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Pantera：2025 起伏之年，那些我们投过的项目

Pantera Capital发布2025年度投资报告，全年完成31笔投资，领投比例达85%，创下资本部署新高。四家被投公司IPO，总市值约330亿美元。投资重点集中在北美（64.52%），主要赛道为基础设施（38.71%）、互联网资本市场（16.3%）和稳定币（12.9%）。基础设施项目包括并行执行框架Altius、比特币智能合约平台Arch Network等；稳定币领域关注支付和跨境结算；消费者和AI+机器人各占12.9%。报告还提及监管动态，如美国参议院推迟加密投票，以及行业趋势，如伊朗加密生态增长、代币化CLO发行等。Pantera认为2025年是行业分化之年，真正价值项目脱颖而出，并对2026年表示乐观。

marsbit01/19 08:38

marsbit01/19 08:38

a16z：万物 Palantir 化背后，一场注定失败的模仿秀

a16z合伙人Marc Andrusko指出，当前硅谷AI创业公司纷纷效仿Palantir的“前线部署工程师”（FDE）模式，通过派驻工程师、提供高度定制服务来签署高额合同。然而，绝大多数公司仅复制了表面模式，最终可能沦为高成本的服务公司，而非真正具备软件规模效应的平台企业。 Palantir的成功源于其独特的三大核心：高度集成的产品平台（如Foundry、Gotham）、精英工程师嵌入关键任务领域（如国防、情报），以及长期高价值合同。但这一模式依赖极高的问题关键性（如国家安全级）、高度集中的客户群和稀缺的跨领域技术人才，普通创业公司难以复制。作者建议创始人理性评估自身业务的适用性：是否属于关键任务领域、客户是否足够集中、能否构建可复用的产品平台。若盲目采用Palantir模式，可能陷入“服务陷阱”——定制化开发无法产品化，导致毛利率低下且缺乏规模优势。真正的出路在于将初期定制服务作为“脚手架”，快速转化为可规模化的平台能力，并始终保持对毛利率和产品化路径的清醒认知。

marsbit01/19 03:18

marsbit01/19 03:18

加密初创公司在2026年初融资5.88亿美元，机构投资回归

根据DefiLlama数据，2026年1月仅两周内，加密货币初创公司融资达5.88亿美元，显示机构资金正重返加密市场。知名投资人Arthur Hayes及顶级风投Paradigm、YZi Labs等纷纷注资。投资主要流向低风险、高扩展性的基础设施领域，而非高风险项目，涵盖支付系统、交易所及隐私技术。机构级工具开发成为重点，以满足银行等大型金融机构需求。隐私保护尤为关键，零知识证明等隐藏交易细节的技术获大量支持。典型案例包括：支付平台Rain融资2.5亿美元，年交易额超30亿美元，与西联汇款合作；交易API服务商Alpaca获1.5亿美元投资，客户含Kraken；印尼交易所ICEx专注本地法币通道，融资7000万美元。当前趋势表明，投资者更关注实用型基础设施与隐私工具，而非炒作概念，区域交易所和稳定币支付成为投资热点。

TheNewsCrypto01/17 11:53

TheNewsCrypto01/17 11:53

东西方 Crypto KOL 的价值逻辑分歧

撰文者基于与东西方VC的频繁接触，指出东西方Crypto KOL在价值逻辑上存在根本分歧。东方KOL更关注项目的具体盈利模式、战术细节和业务逻辑，倾向于解构项目、务实看待；而西方KOL则更强调宏大叙事和长期愿景，追求10倍甚至100倍的回报故事，注重资本组局和规模化扩张。西方叙事常依赖高估值行业中的瓶颈突破，虽细节未必经得起推敲，但通过强势资本推动和饱和攻击实现市场占领。东方则在实操层面更具优势，掌控了包括CEX、支付、DEX等大量高流水业务。这种差异源于资金成本和社会环境：西方融资成本低，有被动资本接盘，社会优渥；东方则更现实、更具竞争性（PVP），经历过各种“非自然失败”。作者认为，中文Crypto Twitter并非“堕落”，而是与西方背道而驰的另一种逻辑。真正的成功在于输出根本性思想影响——让西方在惊恐中尝试理解东方的价值逻辑。

marsbit01/16 10:06

marsbit01/16 10:06

告别"讲故事"拿融资：什么样的项目能活过2026

VC投资逻辑发生剧变，2025年加密VC交易数锐减60%，资金集中流向少数项目，后期投资占比达56%。市场流动性高度集中，机构资金占75%，altcoin叙事周期缩短至19-20天，散户转向AI和科技股。项目需在种子轮证明自我造血能力：需有1000+活跃用户或月营收10万美元以上，DAU/MAU比率需超50%；资本效率要求高，月烧钱需低于营收30%；技术必须整合AI以缩短开发周期，并注重合规与隐私；需早期规划上所路径，接入机构流动性。投资机构转向精准投资，重视AI与加密融合、合规性及长期生存能力，淘汰仅靠叙事的项目。只有具备真实造血能力和执行力的项目才能存活至2026年。

