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写在SpaceX首秀之后：2.1万亿美元市值，还值得追吗？

SpaceX于6月12日以每股135美元的价格登陆纳斯达克，开盘价150美元，首日收盘价160.95美元，市值达2.1万亿美元。本次IPO公开发行股份仅占4.2%，流通盘较小，但获得了超四倍超额认购。罕见的是，约20%的份额分配给了散户投资者。尽管市值高企，但SpaceX目前仍未盈利。其核心业务情况如下：星链业务是主要收入来源，2025年营收113.87亿美元；而航天发射业务处于亏损状态，主要因星舰等项目投入巨大。此外，公司提出的太空算力等远期规划被市场认为叙事宏大，与实际业务规模存在差距。因此，其高估值也引发了部分机构的担忧。未来有几个关键时间点值得关注：一是约15个交易日后，SpaceX可能被快速纳入纳斯达克100指数，将引入大量被动资金；二是8月公布的第二季度财报，将是上市后的首份业绩检验；同时，财报公布后部分内部锁定股份可能解锁，或将给市场带来压力。首日表现显示，市场对马斯克的愿景抱有期待，但对其高昂估值仍保持了部分理性。

Odaily星球日报9小时前

Odaily星球日报9小时前

马斯克万亿身家的背面：85% 没法卖

马斯克因SpaceX以1.77万亿美元估值上市，账面净资产突破万亿美元，成为首位万亿富翁。然而，其财富的85%与超级投票权股绑定，流动性极差，受锁定期、控制权维护和市场信心制约，每年可套现部分可能不足身家的2%。此次IPO创造了约4400名员工百万富翁，但其纸面财富需渡过锁定期、行权价和税务三道关卡方能变现。 SpaceX总股本约131.1亿股，但此次IPO仅发行4.2%（5.556亿股）进入二级市场流通。这种极低的流通盘使股价对资金异常敏感，少量净买入即可推动显著涨幅，但也意味着未来超过95%的股份解禁时将面临巨大抛压。文章对比指出，若以当前近万亿估值上市，Anthropic和OpenAI员工持股总价值可能远超SpaceX，但其高估值依赖的市销率倍数（约32-34倍）能否在二级市场维持存疑。SpaceX自身也面临挑战，其xAI部门虽手握年化260亿美元的算力租赁合同，但该部门2025年亏损64亿美元，且推算年化资本开支高达约308亿美元，存在资金缺口。最终，SpaceX的股价能否经受住锁定期结束后的考验，取决于其AI算力业务能否实现可持续的财务平衡。

链捕手15小时前

链捕手15小时前

SpaceX 上市之后谁接盘？

SpaceX将于6月12日以1.8万亿美元估值上市，实际流通股份仅占4.2%，对应市值约750亿美元。上市初期买盘将分三波依次到来：首先是IPO认购，机构和散户以固定价申购；其次是开盘后二级市场交易；第三波是上市约15天后被动指数基金的强制买入，因规则修改，需集中配置，可能推高股价。但市场供需将逐步转换。SpaceX采用了分阶段解锁机制：马斯克本人股份锁定366天，而其他早期股东（约占54%）的股份将从8月初开始分批解锁出售，直至上市后180天。这意味着上市前半段流通盘紧张，买盘集中；后半段则面临内部股东逐步抛售的压力。值得注意的是，到12月指数年度再平衡时，大部分内部股份已解锁，流通盘扩大将导致指数权重上调，进而触发被动基金的再次买入，为市场提供托底。整个过程是一场持续约半年的供需动态博弈。

