季度巨亏124亿美元，为何挡不住Strategy继续疯狂买入比特币？
全球最大的比特币企业持有者Strategy（原MicroStrategy）发布2025年第四季度财报，单季度净亏损高达124亿美元，主要受比特币价格回调及新采用公允价值会计准则影响，持仓市值缩水直接转化为账面亏损。尽管出现巨额亏损，公司仍逆势加仓，截至2026年2月1日，持有比特币数量达71.35万枚，占比特币总量3.4%，平均成本为76,052美元，当前浮亏超78亿美元。
Strategy传统软件业务营收规模较小，公司战略完全向比特币倾斜，通过股、债等金融工具为投资者提供杠杆化比特币敞口。管理层表示，若比特币价格暴跌至8000美元，比特币储备将无法覆盖债务，可能考虑重组或增发股票。公司永续优先股STRC股息率达11.25%，但高收益伴随高风险，偿付能力高度依赖比特币价格上涨及持续融资能力。
CEO Michael Saylor强调美国政策及金融行业对比特币的采纳加速，认为量子计算威胁至少还需10年，公司将推动行业安全计划。若市场持续下跌，Strategy可能陷入负反馈循环，融资能力衰竭甚至被迫抛售比特币。当前公司已成为高风险高赔率的比特币杠杆赌注，其命运与比特币价格深度绑定。
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