marsbit01/16 09:13

marsbit01/16 09:13

跨界联合：Tom Lee投资2亿美元，牵手全球顶流野兽先生

华尔街知名分析师Tom Lee旗下的BitMine Immersion Technologies（BMNR）宣布投资2亿美元入股全球顶流网红MrBeast（野兽先生）的控股公司Beast Industries。Beast Industries年收入超4亿美元，业务涵盖内容制作、消费品和授权商品，估值约50亿美元，但利润薄弱。MrBeast以高成本内容制作换取流量，并以此推动其消费品品牌Feastables的销售，形成商业闭环。他自称“现金紧张”，财富高度集中于股权。此次合作将探索DeFi在金融服务平台的应用，可能涉及支付结算、可编程账户及去中心化权益体系，但面临模式可持续性与粉丝信任的挑战。27岁的MrBeast仍坚持高投入策略，视注意力为耐力竞争的成果。

marsbit01/16 04:02

marsbit01/16 04:02

从“天王公链”到“天亡公链”：Berachain的崩盘由何铸成？

Berachain主网于2025年2月启动，初期凭借创新的PoL共识机制和DeFi生态设计，TVL一度冲至33亿美元，成为市场热点。但随后币价持续暴跌，BERA从9美元高点跌至0.7美元，TVL萎缩至1.8亿美元，链上日收入仅84美元，生态严重衰退。崩盘主因包括代币分配严重倾向VC：私募投资者占比达34.31%，而散户空投极少，导致低流通高FDV模式下的价格操纵和抛压。项目号称“散户优先”，实则资源分配不公，社区激励不足。此外，技术团队核心人员离职，开发者流失至其他公链，加上Balancer协议漏洞等安全问题，进一步削弱信心。 2026年2月将迎来大额代币解锁，其中私募份额占2858万枚，后续每月持续解锁，可能引发进一步抛售。基金会虽尝试回购代币并调整策略，但难挽颓势，被社区批评为“VC主导的终极欺诈L1”。

比推01/15 15:24

比推01/15 15:24

Cardano筹集8000万美元战争基金：DDC基金正式启动

卡尔达诺基金会计划通过一项链上提案，从国库拨款7500万美元成立生态基金，由Draper Dragon管理，目标募资8000万美元。该基金将投资卡尔达诺生态初创项目，并将收益逐步返还国库。提案需经社区批准，资金将分三批在438个epoch周期内提取，设有ADA提取上限。基金设至少六年存续期，重点投资早期项目并支持生态发展，目标实现3倍投资回报和25%以上年化收益。同时计划将生态总锁仓量从3亿美元提升至30亿美元，并通过公开看板披露业绩。剩余500万美元将由合格外部投资者认购。

bitcoinist01/14 17:02

bitcoinist01/14 17:02

从加密巨头到国家赌徒：a16z的150亿美元如何押注美国未来

a16z近日完成150亿美元募资，占2025年全美风投募资总额的近两成，逆势创下纪录。其成功源于历史精准布局：金融危机后投Facebook，比特币低谷期投Coinbase，2022年加密熊市仍募资45亿美元并因Solana等投资获得高回报，建立市场信用。新资金中，67.5亿投向成长期公司，17亿投应用层，17亿投底层技术，7亿投生物医药，另有11.76亿投向“美国活力”主题——重点投资军工制造，如自主武器系统、军用无人机、高超音速导弹等企业，瞄准美国国防需求。a16z判断美国将重振制造业，且军工领域存在供应链缺口。其政治资源深厚：联合创始人Marc Andreessen为特朗普政府提供建议，员工进入美国政府任职，形成“投资+政策影响”的双重优势。加密投资未被单独列出，但被纳入30亿“其他”类别，与AI、军工同属基础设施赛道，意味着加密技术已成熟为底层支柱。 a16z通过内容输出、政策人脉和规模效应构建护城河，但策略高度绑定美国国运与政治周期，存在风险。此次募资本质是LP对其“逆周期投资+资源整合能力”的信任投票。

比推01/13 13:25

比推01/13 13:25

一周融资速递 | 7家项目获投，总融资金额达3.32亿美元（1.05-1.11）

根据Odaily星球日报统计，2025年1月5日至1月11日，全球区块链领域共发生7起融资事件，融资总额达3.32亿美元，较前一周显著增长。其中，稳定币公司Rain以19.5亿美元估值完成2.5亿美元融资，由ICONIQ领投，资金将用于全球市场扩张和应对监管变化。AI数据交换平台Protege获3000万美元A轮融资，由a16z领投，专注于数据优化和收益分成。此外，RuneSoul获3000万美元战略融资，转型为Web3游戏聚合发射平台；Babylon完成1500万美元融资，a16z Crypto参投，计划与Aave整合；RWA基础设施TBook融资超1000万美元，由SevenX Ventures领投；HabitTrade完成近1000万美元A轮融资，拓展链上金融基础设施；KOLECT和PhotonPay分别完成120万美元Pre-Seed轮及数千万美元B轮融资，聚焦交易策略和支付基础设施升级。本周融资活动回暖，多笔资金投向基础设施、AI和游戏领域。

marsbit01/13 08:45

一周融资速递 | 7家项目获投，总融资金额达3.32亿美元（1.05-1.11）