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nypost发布于2025-12-08更新于2025-12-08

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智谱,害怕成为下一个MiniMax

智谱创始人唐杰在公司市值一度突破万亿港元、业务增长强劲之际,并未沉浸于庆功,而是在内部发出长信《巨浪已来》,几乎回避提及公司当前最成功的“Coding”(AI编程)业务,转而聚焦于长周期任务规划、自主智能体、自我演进和AGI(通用人工智能)等前沿概念。此举被视为一次关键的“叙事切换”,旨在避免资本市场像对待MiniMax那样,用传统的互联网SaaS或平台公司的财务指标来为智谱估值。 此前,MiniMax在股票解禁后股价暴跌,市值跌破千亿港元,核心原因在于资本市场将其重新定位为一家收入规模有限的AI应用工具公司,采用了更看重收入、增速、用户留存的成熟商业模式估值逻辑。智谱在解禁后股价也已出现回调,唐杰的行动意在抢先定义自身。 智谱过去一年因押注AI编程而获得巨大商业成功,但唐杰意识到,当一个故事开始兑现,资本市场便会寻找下一个增长叙事。因此,他在信中大力强调Agent(智能体)技术,描绘了从“一人公司”到“全自动化公司”的演进路径,并宣布启动不追求短期变现的“摸高计划”,旨在将公司定位为对标OpenAI、Anthropic的AGI基础设施公司,而非单纯的AI产品公司。 文章指出,中国大模型行业正分化为两条路径:一是MiniMax代表的变现路径,面临严格的互联网流量和财务指标审视;二是智谱代表的基础设施路径,依靠技术突破维持估值,但风险在于研发平台期。唐杰选择后者,试图用AGI愿景争取时间,延缓资本市场从“技术信仰”向“商业兑现”的估值迁移。最终,智谱能否成功,取决于其技术“摸高”触及的是真实的技术天花板,还是资本耐心的天花板。

marsbit41分钟前

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