# 杠杆的所有文章

在 HTX 新闻中心浏览与「杠杆」相关的最新资讯与深度分析。潘盖市场趋势、项目动态、技术进展及监管政策，提供权威的加密行业洞察。

永续合约的「真假繁荣」：你看穿了吗？

近期金融领域创新不断，永续合约市场呈现爆发式增长。永续合约（Perps）作为一种无到期日的金融衍生品，允许用户对资产价格进行杠杆投机，无需传统经纪流程，且支持跨资产交易，吸引了大量资金流入。数据显示，永续合约交易量已占去中心化交易所总交易量的75%，过去六个月累计交易量达14万亿美元，超过此前四年的总和。然而，交易量虽高，但需结合持仓量（Open Interest, OI）分析市场真实状况。OI反映未平仓风险敞口，其与交易量的比率（OI/Vol）从去年的0.33倍升至0.49倍，表明资本效率提升，但增长过程波动较大。协议层面分析显示，Hyperliquid在资本效率和手续费变现方面表现突出，其OI/Vol比率超45%，变现率达3.2个基点。Aster虽交易量较低，但资本效率达34%，变现率较低，侧重资本留存。edgeX和Lighter资本效率相近，但edgeX变现能力更强。总体而言，永续合约市场的繁荣需多维解读。交易量增长显著，但OI的增长更能反映“耐心资本”的参与。未来，可持续变现与交易信心的优化将成为平台竞争的关键。

marsbit2小时前

永续合约的“真假繁荣”：你看穿了吗？

永续合约市场呈现爆发式增长，过去六个月累计交易量达14万亿美元，超过此前四年总和。但单纯看交易量易产生“虚假繁荣”错觉，需结合持仓量（OI）分析资本效率。OI/交易量比率从去年0.33倍升至0.49倍，表明更多“耐心资本”沉淀，但过程波动剧烈。协议层面，Hyperliquid的OI转化率达45%且变现能力最强（3.2bps），Aster虽交易量减半但资本效率达34%，侧重资本留存而非手续费最大化。未来可持续性取决于平台能否优化“交易信心”而非依赖激励冲量。

比推10小时前

RIVER加密货币在每日飙升20%后，能否触及23美元目标？

RIVER加密货币在过去24小时内上涨20%，连续两日走高。其价格从年初低点3美元一度冲至86美元，后回落至当前19美元附近。反弹主要受稳定币合作（如crvUSD与satUSD 1:1兑换）及稳定币叙事热度推动。技术面显示，RIVER突破三角整理形态后，正沿上升趋势线向23美元目标位推进，但需先突破20美元阻力位。市场情绪积极，但需警惕高杠杆风险——期货资金流入达837万美元，而现货仅10万美元，大量多头头寸集中在16-17美元区间。若突破动能不足，涨势可能难以持续。

ambcrypto10小时前

ambcrypto10小时前

BTC腰斩，DAT公司百亿浮亏，谁在“卖币止血”？

2026年初比特币价格从12万美元高点腰斩至6万美元，导致多家数字资产财库（DAT）公司陷入巨额浮亏，部分企业开始“卖币止血”。头部公司如Strategy、Bitmine仍坚持增持，但中小型或高杠杆DAT公司已出现减持甚至清仓行为。典型案例包括：Cango Inc.出售4451枚比特币（近半数持仓）偿还贷款，因其挖矿成本高于市价；Empery Digital浮亏57%后卖币回购股份并偿债；Bitdeer转向“边挖边卖”以保现金流；Sequans成为首个公开卖币偿债的DAT公司；ETHZilla则出售ETH以去杠杆并转型RWA领域。此次回调暴露了DAT模式对杠杆和牛市的依赖，缺乏可持续现金流的中小公司面临淘汰，行业进入分层洗牌阶段。加密信仰需与现实的财务管理和业务可持续性相结合。

Odaily星球日报19小时前

Odaily星球日报19小时前

Cardano：为何CME推出ADA期货反而引发3%下跌而非上涨

2026年2月9日，CME集团推出Cardano（ADA）期货合约，但市场反应积极，反而ADA价格下跌近3%，跌至约0.26美元。尽管期货推出初期BitMEX上的ADA期货交易量激增超过48770%，但主要来自短期投机，现货需求疲软，未形成实际买盘支撑。同时，未平仓合约量从4.9亿美元降至4.25亿美元，显示交易者在减少风险暴露，市场由空头主导。尽管大型投资者在持续积累ADA，但整体市场情绪低迷。技术指标显示ADA在0.22-0.27美元区间存在支撑，MACD接近看涨交叉，RSI接近超卖区域，但复苏仍脆弱。结论是，CME期货未能提振市场信心，ADA的持续复苏需依赖现货需求而非杠杆炒作。

