来源:嘉妍Kea
前段时间和斯坦福的朋友们喝咖啡,桌上聊到Crypto。
这种局其实很典型:VC、工程师、创业者,还有几个老玩家。有个年轻人突然说了一句:
“Crypto现在不行了,就是割韭菜割太狠了。”
桌上很多人点头。我旁边坐着一个在Crypto圈混了十几年的老OG,他一直没说话。
听到这里,他笑了一下,把咖啡放下,说了一句:
“Crypto的陨落,和割韭菜其实没什么关系。” 大家有点意外。因为现在主流叙事几乎都是:项目方太贪、割得太狠、把市场玩坏了。
老OG摇摇头,说了一句:
“割韭菜从来不是问题,金融市场几百年都在割。真正的问题是——底层逻辑错了。”
他说Crypto的问题至少有几个。
第一件事:很多人根本没认真读过中本聪的白皮书
老OG说了一件挺有意思的事。
他说自己有时候会问一些做项目的人:“你读过Bitcoin whitepaper吗?”
很多人说读过。但如果继续问一句:“里面最核心的词是什么?”大多数人会说:
去中心化。
他直接摇头,说:“白皮书里根本没有decentralization这个词。” 桌上有人拿手机查了一下,确实没有。
老OG继续说:白皮书里真正反复出现的词是:
Distributed(分布式)
大概提了 6 次。
而真正要解决的问题,是一句话:
remove the need for a trusted third party
去掉第三方信任机构。
他说这才是 Crypto 的灵魂,不是“去中心化”,而是 分布式信任结构。
现在很多项目连最基本的分布式架构都没做到。
节点是假的。
治理是假的。
网络是假的。
然后张口闭口就是:
Decentralization。
他说了一句特别狠的话:
“连分布式都没实现,就开始谈去中心化,这跟在沙滩上盖摩天楼没区别。”
第二件事:Crypto 失去了增量市场
老OG说,Crypto最大的问题其实不是技术。
是叙事透支了未来。
过去十年,Crypto 项目最擅长的一件事就是:制造预期。
每一个新narrative都很宏大:Web3、Metaverse、GameFi、SocialFi、DeFi,每个故事听起来都像要重构世界。
问题是,绝大多数项目的技术能力,根本承载不了这种叙事。
于是发生了一件很经典的事情:预期被严重透支。
用户一次次进来。
一次次失望。
慢慢就变成一个大家都熟悉的故事:
狼来了。
当市场不再相信你的故事的时候,增量用户就消失了。
Crypto 最大的问题其实不是熊市。
而是:
没有新人进来了。
第三件事:社区其实早就不信了
老OG说现在很多Crypto社区其实很有意思。
表面上大家都很热情,每天在群里发:GM、WAGMI、To the moon
但其实很多核心参与者心里都很清楚一件事:
这个叙事自己都不信。
社区的功能慢慢就变成了一件事:
向下兼容新韭菜。
用一堆术语:
Tokenomics/Layer2/Modular/Restaking/Intent/etc
把新入场的人包围起来。
很多新人其实根本没搞懂这些词是什么意思。
但在这种氛围里,人很容易被洗脑。
老OG说,这其实就是一种叙事工程。
但问题是,做局的人自己也知道这个局。
于是所有人都在等一个时机:
逢高出货。
于是形成一个恶性循环:
不断讲新故事 → 吸引新人 → 拉盘 → 出货 → 再讲新故事。
长期下来,整个市场的信用就被透支了。
第四件事:技术阶段还没完成,就急着金融化
老OG说Crypto还有一个非常致命的问题。技术阶段还没完成,就开始金融化。正常的技术发展路径应该是:
先有 “基础设施”。
再有 “应用”。
最后才是 “金融化”。
但Crypto走的是反过来的路线:
先发token。
先搞金融。
先搞交易。
技术慢慢补。
结果就是:很多东西根本还没成熟,就已经被资本市场定价了。
一旦真实能力跟不上价格,
项目就会不断被证伪。
一次两次市场还能原谅。
但当证伪变成常态的时候,信任就没了。
第五件事:注意力正在逃离Crypto,而没人察觉
他最后说了一件很多人没意识到的事:人类的注意力正在迁移。
过去十年,互联网最大的注意力结构是:
人和人之间的互动、社交媒体、社区、DAO。
但现在正在发生一个变化:
越来越多注意力开始转向
人和 AI 的互动。
你看现在很多人的时间:不是在Telegram群,不是在Discord。
而是在跟AI对话。
当注意力结构发生迁移的时候,
很多原本依赖社区热度的生态,
都会自然衰退。
Crypto很大程度上是一个
注意力驱动的市场。当注意力减少,增量自然就消失了。
饭局快结束的时候,有人问:
“那你觉得Crypto是不是完了?”
老OG想了一下,说了一句很有意思的话:
“Crypto没完,但这一代叙事已经结束了。”
然后他又补了一句:
“真正的问题从来不是割韭菜。”
金融市场永远都会割韭菜。
股票会,外汇会,AI 未来也会。
割韭菜不是问题。
没有新的韭菜才是问题。
他说Crypto最大的悲剧其实很简单:
技术没成熟的时候,
把未来二十年的故事,
三年就讲完了。
故事讲完了。
人也就散了。
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