marsbit昨天 00:44

marsbit昨天 00:44

SpaceX上市交易核心窗口：7月7日纳指纳入日与7月财报会后解禁点

SpaceX将于6月12日以每股135美元的价格进行历史性IPO，初始市值达1.75万亿美元。由于自由流通量极低（仅4.3%），上市初期可能出现严重筹码真空。分析师Alexandra Mertz指出两个关键时间点：首先是7月7日，纳斯达克100指数正式纳入SpaceX，预计将引发80亿至180亿美元的被动买盘，而此时早期股东仍处于禁售期，可能推动股价大幅上涨。其次是7月下旬财报会议后的两个工作日（预计7月22日或29日左右），首批早期股东解禁。但由于马斯克本人持股（占早期投资者约50%）有366天禁售期，实际抛压可能仅为10%-15%。文章进一步推测，在7月7日股价冲高与7月底解禁之间的窗口期，可能存在宣布SpaceX与特斯拉进行“股票换股票”对等合并的战略时机。此举一方面可解决马斯克因行使特斯拉期权而面临的约70亿美元税务压力，另一方面也能让特斯拉并入拥有更强创始人控制权（超级投票权、仲裁条款等）的SpaceX架构中。此外，SpaceX的IPO承销商包括了此前在特斯拉股东投票中持反对意见的机构（如施瓦布、摩根士丹利等），这可能是一种利益交换，旨在为未来可能的合并议案争取机构赞成票。合并若成行，预计将促使两家公司股价同步变动，并有望在2027年上半年完成交易。

marsbit06/10 12:20

marsbit06/10 12:20

Whale.io 推出 Whale Printer：支持 $WHALE 代币质押

**摘要：** 加密货币平台Whale.io于2026年6月3日正式推出其原生代币$WHALE的质押系统“Whale Printer”。该系统允许符合条件的$WHALE持有者锁定代币以获取固定奖励。质押提供三种锁仓期限选择： - 90天：1.2倍乘数，年化收益率（APY）为107.8% - 180天：1.5倍乘数，APY为129% - 365天：3倍乘数，APY为200% 所有奖励均来自一个总量为200亿枚$WHALE（占总供应量的20%）的专用奖励池。该池不会补充，一旦耗尽，Whale Printer将永久关闭。此举旨在激励早期参与者，并确保$WHALE质押者的长期价值积累。用户需将$WHALE代币存入Whale.io账户即可参与，每个账户最多可同时开设10个独立的质押头寸，不支持提前赎回。 $WHALE是Whale.io生态系统的原生功能型代币，其分配主要通过平台游戏、任务和用户活动进行，未进行私募、预售或向风投分配。Whale Printer通过引入质押机制，进一步扩展了代币的效用。 Whale.io是一个集加密货币赌场和体育博彩于一体的平台，主打原创游戏、区块链奖励和高额返现，强调透明度与社区所有权。

TheNewsCrypto06/03 14:08

Whale.io 推出 Whale Printer：支持 $WHALE 代币质押

TheNewsCrypto06/03 14:08

晨星给 SpaceX 估值仅 7800 亿，不到 IPO 目标一半，「史上最大 IPO」定价过高？

SpaceX启动路演筹备史上最大IPO，目标估值1.75万亿美元。但独立研究机构晨星给出公允价值仅为7800亿美元，约为目标估值的45%，直言公司“被严重高估”。晨星通过DCF模型拆分估值：核心发射与Starlink卫星宽带业务估值约6110亿美元；AI业务（含xAI和X平台）给予约1700亿美元的概率加权估值，认为其技术前景未经验证且拖累整体评级。尽管Starlink业务已实现盈利且增长迅速，但以目标估值计算，SpaceX的市销率接近100倍，远超特斯拉等可比公司。马斯克引用特斯拉上市后股价巨幅增长的历史回应质疑。但分析指出，SpaceX当前收入规模远小于特斯拉，定价门槛更高。晨星同时指出，由于初始流通量低（仅约3%股份公开发售）、AI概念受追捧以及可能快速被纳入纳斯达克100指数，短期内股价可能走高。但公司设置了非常规的分层股份解禁机制，中期可能面临持续抛压。此外，公司存在约200亿美元过桥贷款的再融资风险，以及马斯克通过双层股权结构控制公司带来的治理风险。 SpaceX计划于6月11日定价，12日挂牌交易。此次IPO或成近年来多空分歧最显著的案例。