ambcrypto昨天 22:03

ambcrypto昨天 22:03

极端恐惧撞上贪婪！杠杆累积让 2000 美元关口岌岌可危

以太坊（ETH）当前市场情绪极度恐惧，恐惧与贪婪指数跌至历史低点10，反映投资者普遍处于亏损状态。ETH的MVRV-Z得分降至-0.42，虽未达2018年-0.76的极端水平，但市场价值已显著低于实际价值。关键心理支撑位2,000美元面临风险。尽管链上指标显示压力巨大，部分投资者却开始高杠杆做多，例如某交易者以15倍杠杆开立1.223亿美元多头头寸，清算价低至1,329美元。BitMEX出现极端正资金费率，表明投机性买盘涌入，与市场恐惧情绪形成分化。这种分歧可能导致ETH价格快速回调，威胁2,000美元支撑位。总结来看，链上数据指向恐慌性抛售，而短期交易者追逐利润，加剧市场波动风险。若贪婪情绪持续主导杠杆交易，ETH可能面临进一步下跌压力。

ambcrypto昨天 19:02

ambcrypto昨天 19:02

Hyperliquid遭遇1.23亿美元清算，竞争对手为何保持沉默？

去中心化永续合约交易量高涨，但并非所有数据都反映实际市场压力。Hyperliquid（HYPE）在价格波动期间出现了37.6亿美元的交易量、40.5亿美元的未平仓合约和1.23亿美元的清算，显示真实杠杆头寸被强平。相比之下，Aster和Lighter的交易量虽接近Hyperliquid（分别为27.6亿和18.1亿美元），但清算金额仅为720万和334万美元，相差17至37倍。在永续合约市场中，真实交易活动通常会通过未平仓合约变动和清算情况体现。如果交易量激增而清算和未平仓合约未见相应波动，则可能表明数据存在虚高或人为操纵，而非真实需求。

ambcrypto前天 23:11

ambcrypto前天 23:11

一个时代的终结：在市场长期压力下，Trend Research 的以太坊清仓终于完成

近日，Trend Research公司完成了大规模以太坊（ETH）持仓的清仓操作，引发市场广泛关注。该公司将总计651,757枚ETH转入币安交易所进行抛售，按当时市价计算价值约13.4亿美元，平均卖出价格为2,055美元。此举导致其实现亏损约7.47亿美元，成为近期加密货币市场中最显著的机构抛售案例之一。据悉，Trend Research此前通过以ETH为抵押在Aave上借入稳定币，并加仓ETH，构建了高达近20亿美元的杠杆多头头寸。然而随着以太坊价格下跌（曾跌至1,750美元），该公司被迫持续向币安转入ETH以偿还债务、避免全面清算，最终几乎清空持仓。尽管该抛售行为一度对市场构成显著压力，但链上数据显示，大型投资者（鲸鱼）仍在逢低增持ETH，而散户则因恐慌性抛售持续减仓。市场分析师指出，这可能意味着ETH正从“弱手”向坚定看好的大额持有者转移。当前以太坊价格约为2,065美元，市场后续走势仍将受宏观环境、ETF资金流及其他大户行为等多重因素影响。

bitcoinist前天 20:02

一个时代的终结：在市场长期压力下，Trend Research 的以太坊清仓终于完成

bitcoinist前天 20:02

尽管价格下跌，Solana多头仍在吸筹——SOL能否守住78.5美元？

尽管价格下跌，Solana（SOL）在过去72小时内从中心化平台净流出约107.7万枚代币，显示投资者可能在进行战略性持仓调整而非恐慌抛售。当前SOL交易价格约为84.47美元，日内下跌4.37%，但仍未脱离下降通道结构，关键阻力位50日均线（119美元）未能突破。技术指标RSI跌至28的超卖区域，表明卖压可能减弱但未逆转。尽管现货市场呈现买方主导，价格仍承压下行，衍生品市场中85-86美元区间存在大量空头杠杆，若价格反弹可能引发空头平仓并加速上涨。整体结构仍偏空，78.5美元支撑位成为关键。需突破均线阻力并清理杠杆仓位，才能有效稳定价格。当前市场呈现疲态与波动性并存的矛盾状态。

ambcrypto前天 19:05

ambcrypto前天 19:05

日本政策转向之际，比特币为何遭遇流动性紧缩

日本大选结果引发市场剧震，高市早苗的压倒性胜利意味着日本将推行激进的财政刺激政策并容忍日元走弱。这导致资本迅速重新配置，资金流向日本国债，同时从美国股票ETF中抽离流动性。日元贬值强化了美元走强，收紧全球金融环境。风险偏好降温使美股指数回调，纳斯达克、标普500和罗素2000均录得周跌幅。这种去风险情绪蔓延至加密货币市场，比特币作为高风险流动性资产遭遇杠杆清算，而非基本面恶化。短期资金转向防御姿态。分析指出，比特币价格与全球M2流动性周期高度相关。2022年M2增长转负时比特币同步回调，而2024-2025年M2回升至120万亿美元时比特币随之反弹。日本持续量化宽松为流动性基础提供了支撑。随着全球流动性收紧，比特币衍生品市场出现杠杆压缩。期货未平仓合约从500亿美元降至200亿区间，密集的多头清算区间在68,000-70,000美元形成反射性下跌触发点。2月初单日清算金额超过7亿美元，杠杆率在短期内压缩20-30%。当前市场正处于流动性驱动调整阶段，宏观资本紧缩引发连锁清算，比特币需等待结构性流动性重建后才能实现持续上涨。尽管日本支持性Web3政策可能在未来重燃投资兴趣，但短期内经济压力仍主导市场走势。

ambcrypto前天 16:02