ERC20稳定币活动正在经历结构性扩张，活跃地址从2025年3月的大约85,000个激增至2026年3月的近600,000个。
这600%的增长反映的不仅仅是暂时的峰值，因为自2024年以来活动一直呈稳步上升趋势。随着参与范围扩大，模式从孤立的爆发转向持续使用，这表明在整个网络中实现了更深层次的整合。
来源：CryptoQuant
与此同时，这种上升也标志着功能的转变。
稳定币正在超越DeFi交易对，向交易基础设施迈进。因此，资金流越来越多地反映了支付、结算和跨境转账，而不是投机头寸。
然而，活动增加也意味着对稳定币流动性的依赖更高。
随着使用围绕这些资产集中，它们成为跨市场资本流动的核心。这种动态表明加密流动性正变得更加高效，同时也对稳定币驱动的需求周期更加敏感。
稳定币流动转变，USDC在主导地位上超越USDT
稳定币流动显示市场偏好发生明显轮动，因为USD Coin [USDC]引领了年初至今的供应扩张。
USDC增加了45亿美元，在所有跟踪资产中增幅最大。这一增长反映了在波动时期强劲的资金流入。
Tether [USDT]则朝着相反方向移动，其供应量收缩了约20亿美元，表明资本外流。随着这种分歧的形成，它突显了市场向 perceived stability（感知稳定性）和监管清晰度的转变。
来源：Artemis
这种差距表明其使用正在超越简单的流动性存储。随着交易量的扩大，USDC在DeFi和支付基础设施中的作用得到加强。
然而，这种集中也意味着流动性正变得更加中心化。随着资本轮动，市场对更少稳定币的依赖增加，这塑造了流动性在整个更广泛生态系统中流动的方式。
稳定币流动显示整合，而非溃败
稳定币流动反映了一种谨慎但平衡的转变，因为流动性正在离开交易所，但没有完全退出市场。交易所储备为653.7亿美元，24小时内下降0.72%。
净流出超过4.85亿美元，表明资金正转向自我托管。这表明资本正在被存放起来，而不是积极部署。然而，这种转变也减少了交易所上立即的抛售压力，这可以支持价格稳定。
稳定币总供应量为3164.5亿美元，每周仅增长0.17%。USDT增长0.08%至1841亿美元，而USDC下降0.22%至791亿美元，显示出需求好坏参半。
这种平衡意味着流动性正在轮动而非扩张，在短期内保持市场稳定，同时使动量依赖于新的资本部署。
