比特币价格跌破增长成本,矿工面临日益加剧的压力
比特币价格目前低于维持网络扩张所需的边际成本,给矿工带来持续财务压力,但尚未引发大规模抛售。当前价格约91,000美元,低于德州西部大型矿工的全周期盈亏平衡点(约95,000-96,000美元)。虽然高效矿企仍保持正现金流,但价差已导致算力增长停滞,新资本投入被推迟。
链上数据显示矿工未出现大规模抛售行为,近期仍净积累约663枚BTC,表明其通过资产负债表管理应对压力而非被迫清算。比特币网络难度仅微调1.2%,远未达到历史矿工投降时的深调幅度。
当前阶段属于压力下的适应性调整而非结构性崩溃:矿工暂停扩张但维持现有运营,网络处于 consolidation(整合)状态而非崩溃边缘。历史经验表明,矿工投降通常标志市场拐点,而当前缺乏相关信号,说明网络仍在消化前期涨幅并重新校准。
ambcrypto01/09 18:06