marsbit06/03 05:01

晨星给 SpaceX 估值仅 7800 亿，不到 IPO 目标一半，「史上最大 IPO」定价过高？

marsbit06/03 05:01

详览木头姐在Circle上的神级操作

摘要：本文复盘了木头姐（凯西·伍德）在Circle公司上市前后的“神级”交易操作，将其分为三个关键步骤，并总结了可借鉴的投资纪律。 **第一步：上市前以发行价获取核心筹码。** Circle上市前需求旺盛，ARK基金以31美元发行价认购约449万股，成本约1.39亿美元。上市首日收盘价达83.23美元，ARK账面浮盈丰厚，享受了“冲开盘”红利。 **第二步：政策助推高点分段减持。** 2025年6月《GENIUS法案》通过推动Circle股价暴涨，6月23日盘中触及299美元历史高点。在此期间，ARK遵循单只股票权重上限的纪律，分四笔减持约170万股，套现约3.52亿美元，均价约210美元，成功锁定巨额利润。 **第三步：股价深跌后分批买回。** 见顶后Circle因估值过高、解禁股涌出及降息预期等因素持续下跌。2025年11月12日公布亮眼财报后股价不涨反跌，ARK开始首次买回。随后沿下跌趋势持续分批买入，至2026年一季度末，持仓已恢复至上市初约450万股的水平，买入区间在50至130美元之间。 **核心启示：** 木头姐的操作并非简单波段交易，其成功基于三点：1. **对终局的独立判断**：坚信稳定币长期价值；2. **分段执行，不赌顶点**：上涨分段卖，下跌分段买；3. **严格的仓位纪律**：设置权重上限规则，强制再平衡，锁定利润并提供回调后的买入空间。对于普通投资者而言，“冲开盘”后的高位追涨风险巨大，缺乏上述纪律与判断极易被套。

marsbit06/01 02:12

marsbit06/01 02:12

复盘木头姐在Circle上的神级操作

木头姐对Circle的操作堪称教科书级别。她在Circle上市前就以31美元发行价认购约449万股，成本约1.39亿美元。上市首日股价飙升至83美元，其持仓市值瞬间翻倍。 2025年6月，受《GENIUS法案》通过刺激，Circle股价暴涨至近299美元。此时，木头姐开始分四笔系统性减持约170万股，套现约3.52亿美元，均价约210美元。减持部分出于基金内部单股仓位上限的纪律，部分源于预判股票锁定期结束后供给将增加。股价见顶后因估值过高、解禁抛压及降息预期等因素持续下跌。在2025年11月财报发布后股价跌至86美元附近时，木头姐开始分批买回。她一路买入至2026年一季度末，使总持仓量恢复至上市初期水平，买入均价在50至130美元之间。其操作亮点在于：1. 对稳定币及Circle的长期价值有坚定判断；2. 交易上分段执行，不追求精确顶底；3. 严格执行仓位纪律，通过规则锁定利润并保留加仓空间。相比之下，二级市场投资者在开盘冲高后追入则容易深套，凸显了成本优势与独立判断的重要性。

marsbit05/31 06:29

marsbit05/31 06:29

以太坊基金会锁定更多ETH，质押活动加剧

以太坊基金会近期锁仓了价值4220万美元的ETH参与质押，引发市场关注。尽管以太坊价格持续波动且呈现熊市态势，但大型机构投资者的质押活动显著增加。专家Kyle Chasse指出，这一举动体现了基金会对网络长期经济性和安全性的信心。目前全网质押ETH总量已超3800万枚，占总供应量的31%以上，质押排队周期约50天，而退出队列几乎消失，显示市场参与度强劲。分析师认为这种价格疲软与质押活跃的分化现象不会持久，但若执行成功，可能成为加密史上关键转折点。当前ETH交易价格约为2058美元。

bitcoinist04/01 03:01

bitcoinist04/01 03:01

买不到 Anthropic 的人，把它的影子股炒到了 16 倍

一只名为VCX的封闭式基金在纽交所上市，因其投资组合中包含21%的Anthropic和10%的OpenAI等未上市科技公司股份，受到市场狂热追捧。该基金净资产为每股19美元，但上市首日开盘价达42美元，盘中一度冲至315美元，出现16倍溢价。这主要源于投资者无法直接购买Anthropic等热门AI公司的股票，而VCX提供了罕见的间接投资渠道。由于基金份额锁定且流通量极低，市场供需严重失衡，推高了价格。与此同时，其他类似基金（如Robinhood的RVI和Destiny Tech100）因未重仓AI巨头而表现平淡，显示市场焦点高度集中于Anthropic。然而，这种溢价存在风险。基金大量股份将于9月解锁，供给增加可能压制价格。更关键的是，若Anthropic等公司在2026-2027年如期上市，影子股溢价将迅速归零。当前的高溢价本质上反映了投资者对AI浪潮的FOMO（错失恐惧）焦虑，而非资产实际价值。

marsbit03/25 08:05