月初向网络中增加了100种新的股票代币，使总数超过190种。更多的交易代码意味着更多参与的理由。

流动性则成就了其余部分。目前，Uniswap占据了网络中股票代币流动性的近99%，其中v4版本约占该流动性的73%。一个重要的设计细节是Uniswap的相关性流动性池，它将单个股票代币与SPY（标普500指数ETF）配对。由于个股价格与指数价格在大多数情况下同步变动，这些流动性池承担的临时性损失远低于标准交易对。在12天内，10个这样的流动性池处理了来自超过11,000名交易者的3,300万美元的交易。

更低的流动性风险意味着更窄的买卖价差。更窄的价差意味着大额订单能够有效执行而不会造成滑点。这就是供应链从每日2000万美元增长到每日8500万美元的方式。

英伟达今晚发布财报，平台将保持开放

时机恰到好处。英伟达将于今晚美国市场收盘后发布财报，而NVDA是该区块链上交易最活跃的代币之一。当华尔街市场关闭时，区块链上的全天候交易平台成为少数几个可以根据市场反应建立头寸的场所之一。交易员们在这一期间进行预期操作，他们的头寸会被计入前一天的交易量数据中。

监管方面的动向也创造了有利环境。8月18日，弗拉德·特涅夫呼吁美国监管机构为代币化股票建立一个清晰的框架，而Coinbase在同一周于其Base平台上推出了苹果、英伟达、Meta和Alphabet的代币化股票。

关注基础水平，而非单日峰值

由盈利报告驱动的交易量总会回归基准。事实正是如此。因此，重要的是追踪本周是否还能再次达到8.51亿美元的交易量。

关注那些更平静的日子。Robinhood Chain在整个八月份大部分时间的基础交易量维持在2,500万美元左右。如果在英伟达股价波动平息、新闻热潮退去之后，这个基础水平能回升到4,000万美元，那么网络确实是在扩大其用户基础。如果它跌回七月份的水平，那么8月25日就只不过是一个被伪装成重要里程碑的增长催化剂。