撰文:David Christopher
编译:Saoirse,Foresight News
本月共有三家加密货币企业依据《美国破产法》第 11 章申请破产保护,两家交易所宣告即将终止运营。就在行业接连暴雷的同一时间段,MoonPay、Circle、Kraken 均对外宣布或落地交易,加码布局自身核心业务配套基础设施。
成熟科技行业有一条普遍规律:基础设施逐渐同质化、商品化,资本转而涌向业务整合。加密行业同样遵循这一趋势,但多了一层变数:行业格局依旧悬而未决。没人能确定大众最终会主要使用哪家平台交易,哪条公链能承载最多价值结算,哪款美元稳定币会成为市场通用标配。
这也彻底改变了加密企业收购的底层目的。成熟市场做整合是为了拉高利润空间;而加密行业开展整合,是为了无论未来交易渠道、底层公链、主流稳定币最终花落谁家,企业都能正常存续。三家公司收购逻辑的差异,本质是它们对这三大行业终局问题的依赖度各不相同。
MoonPay:无需赌赛道输赢
MoonPay 处在传统金融体系和链上经济的资金互通关口。绝大多数加密应用都需要工具完成银行余额与链上资产的双向兑换,而 MoonPay 的商业模式不绑定任何一条公链,也不依赖某一款稳定币占据主流。
7 月 16 日 MoonPay 收购 Glide,这也是它今年完成的第六笔收购,延续了一贯的发展思路。Glide 能够让各类应用接收来自绝大多数代币、钱包、交易所、银行卡的资金存款,自动完成代币兑换与跨链操作,交付用户需要的资产。在此之前,MoonPay 已经通过多轮收购补齐了私钥管理、交易执行、AI 量化交易、财务对账等能力。过去 MoonPay 只负责法币进出加密世界的首尾环节,如今不管用户在哪个平台交易,资金划转、交易结算、账目核对、提现全流程都有 MoonPay 参与。
Polygon 可以作为鲜明对照。今年 1 月 Polygon 斥资超 2.5 亿美元收购 Coinme 与 Sequence,为自家「开放货币体系」补齐合规牌照、钱包、法币出入金能力。两家企业布局的业务模块相近,但 Polygon 的收益最大化建立在大量价值沉淀于 Polygon 公链之上;MoonPay 的盈利则跟随用户流动,不受公链限制。
Circle:必须守住 USDC 的主流地位
Circle 的营收高度依赖 USDC 这款单一资产,而 OUSD 的出现,让 Circle 直面盈利压力。
开放标准联盟囊括 Visa、万事达、Stripe、贝莱德、Coinbase 等 140 余家企业。该联盟规则允许合作方免费铸造、赎回 OUSD,合作机构扣除少量管理费后,可以截留储备资产产生的绝大部分利息。消息落地当日,Circle 母公司 CRCL 股价大跌约 16%。储备利息是 Circle 最核心的收入来源。即便 USDC 发行量保持稳定,如果 Circle 不得不让出更多利息分给交易所、钱包方,换取渠道继续支持 USDC 流通,企业利润率依旧会承压。
Circle 近日宣布的专利收购,正是为应对这场竞争。Circle 从 IBM 的区块链专利库购入近千项已获批专利,覆盖银行、保险、企业基建、安全云服务多个领域。Circle 表示,这批专利将用于赋能 USDC、Circle 支付网络、Arc 平台以及智能金融工具,未披露更多细节。
倘若收益分成成为稳定币行业常态,行业利差普遍收窄,用户选择稳定币的核心依据将不再只是利息收益,而是配套生态:打通银行与企业系统的结算链路、面向企业资金管理的财管工具、能够满足审计要求的完整溯源能力。相较单纯比拼利息,基础设施层面的比拼会具备更长久的竞争力。
Kraken:力争成为综合性主流交易终端
Coinbase、Robinhood、Kraken 三家正在竞速打造全能账户,让用户在一个账户内交易全品类资产:加密现货、链上资产、股票、衍生品、支付产品、代币化证券。与此同时,三家分别依托 Base 公链、Robinhood Chain、Ink 公链搭建自有链上交易生态,目标打通链上、链下市场,实现一体化交易体验。
Kraken 母公司 Payward 近日敲定收购协议,拿下 Magic Labs 的钱包即服务业务,Polymarket 等应用内嵌钱包的底层基础设施都由 Magic Labs 提供。目前 Kraken 用户无需单独创建钱包就能交易链上代币,平台代币化股票产品 xStocks 累计成交额突破 3500 亿美元;Kraken 还运营以太坊二层网络 Ink,但该公链暂未迎来大规模普及。
收购 Magic Labs 后,Kraken 可以把钱包功能深度嵌入自身产品。用户进行链上操作时不用反复跳转第三方钱包,在原有 App 内就能访问链上市场。以太坊二层网络 Ink 也能依托这套底层基础设施,更便捷地对接 Kraken 现有的海量用户渠道。
过去数周的行业动态印证了,交易所自建链上交易赛道依旧充满变数。Robinhood Chain 7 月 1 日上线,三周后日活用户数超越 Base,早期流量主要来自模因币交易,如今它的代币化股票交易也初具规模。虽然从流动性、稳定币存量等硬核指标来看 Base 依旧更强,但 Robinhood 的快速崛起证明,传统券商可以依靠自身用户渠道,快速打造全新链上交易阵地。
本月多家加密企业破产关停的诱因各不相同,但都指向行业格局洗牌。另一边,大型平台不断收购各类技术能力,一边补强当下产品竞争力,一边做多行业多种未来可能性。
随着底层基础设施的获取门槛不断降低,行业竞争的胜负手落到产品整合流畅度、生态网络规模之上。加密行业虽日渐成熟,但各大赛道依旧留有充足的竞争空间。
